Odwroty Bitcoina w obliczu wzrostu AI: makroekonomicznie napędzana realokacja kapitału

Wzajemne oddziaływanie między Bitcoinem a sektorem AI w trzecim kwartale 2025 roku ujawnia wyraźną rozbieżność w nastrojach inwestorów i alokacji kapitału. Podczas gdy cena Bitcoina spadła do 112 978,65 USD do 28 sierpnia z 116 874,09 USD tydzień wcześniej [1], sektor AI — napędzany przełomami w generatywnej AI oraz instytucjonalnymi zakładami na półprzewodniki — doświadczył eksplozji wzrostu. Ta słaba postawa Bitcoina, pomimo makroekonomicznych sprzyjających wiatrów, takich jak łagodniejsze stanowisko Fed, podkreśla szerszą realokację kapitału w kierunku aktywów o wysokim wzroście i użyteczności.

Makroekonomiczne katalizatory i dynamika ryzyka

Protokół z lipcowego posiedzenia FOMC Fed w 2025 roku sygnalizował obniżkę stóp procentowych o 25 punktów bazowych we wrześniu, a rynki wyceniały 88% prawdopodobieństwo poluzowania polityki [4]. Ta łagodna zmiana, w połączeniu z inflacją bazową PCE (2,7%) utrzymującą się powyżej celu 2% [4], stworzyła paradoks: podczas gdy niższe stopy zazwyczaj wzmacniają aktywa ryzykowne, Bitcoin znalazł się pod presją spadkową. Powód? Inwestorzy priorytetowo traktowali wzrost napędzany przez AI ponad tradycyjną rolę Bitcoina jako zabezpieczenia przed inflacją. Na przykład, producent chipów AI Broadcom odnotował 46% wzrost przychodów rok do roku w trzecim kwartale 2025 roku [3], podczas gdy wydatki na infrastrukturę AI przez gigantów technologicznych, takich jak Microsoft i Amazon, gwałtownie wzrosły, przewyższając atrakcyjność Bitcoina jako spekulacyjnego magazynu wartości.

Tymczasem zmienność Bitcoina — spotęgowana przez napięcia geopolityczne i niepewność regulacyjną — skierowała kapitał w stronę Ethereum i altcoinów. Dominacja rynkowa Ethereum wzrosła do 57,3% w sierpniu 2025 roku [5], napędzana napływem instytucjonalnym do ETF-ów, takich jak BlackRock’s ETHA (314,9 milionów USD) i Fidelity’s FETH (87,4 milionów USD) [1]. Ten trend został dodatkowo wzmocniony przez deflacyjną podaż Ethereum i zyski ze stakingu, w przeciwieństwie do 0% zwrotów ze stakingu i inflacyjnej podaży Bitcoina [3].

Realokacja kapitału: od Bitcoina do AI i altcoinów

Indeks Altcoin Season Index (ASI) wzrósł do 44–46 w sierpniu 2025 roku, odzwierciedlając fakt, że 44% z top 100 altcoinów przewyższyło Bitcoina [5]. Tokeny o wysokiej użyteczności, takie jak Solana (SOL) i Chainlink (LINK), zyskały na popularności dzięki swojej roli w infrastrukturze AI i tokenizacji rzeczywistych aktywów (RWA) [1]. Na przykład, TVL Solany osiągnął 12,1 miliarda USD, pozycjonując ją jako kręgosłup DeFi dla aplikacji napędzanych przez AI [3]. Podobnie, projekty kryptowalutowe związane z AI wzrosły o ponad 30% w sierpniu 2025 roku [4], wykorzystując impet sektora.

Inwestorzy instytucjonalni również zmienili kierunek. Goldman Sachs przeznaczył 1,5 miliarda USD na ETF-y Bitcoin, ale przeniósł 470 milionów USD bezpośrednio do Bitcoina, jednocześnie zwiększając ekspozycję na Ethereum i altcoiny [1]. Aktywność wielorybów odzwierciedlała ten trend: swap BTC-ETH o wartości 2,22 miliarda USD w drugim kwartale 2025 roku zaowocował stakingiem 279 000 ETH, generując 3,2 miliarda USD wolumenu w ciągu 24 godzin [3]. Ta strategiczna realokacja podkreśla preferencję dla aktywów generujących zyski i deflacyjnych w stosunku do stagnujących zwrotów Bitcoina.

Dynamika risk-on/risk-off i zachowania inwestorów

Sympozjum Fed w Jackson Hole w sierpniu 2025 roku wywołało 10% odbicie Bitcoina, ilustrując wrażliwość tego aktywa na sygnały banku centralnego [2]. Jednak pod koniec sierpnia nastąpił odpływ 400 miliardów USD z rynków kryptowalut i AI w obliczu niepewności politycznej [3], gdy inwestorzy szukali bezpieczniejszych przystani, takich jak złoto. Ta zmienność podkreśla dwoistość roli Bitcoina: jako zabezpieczenie makroekonomiczne w okresach risk-off, ale pozostający w tyle, gdy sektory wzrostowe, takie jak AI, dominują w nastrojach risk-on.

Akcje AI wykazały tymczasem odporność. Sprzedaż chipów AI Broadcom wzrosła o 46% rok do roku [3], a platformy napędzane AI ServiceNow przyczyniły się do 22% wzrostu przychodów [3]. Nawet podczas korekt — takich jak 8,6% tygodniowy spadek Palantir — długoterminowy potencjał AI przyćmił krótkoterminową zmienność. Ten kontrast z cykliczną naturą Bitcoina (np. hossa po halvingu osiągająca szczyt na poziomie 111 000 USD w 2025 roku [4]) podkreśla zmianę priorytetów inwestorów z zakładów spekulacyjnych na transformacyjną, napędzaną użytecznością innowację.

Implikacje strategiczne dla inwestorów

Dane z trzeciego kwartału 2025 roku sugerują nową równowagę w alokacji kapitału: rola Bitcoina jako zabezpieczenia makroekonomicznego jest kwestionowana przez zyski z Ethereum i użyteczność altcoinów, podczas gdy narracja wzrostu AI przyciąga zarówno kapitał detaliczny, jak i instytucjonalny. Dla inwestorów oznacza to zdywersyfikowane podejście:
- Bitcoin: Przeznacz 5–10% na ETF-y i stablecoiny jako zabezpieczenie makroekonomiczne, ale unikaj nadmiernej ekspozycji w obliczu niepewności regulacyjnych i inflacyjnych [1].
- AI i altcoiny: Priorytetowo traktuj Ethereum (30–40%), Solanę (15–20%) i tokeny związane z AI (10–15%), aby uchwycić wzrost i zyski [3].
- Monitorowanie makroekonomiczne: Śledź ASI, napływy do ETF-ów Ethereum i aktualizacje polityki Fed, aby dynamicznie dostosowywać alokacje [5].

Wnioski

Słaba postawa Bitcoina w trzecim kwartale 2025 roku odzwierciedla makroekonomiczną realokację w kierunku AI i altcoinów, napędzaną łagodną polityką Fed, adopcją instytucjonalną i transformacyjnym potencjałem sektora. Podczas gdy Bitcoin pozostaje kluczowym aktywem w środowiskach risk-off, wzrost sektora AI i użyteczność Ethereum przekształcają krajobraz inwestycyjny. Inwestorzy muszą poruszać się w tej dwoistości, równoważąc właściwości Bitcoina jako zabezpieczenia przed inflacją z napędzanymi innowacjami zwrotami AI i altcoinów.

Źródło: [1] AI Stocks: Best Artificial Intelligence Stocks To Watch Amid ... [2] Fed Policy Shifts and Crypto Market Reactions: A New Era ... [3] 2 AI Stocks That Could Strengthen a Long-Term Portfolio [4] The Fed - Monetary Policy: [5] August 2025 Market Update: Rate Cuts, Crypto Shakeups ...