Autor: BitpushNews
„Zmniejszona zmienność bitcoina osiągnęła historyczne minimum, czyniąc go bardziej atrakcyjnym niż złoto w oczach inwestorów instytucjonalnych”, JPMorgan otwarcie wskazał w najnowszym raporcie badawczym. Ten gigant z Wall Street jasno stwierdził, że bitcoin jest wyraźnie niedowartościowany w porównaniu do złota.
Zgodnie z analizą JPMorgan, sześciomiesięczna zmienność bitcoina spadła z prawie 60% na początku roku do około 30%, osiągając historyczne minimum. Jednocześnie stosunek zmienności bitcoina do złota również spadł do najniższego poziomu w historii – obecnie zmienność bitcoina jest tylko dwukrotnie wyższa niż złota.
Gwałtowny spadek zmienności, czas na ponowną wycenę
Zmienność była dotychczas główną przeszkodą dla pełnej akceptacji bitcoina przez tradycyjnych inwestorów instytucjonalnych. Teraz ta bariera szybko znika. Zespół analityków JPMorgan szczegółowo opisał tę zmianę w najnowszym raporcie.
Znaczny spadek zmienności bitcoina to nie tylko zmiana wskaźnika technicznego, ale także wyraźny wzrost dojrzałości rynku. Raport podkreśla, że spadek zmienności bezpośrednio odzwierciedla zmianę bazy inwestorów bitcoina – od dominacji inwestorów detalicznych do przewagi inwestorów instytucjonalnych.
Ta zmiana jest podobna do efektu łagodzenia zmienności obligacji przez luzowanie ilościowe banków centralnych. Skarby korporacyjne odgrywają rolę „banku centralnego bitcoina”, poprzez ciągłe zakupy i utrzymywanie aktywów, zmniejszając podaż w obiegu na rynku, a tym samym ograniczając wahania cen.
JPMorgan zastosował model dostosowany do zmienności, aby szczegółowo porównać bitcoina i złoto. Analiza pokazuje, że kapitalizacja rynkowa bitcoina musiałaby wzrosnąć o 13%, aby dorównać wartości złota w sektorze inwestycji prywatnych wynoszącej 5 billions dolarów, co daje uczciwą wartość bitcoina na poziomie około 126,000 dolarów – wciąż znacznie powyżej obecnej ceny.
Wojna ETF: bezprecedensowa migracja kapitału
Jeśli spadek zmienności jest wewnętrznym znakiem dojrzałości bitcoina, to zatwierdzenie i emisja spotowych ETF-ów na bitcoina jest zewnętrznym katalizatorem przyspieszającym adopcję przez instytucje. To przełomowe wydarzenie otworzyło bezprecedensowe możliwości inwestycyjne dla zwykłych inwestorów i instytucji, bezpośrednio wywołując „wyścig o aktywa pod zarządzaniem (AUM)” między bitcoinem a złotem.
Najnowsze dane Bespoke Investment Group pokazują, że AUM funduszy bitcoinowych osiągnęły około 150 billions dolarów, podczas gdy fundusze złota mają AUM na poziomie około 180 billions dolarów. Różnica między nimi zmniejszyła się do zaledwie 30 billions dolarów, co pokazuje imponujące tempo nadrabiania.
Na poziomie poszczególnych funduszy, największy na świecie ETF złota SPDR Gold Shares (GLD) posiada aktywa o wartości około 104.16 billions dolarów, podczas gdy czołowe ETF-y bitcoinowe (takie jak IBIT od BlackRock) w ciągu zaledwie roku zgromadziły około 82.68 billions dolarów. Odzwierciedla to nie tylko zmianę preferencji inwestycyjnych, ale także potwierdza rosnące znaczenie bitcoina jako elementu globalnej alokacji aktywów.
Analitycy JPMorgan uważają: „Bitcoin staje się coraz bardziej atrakcyjny, szczególnie dla portfeli inwestorów instytucjonalnych. Spadek zmienności w połączeniu z większą przejrzystością regulacyjną tworzy idealne środowisko do adopcji.”
Perspektywy techniczne
Po publikacji raportu JPMorgan, cena bitcoina nieznacznie odbiła, po czym spadła. Według danych TradingView, w momencie publikacji tego artykułu bitcoin wzrósł tego dnia maksymalnie o 2,3%, osiągając około 113,479 dolarów, po czym spadł o około 1%, do poziomu 112,272 dolarów.
Doświadczony trader Peter Brandt uważa, że mimo ostatniego odbicia bitcoina, aby całkowicie pozbyć się średnioterminowego nastroju niedźwiedziego, cena musi przebić kluczowy poziom oporu na 117,570 dolarów.
Jednak z dłuższej perspektywy wiele wskaźników technicznych nadal wskazuje na trend wzrostowy. Utrzymanie się bitcoina powyżej 110,000 dolarów sugeruje, że inwestorzy instytucjonalni wykorzystują każdą korektę do stopniowego budowania pozycji, co gromadzi impet do dalszych wzrostów w nadchodzących miesiącach.
Cel 126,000 dolarów wyznaczony przez JPMorgan może być dopiero nowym początkiem – jeśli bitcoin utrzyma obecne tempo przyciągania kapitału instytucjonalnego, narracja o „cyfrowym złocie” przewyższającym tradycyjne złoto może przestać być tylko teoretycznym rozważaniem i stopniowo stać się rzeczywistością.
