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暗号市場、マクロ経済の逆風と重要な革新の中で「レッド・セプテンバー」を乗り切る

2025年9月24日 – 世界の暗号通貨市場は、現在多くが「レッド・セプテンバー」と呼んでいる状況を経験しており、マクロ経済要因と進行中の規制の動きによって市場は大きく変化しています。ボラティリティの背景にもかかわらず、いくつかの重要な物語が市場の軌跡を定義しており、課題と変革的な成長の両方を浮き彫りにしています。

マクロ経済の圧力が市場のボラティリティを引き起こす

今日、暗号市場は依然として世界のマクロ経済の状況に非常に敏感です。2025年9月は、米国経済成長の鈍化、失望のいくつかの雇用報告、そして特にイスラエルとイランの紛争に見られる持続的な地政学的緊張によって、大幅な市場の下落が見られました。この環境は米ドルを強化し、連邦準備制度からのタカ派の姿勢を招き、暗号エコシステム全体でレバレッジの効いたロングポジションが大規模に清算されました。[6, 14] ビットコインは変動しているものの、$111,000-$112,000の範囲で安定性を維持していると報告されており、イーサリアムも9月初頭に下落に見舞われました。[6] これは市場が伝統的な金融とグローバルな出来事とますます相互に関連していることを示しています。[14]

リアルワールドアセット (RWA) が主要な力として浮上

今年の暗号スペースにおける最も魅力的な物語の1つは、リアルワールドアセット (RWA) のトークン化の爆発的成長です。カルダノの創設者であるチャールズ・ホスキンソンを含む専門家は、RWAが今後5年間で暗号市場の成長の大半を推進する可能性があり、$10兆の資産がブロックチェーンに持ち込まれると予測しています。[11] RWA市場はすでに2025年に$300億のオンチェーン価値に達しており、わずか3年で400%の成長を遂げています。[21] この急増は、機関投資家の関心の高まり、規制の明確化の改善、ブラックロックやJPモルガンなどの主要な金融プレーヤーの積極的な参加によって促進されています。彼らは伝統的金融と分散システムをつなぐ役割を果たしています。[2, 21] プライベートクレジットと米国財務省証券は、現在トークン化されたRWAの重要なセグメントとなっています。[21]

イーサリアムがスケーリングと相互運用性を進める

イーサリアムのコア開発は、スケーラビリティと相互運用性に対する relentless な焦点を維持しています。ネットワークの2025年のロードマップは、最適化されたデータストレージと圧縮を通じて、1秒間に100,000件の取引（TPS）を達成するという長期的な目標を強調しています。[1, 7, 19] 2025年5月のペクトラの導入や、11月に予定されているフサカアップグレードなど、重要なアップグレードは重要なマイルストーンです。[24] これらのアップグレードは、スループットを向上させるためにブロブ拡張とPeerDASを活用しており、その結果、ガス料金は約$0.08にまで下がり、L2はネットワークの取引量の60%を占めるようになりました。[24]

ソラナのエコシステムが技術的進歩で花開く

ソラナは、高性能と低取引コストで評価される重要なプレーヤーです。[4] エコシステムは、2025年に期待されるいくつかの技術的なアップグレード、特にネットワークの信頼性とパフォーマンスを向上させるために設計された新しいバリデータークライアントFiredancerの実装によって活気に満ちています。[4, 23] ソラナのブロックスペースを倍増させる計画は、そのすでに高い取引のスループットをさらに増加させることを目指しています。[23] ソラナの機関による採用も増加しており、フランクリン・テンプルトンのような企業がその金融業務にネットワークを統合し、そのユーティリティへの信頼の高まりを示しています。[31]

DePINネットワークが重要な traction を獲得

分散型物理インフラネットワーク（DePIN）は爆発的な成長を遂げており、2025年末までにセクターの時価総額は$160億を超え、1,170を超えるアクティブなプロジェクトが存在します。[9, 12, 35] この拡大は、AIの進展、分散型コンピューティングパワーの需要の高まり、ストレージの主権、および拡張されたネットワークインフラの必要性によって推進されています。[9, 39] イーサリアムとソラナの両方が、DePINプロジェクトの主要なハブとして浮上しており、この革新的なセクターを支える基盤的な役割を強調しています。[35]

Web3ゲームがメインストリーム採用に向かう

2025年はWeb3ゲームにとって重要な年であり、それをメインストリームの採用に近づけています。[10, 22, 28, 30] Immutableのような企業は、$1210億のモバイルゲーム市場を活用するために専用のモバイルゲーム部門を立ち上げており、ゲーム開発者向けのブロックチェーン統合を簡素化することに焦点を当てています。[10] 業界は「プレイ・トゥ・アーン」モデルから「プレイ・トゥ・オウン」へと大きなシフトを目の当たりにしており、真の資産の所有権とNFTの機能的なゲーム内資産としての統合が、プレイヤーのエンゲージメントを高め、バーチャル経済を改革しています。[28, 36]

進化する規制の風景と機関DeFi

暗号通貨に対する世界的な規制の風景は、特に米国において重要な進展を見せています。包括的な暗号法案が2025年末までに期待されており、商品先物取引委員会（CFTC）と証券取引委員会（SEC）との規制監督を明確化することを目指しています。[17, 25] 米国のステーブルコイン法（GENIUS Act）はすでに法律として成立しており、決済用ステーブルコインのための枠組みを提供しています。[17, 27] この規制の明確化の高まりは、リテールと機関の両方のより広範な採用のための主要な触媒です。[20] 分散型金融（DeFi）への機関の関心が高まり続ける中で、特にRWAやステーブルコインを主要なエントリーポイントとした場合、DeFiプロトコルへの機関資本の有意義な流入は、依然として残る法的・規制的不確実性によって制限されていますが、堅牢なインフラ改善が続いています。[29, 32, 34]

要約すると、2025年9月24日の暗号市場は、重要なマクロ経済の圧力によって形成されるダイナミックな環境ですが、RWAトークン化、イーサリアムのスケーラビリティ、ソラナのエコシステム、DePIN、Web3ゲームにおける画期的な革新によって前進しています。そしてこれらは、ますます明確になりつつあるが、まだ進化している規制の枠組みの中で進行しています。これらの力の継続的な相互作用は、市場の今後の道筋を定義し続けるでしょう。

BNBプロジェクトの詳細分析

BNB、元々はバイナンスコインとして知られていたこのトークンは、単なる取引所のユーティリティトークンから、広がり続けるブロックチェーンエコシステムの基盤通貨へと進化しました：BNBチェーン。2017年にリリースされたBNBは、イーサリアムネットワーク上のERC-20トークンとしての旅を始め、独自のプロプライエタリブロックチェーンに移行し、その発展において重要なステップを示しました。現在、BNBは多様な分散型アプリケーション（dApps）、分散型金融（DeFi）プロトコル、革新的なブロックチェーンソリューションを促進する包括的なWeb3インフラストラクチャを支えています。[1, 3, 14, 17]

BNBチェーンエコシステム

BNBチェーンは単一のブロックチェーンではなく、効率とスケーラビリティを最大化するために特定の機能を持ついくつかの相互接続されたレイヤーから構成されています。主要なコンポーネントには：[1, 2, 3]

• **BNBスマートチェーン（BSC）：**この高性能なブロックチェーンはスマートコントラクトとdAppsに最適化されており、ユーザーに低い取引手数料と高速な処理速度を提供します。イーサリアムバーチャルマシン（EVM）と互換性があり、開発者が既存のプロジェクトを移植する際に魅力的です。[1, 2]
• **BNBビーコーンチェーン：**主にガバナンスとステーキングに焦点を当てており、ビーコーンチェーンはBNBホルダーがネットワークの意思決定に参加し、ステーキングメカニズムを通じてブロックチェーンを保護することを可能にします。[1, 3]
• **opBNB：**レイヤー2スケーリングソリューションであるopBNBは、取引スループットを大幅に向上させ、コストを削減するように設計されており、エコシステム全体の効率を改善します。[1, 2]
• **BNBグリーンフィールド：**このコンポーネントは、分散型データストレージに焦点を当てており、堅牢で検閲耐性のあるデータ管理のソリューションを提供します。[2, 3]

このマルチチェーンアーキテクチャは、BNBチェーンをDeFi、GameFi、および非代替トークン（NFT）を含む幅広いWeb3革新に対応する多目的なプラットフォームとして位置付けています。[1, 2]

BNBトークンのユーティリティとトークノミクス

BNBは、バイナンスおよびBNBチェーンエコシステム全体に深く統合されたマルチユーティリティトークンとして機能します。その主要なユースケースには次のものが含まれます：[6, 13, 17, 20, 32]

• **取引手数料：**BNBは、バイナンス取引所およびBNBチェーンの両方で取引手数料の支払いに使用され、しばしば割引料金が適用されます。[6, 13]
• **ステーキング：**ホルダーは、ビーコーンチェーンでBNBをステークしてネットワークを保護し、報酬を獲得し、ネットワークガバナンスに貢献できます。[6, 13, 18]
• **DeFiとdApps：**BNBはDeFiプロトコル、流動性プール、およびBNBチェーンの分散型アプリケーションのランドスケープで担保として広く利用されています。[6, 13, 17]
• **バイナンスローンチパッドへの参加：**BNBは、新しいトークンセールに参加するための専用通貨であり、プロジェクトの立ち上げ時に需要を促進します。[6, 13, 17]
• **支払いユーティリティ：**増加する数のベンダーやサービスがBNBを支払い方法として受け入れています。[13]

BNBのトークノミクスの最も特徴的な側面の1つは、そのデフレーション焼却メカニズムです。初回の合計供給量が2億トークンであったのに対し、バイナンスは系統的な焼却プロセスを通じて合計供給量を1億BNBに削減することを約束しています。[4, 14, 16, 18]

主な焼却メカニズムは次の2つです：[7, 8, 9, 10]

1. **BNBオートバURN：**この四半期ごとのメカニズムは、BNBの価格およびBNBスマートチェーン上で生成されたブロック数に基づいて、焼却するBNBの量を自動的に調整します。このシステムは透明性と予測可能性を目指しています。[7, 8, 9, 13]
2. **BEP-95リアルタイムバURN：**2021年に導入されたBEP-95は、BNBスマートチェーンの各ブロックで徴収されたガス料金の固定比率を継続的に焼却し、供給の恒常的な減少を提供します。[7, 8, 9, 10]

さらに、BNBパイオニアバURNプログラムは、ユーザーが失われたトークンを回収するのを助け、これらのトークンは公式な焼却総計にカウントされます。[7, 10, 16] これらのメカニズムは、BNBの希少性を高め、時間とともにその価値を向上させることを目指しています。[4, 13, 16]

強みと利点

BNBプロジェクトは、いくつかの重要な強みから恩恵を受けています：[13, 20]

• **広大なエコシステム：**BNBチェーンは、DeFi、NFT、およびゲームを含む数千のdAppsをサポートしており、活気に満ちたアクティブなコミュニティを育んでいます。[1, 2, 17, 22]
• **高性能と低コスト：**マックスウェルハードフォークのような革新を通じて、BNBチェーンはより速い取引速度（0.75秒のブロック時間）と大幅に低い手数料を達成しており、ユーザーや開発者にとって魅力的なプラットフォームとなっています。[5, 11, 29]
• **強力なユーティリティと需要：**BNBの多面的なユーティリティは、最大の暗号通貨エコシステムの1つの中での継続的な需要を裏付け、その価値提案を強化しています。[13, 20, 32]
• **デフレーションモデル：**一貫したトークン焼却メカニズムは供給を削減し、長期的な価値の上昇を支える希少性を生み出します。[4, 13, 16]
• **機関投資家の関心：**ビジネスや投資家による採用の増加、さらにはBNB ETFに関する議論が、メインストリームの金融関連性の高まりを示しています。[5, 19, 20]

課題とリスク

その強みにもかかわらず、BNBは注目すべき課題に直面しています：[17]

• **中央集権の懸念：**批評家は常に、限られた数のバリデーター（例：BSCでの21人）と、ネットワークに対するバイナンスの影響力の認識を指摘し、真の分散化に関する疑問を生じさせています。[21, 27, 33]
• **規制の監視：**多くの主要な暗号プロジェクトと同様、BNBおよび広範なバイナンスエコシステムは、投資家の信頼や運用の枠組みに影響を与える可能性のある進化する世界的な規制圧力の対象です。[1, 5, 17, 30]
• **競争：**BNBチェーンは、Ethereum、Solana、およびAvalancheのような他のLayer-1およびLayer-2ソリューションと市場シェアや開発者の支持を競い合う、非常に競争の激しい環境で運営されています。[1, 5, 19, 32]
• **価格のボラティリティ：**BNBは他の暗号通貨と同様に、価格の大幅な変動にさらされていますが、利益の可能性を提供します。[15, 30]

将来の展望

BNBおよびBNBチェーンの未来は、成長と革新の継続に向けられています。最近の発展として、ブロックのガス制限を増加させ、取引コストをさらに削減するためのスケーリングアップグレードが計画されています。このことは、ネットワーク能力の向上へのコミットメントを示しています。[5, 11, 29] エコシステムは、AI統合、Web3インフラストラクチャ、およびデータ経済アプリケーションなどの新たなフロンティアを積極的に探索しています。[3, 12, 23, 25]

アナリストは一般的に楽観的な見通しを持っており、多くはエコシステムの拡大、機関による採用の増加、そしてそのデフレーショナリーなトークノミクスの持続的な影響によって、価格が継続的に上昇すると予測しています。[15, 19, 20, 26] 1億BNB供給に達する目標は2027年頃に設定されており、そのデフレーション資産としての地位をさらに強固にしています。[16] しかし、成功は規制の景観をナビゲートし、急速に進化するブロックチェーン空間の中で技術的な競争力を維持することに大きく依存しています。[1, 5, 19, 30, 32]

結論として、BNBは、強力なユーティリティトークンと多層エコシステムによって特徴付けられるブロックチェーンおよび暗号通貨の領域の礎石として自身を確立しています。分散化や規制の準拠に関連する課題が残る一方で、その革新の継続、デフレーションモデル、および利用ケースの拡大はBNBをWeb3の継続的な進化において重要なプレーヤーとして位置づけています。