Nagising ang mga whale habang lumang SOL ay pumapasok sa mga exchange ngunit $117M ETF inflows ang sumisipsip ng supply

Ipinapakita ng Solana ang isang on-chain na pattern na sa unang tingin ay mukhang bearish ngunit nagiging positibo kapag isinama sa pagdaloy ng kapital papunta sa mga regulated na investment products.

Sa nakaraang buwan, ang mga unang Solana holders, mga investor na nag-ipon noong mas tahimik ang merkado, ay nagsimulang ilipat ang mga lumang coin pabalik sa sirkulasyon.

Bilang konteksto, iniulat ng Arkham Intelligence analyst na si Emmett Gallic noong Oktubre 30 na isang matagal nang hindi aktibong Solana address ang kamakailan lamang ay naglipat ng 200,000 SOL, na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $40 milyon, sa Coinbase Prime. Karaniwan, ang mga ganitong transaksyon ay nagdudulot ng pag-aalala na ang isang malaking holder ay naghahanda nang magbenta.

Sa katunayan, pinagtibay ng CryptoQuant data ang persepsiyong ito, na nagpapakita na ang malalaking wallet ay kamakailan lamang ang nangingibabaw sa average spot trade sizes sa mga pangunahing exchange. Ipinapahiwatig nito na ang mga mas matatagal at mas may kapital na investor ay nagdi-distribute ng kanilang mga hawak sa mas malalakas na posisyon.

Solana Spot Order (Pinagmulan: CryptoQuant)

Ang ganitong pag-uugali ay hindi likas na bearish. Sa Bitcoin, Ethereum, at Solana, ang mga beteranong investor ay karaniwang nagbebenta kapag bumubuti ang liquidity, sa halip na kapag illiquid ang mga merkado.

Gayunpaman, ang nagtatangi sa kasalukuyang cycle ay ang bagong klase ng mga mamimili na sumisipsip ng supply na iyon.

Sumisipsip ng supply ang ETF flows

Ipinapakita ng lingguhang digital asset fund report ng CoinShares na ang mga Solana-focused na produkto ay nakalikom ng humigit-kumulang $381 milyon na inflows para sa buwan, na nagdadala ng kanilang year-to-date flows sa humigit-kumulang $2.8 bilyon.

Dahil dito, napunta ang Solana sa likod lamang ng Bitcoin at Ethereum bilang isa sa mga nangungunang crypto asset sa mga institutional na produkto, sa kabila ng malaking pagbagsak ng merkado na nagbura ng mahigit $20 bilyon mula sa mga investor mas maaga ngayong buwan.

Higit pa rito, ang pagbabagong ito ay kasabay ng paglulunsad ng ilang bagong US-listed Solana investment vehicles.

Sa katunayan, ang Grayscale’s Solana Trust (ticker: GSOL), na na-convert sa isang exchange-traded format noong Oktubre 29, ay nagtala ng katamtamang $1.4 milyon sa unang araw ng net inflows, ayon sa SoSoValue data.

Isang araw bago iyon, ang Bitwise’s Solana Staking ETF (BSOL) ay nakakita ng mas malakas na debut na may $69.5 milyon na inflows, na sinundan ng isa pang $46.5 milyon noong Oktubre 29. Sa katunayan, ang aktibidad ng trading ay sumasalamin sa siglang iyon, na nagtala ang BSOL ng $57.9 milyon sa day-one volume at higit $72 milyon sa sumunod na araw.

Bitwise Solana ETF BSOL Flows (Pinagmulan: Bloomberg)

Sa ganitong konteksto, inilarawan ng Bloomberg ETF analyst na si Eric Balchunas ang performance bilang “isang malakas na palatandaan ng institutional demand” para sa mga produktong konektado sa Solana.

Paano naaapektuhan nito ang SOL?

Ang nagbabagong dynamics ng pagmamay-ari ay nagpapalakas sa market structure ng Solana sa halip na nagpapahina rito.

Habang ang mga lumang wallet ay nagdi-distribute ng coins, ang mga bentang iyon ay sinisipsip ng mga regulated ETF at institutional buyers na may mas mahabang investment horizons. Binabawasan nito ang short-term speculative churn at nagbibigay ng mas matatag at programmatic na demand.

Sa presyo, ang paglipat na ito ay tumutulong ipaliwanag kung bakit nanatili ang SOL sa loob ng $180–$200 na range kahit na tumaas ang volatility sa mas malawak na crypto market.

Sa halip na matinding pagbagsak, ang token ay nagpakita ng kontroladong konsolidasyon, na nagpapahiwatig na ang mga bagong likhang ETF shares ay mas mabilis na sinisipsip kaysa sa muling pagpasok nila sa mga exchange. Ang inflows mula sa Bitwise’s BSOL at Grayscale’s GSOL ay nagsisilbing tuloy-tuloy na liquidity sink, na epektibong nagpapaliit sa available float sa spot markets.

Kasabay nito, ang pagtaas ng open interest, mula sa mas mababa sa $8 bilyon patungong humigit-kumulang $10 bilyon, ay nagpalalim sa derivatives market ng Solana.

Solana Open Interest (Pinagmulan: CoinGlass)

Ang karagdagang liquidity na ito ay nagbibigay ng espasyo sa malalaking holders upang magbawas ng panganib sa kanilang mga posisyon nang hindi nagdudulot ng labis na reaksyon sa presyo. Magkasama, ang dalawang trend na ito ay lumilikha ng cushion laban sa volatility: lumalawak ang liquidity kahit na ang pagmamay-ari ay nagko-concentrate sa mga long-term vehicles.

Kung magpapatuloy, sinusuportahan ng pattern na ito ang mas mature na yugto ng price discovery.

Maaaring magpatuloy ang sideways trading ng SOL sa malapit na hinaharap, ngunit may mas kaunting downside pressure at mas matibay na base para sa mga susunod na rally.

Gayunpaman, ang pangunahing panganib ay kung ang ETF inflows ay bababa sa humigit-kumulang $100 milyon lingguhan, habang patuloy na nagdi-distribute ang mga long-term holders. Ang imbalance na iyon ay maaaring magbago ng equation, itulak ang SOL pabalik sa exchange supply at pahinain ang price stability.

Ang post na Whales awaken as old SOL hits exchanges but $117M ETF inflows soak up supply ay unang lumabas sa CryptoSlate.