Ang $24 bilyong Bitcoin flywheel ng BlackRock ay nagpapagalaw ng BTC liquidity na may 800% paglago

Ang iShares Bitcoin Trust ng BlackRock ay nakatanggap ng $23.8 bilyon sa net inflows ngayong taon, habang ang tokenized U.S. Treasury fund ng kumpanya, BUIDL, ay lumago ng humigit-kumulang 800 porsyento sa loob ng 18 buwan.

Ang haul ng IBIT ngayong 2025 ay inilalagay ito sa hanay ng pinakamalalaking asset gatherers sa merkado ng ETF. Ang araw-araw na flow prints ay nananatiling pinakamabilis na paraan upang subaybayan kung ang bid ay lumalakas o humihina sa U.S. trading hours, kung saan ang Bitcoin market depth ay nakatuon mula nang ilunsad ang spot ETFs.

Ang agarang tanong ay kung paano nakikipag-ugnayan ang sustained ETF allocation sa post-halving issuance ng Bitcoin. Ang kasalukuyang supply ay nasa halos 450 BTC kada araw, na sumasalamin sa 3.125 BTC bawat block sa humigit-kumulang 144 blocks bawat araw. Ang issuance na ito ay nagtakda ng supply side sa isang makitid na daloy kumpara sa malalaking capital pipes.

Habang $24 bilyon ang dumating sa loob ng humigit-kumulang 275 araw, ang run rate ay mga $87 milyon kada araw.

Sa $90,000 kada BTC, ito ay katumbas ng humigit-kumulang 970 BTC ng tinatayang araw-araw na demand, sa $120,000, mga 725 BTC bawat araw, at sa $130,000, mga 670 BTC bawat araw.

Kahit na ang mas mataas na presyo ay nag-iiwan sa average ng IBIT ngayong 2025 na mas mataas kaysa sa bagong issuance, at hindi pa kasama rito ang mga daloy papunta sa iba pang spot ETFs na kumukuha rin ng coins mula sa parehong pool ng circulating supply.

Presyo bawat BTC IBIT inflow/araw Tinatayang BTC/araw Bagong supply/araw Coverage ratio (BTC demand ÷ supply)

$90,000	$87,000,000	~970	~450	~2.2×
$120,000	$87,000,000	~725	~450	~1.6×
$130,000	$87,000,000	~670	~450	~1.5×

Ang flow ay hindi lamang ang nagtatakda ng returns, at ang araw-araw na tape action ay maaaring lumihis mula sa simpleng supply-absorption model.

Ang estadistikal na relasyon sa pagitan ng araw-araw na ETF net flows at Bitcoin returns ay katamtaman, na may R² na malapit sa 0.32. Ang liquidity ay lumipat patungo sa U.S. hours habang ang market depth sa U.S. venues ay tumaas matapos ang pag-apruba ng ETF.

Ang pattern na ito ay tumutulong ipaliwanag kung bakit ang spot tape at spreads ay kadalasang mabilis tumugon sa paligid ng Wall Street close, kapag dumarating ang flow data at nagre-rebalance ang mga market maker. Binibigyang-diin din nito ang risk profile sa mga reversal days.

Ang IBIT ay nagkaroon ng malalaking outflows sa ilang pagkakataon ngayong taon, at ang mga session na iyon ay nagresulta sa mas malalawak na spreads at mas manipis na books kahit na ang mas malawak na trend ay tumutukoy sa accumulation. Ang kontekstong iyon ay nagpapanatili ng pokus sa variance, hindi lamang sa averages.

Ang BUIDL ay nagpapalawak ng kabilang bahagi ng loop sa pamamagitan ng paglalagay ng short-duration Treasurys sa chain para sa mga KYC’d na holders.

Ang BUIDL ay lumampas sa $1 bilyon sa assets wala pang isang taon matapos ang paglulunsad. Ang pagdagdag ng karagdagang share classes sa ibang chains ay nagdala ng mas mababang-latency rails sa isang tokenized cash account structure na dati nang nasa Ethereum, na nagtulak sa assets malapit sa $3 bilyon.

Ang paglago na iyon ay umabot sa humigit-kumulang 800 porsyento sa unang 18 buwan.

Ang mga BUIDL holders ay maaaring maglipat ng shares sa USDC gamit ang isang smart contract-based na mekanismo na gumagana bilang isang 24/7 off-ramp sa labas ng pangunahing creation at redemption cycle. Pinapalakas nito ang fiat-to-on-chain dollar link at nagbibigay sa mga market participant ng mas mabilis na settlement option para sa collateral management at liquidity buffers.

Mahalaga ang link na iyon sa mga rebalance dates, sa margin calls, at kapag ang ETF flow surprises ay nangangailangan ng mabilis na hedging.

Ang macro backdrop ay naglalarawan ng yield leg ng tokenized cash.

Ang front-end rates ay bumaba mula sa kanilang mga tuktok ngunit nananatiling positibo sa nominal terms, at ang 3-month Treasury yield ay patuloy na nakaangkla sa isang range na ginagawang kaakit-akit ang tokenized T-bill products bilang treasury management tool para sa mga kumpanyang gumagana sa paligid ng crypto clock.

Kung ang 10-year ay bumaba habang ang policy expectations ay nagiging stable, ang carry sa tokenized bills ay nananatiling kompetitibo kumpara sa on-exchange cash balances na hindi kumikita ng interes, na maaaring sumuporta sa tuloy-tuloy na subscriptions kahit walang price-sensitive inflow bursts.

Ang mekanika ng mga pondo ay may kasamang operational gates at best efforts windows sa panahon ng stress, gaya ng nakadokumento sa mga pampublikong post ng tokenization venues, kaya ang intraday liquidity ay hindi dapat ituring na walang limitasyon.

Ang demand para sa spot ETF ay nagpakita rin ng mga biglaang pagtaas lampas sa average. Ang global spot ETF holdings ay nagdagdag ng humigit-kumulang 20,685 BTC noong kalagitnaan ng Setyembre, ang pinakamalakas na lingguhang pagtaas mula noong unang bahagi ng tag-init, na nagtataas ng U.S. spot ETF holdings sa humigit-kumulang 1.32 milyong BTC.

Ang pagtaas na iyon ay kasabay ng muling pagtuon sa distribution platforms at model portfolios at ang tumataas na paggamit ng futures basis at options overlays upang pamahalaan ang basis risk laban sa ETF creations at redemptions.

Ang pagtaas ng market depth sa U.S. trading hour ay nagdadagdag ng microstructure channel kung saan ang mga allocation na ito ay tumatama sa order book, na nagsesentralisa ng liquidity kapag nagre-rebalance ang mga U.S. advisors, RIAs, at funds.

Sa mas malaking larawan, ang mga forecast ng tokenization ay tumutulong tukuyin ang upside para sa on-chain dollar rails. Ayon sa Citi’s GPS series, ang tokenized assets ay maaaring umabot sa humigit-kumulang $4 hanggang $5 trilyon pagsapit ng 2030, na may stablecoins bilang isang asset class na maaaring umabot sa halos $4 trilyon sa market value pagsapit ng petsang iyon.

Isang hiwalay na pag-aaral ng BCG at ADDX ay naglalarawan ng mas mataas na ceiling sa mid-teens trillions. Ang mga range na ito ay hindi base cases para sa susunod na taon; ito ay isang lente para pag-isipan kung anong bahagi ng institutional cash at collateral ang maaaring lumipat sa mga tokenized instruments na nakikipag-ugnayan sa crypto exchange infrastructure.

Kung ang BUIDL at mga kaakibat na sasakyan ay umakyat sa low billions sa susunod na apat na quarters, kahit ilang bilyong dolyar ng karagdagang on-chain cash na maaaring gumalaw sa pagitan ng venues sa loob ng ilang minuto sa halip na araw ay magbabago kung paano nagma-manage ng risk ang mga market maker sa paligid ng ETF prints.

Isang simpleng hanay ng mga scenario para sa 2025 ang tumutulong mag-frame ng susunod na yugto.

Isang mid-year projection ang naglagay ng 2025 total spot Bitcoin ETF net inflows sa halos $55 bilyon. Ito ay nalampasan na dahil $59 bilyon na ang pumasok pagsapit ng Oktubre, at sa average transaction price na $120,000, ang cumulative demand ay katumbas ng humigit-kumulang 458,000 BTC sa loob ng isang taon, o mga 1,250 BTC bawat araw kung ililinya, na mas mataas pa rin kaysa sa bagong issuance.

Isang mas mahina na taon na magtatapos sa pagitan ng $25 at $35 bilyon dahil sa outflows ay mag-iiwan pa rin ng structural bid na malapit o mas mataas kaysa sa issuance sa maraming price points. Sa kabaligtaran, isang mas malakas na distribution push na magtataas ng totals sa $70 hanggang $85 bilyon na range ay malaki ang lalampas sa issuance maliban na lang kung magdi-distribute ang mga long-term holders.

Wala sa mga kinalabasan na ito ang nangangailangan ng pag-extrapolate ng parabolic moves; simple lang nilang kinokonvert ang naiulat at projected na dollar flows sa coin equivalents at inihahambing sa kilalang issuance path.

Ang loop sa pagitan ng IBIT at BUIDL ay mekanikal, hindi narrative.

Ang ETF allocations ay nagdadala ng regulated capital sa Bitcoin gamit ang standard brokerage pipes, na nagpapalaki sa pool ng coin na hawak off exchange at naglilipat ng imbentaryo.

Sa USDC off-ramps at multi-chain support, ang mga tokenized cash account ay nagpapahintulot sa mga institusyon na maglipat ng dolyar sa loob ng settlement cycle ng crypto nang hindi umaalis sa treasury-grade instruments.

Habang lumalaki ang mga rails na ito, ang spreads at market depth ay mas sumusuporta sa U.S. hours, at ang pagre-rebalance sa paligid ng daily flow tape ay nagiging mas maayos. Ayon kay Kaiko, ang concentration effect na iyon ay makikita na sa order book data, at ito ay tumutugma sa ipinapakita ng SoSoValue at Farside sa flow side.

May mga caveats. Ang flow cycles ay nag-ooscillate, at ang correlation work ni Kaiko ay nagpapahiwatig na ang malaking inflow ay hindi garantiya ng proporsyonal na return sa parehong araw.

Dumating din ang mga outflow episodes, na nangangahulugan na ang coverage ratios sa table sa itaas ay mabilis na sumisikip kapag nagbago ang sign. Ang operational windows sa tokenized funds ay maaaring sumikip sa panahon ng stress, na nagpapababa ng instant convertibility hanggang mag-reset ang kapasidad.

Ang mga friction na iyon ay hindi nagpapawalang-bisa sa structural changes; tinutukoy nila ang operating parameters para sa mga treasury desk at trading teams na umaangkop sa isang merkado kung saan ang regulated ETFs at tokenized short-duration instruments ay ngayon ay nagpapagalaw ng liquidity na may mas kaunting intermediaries.

Ang flywheel framing ay hindi nangangailangan ng dramatikong pahayag tungkol sa inevitability.

Sapat nang tandaan na ang isang malaking regulated buyer ay nakapag-ipon na ng halos $60 bilyon sa Bitcoin ngayong taon.

Kasabay nito, ang isang tokenized cash account mula sa parehong asset manager ay umabot na sa low billions sa assets na may programmatic USDC bridge.

Ang susunod na data point ay darating sa Monday’s weekly ETF flow update.

Ang post na BlackRock’s $24 billion Bitcoin flywheel is moving BTC liquidity with 800% growth ay unang lumabas sa CryptoSlate.