LighterがEthereumのPerpDEX問題を解決する理由

Lighterは急速に躍進し、主要な競合他社を追い抜いてEthereumのトップアプリチェーン、そして総ロック価値（TVL）で6番目に大きいレイヤー2となりました。

この急速な成長により、Lighterは分散型パーペチュアル取引プラットフォームの中で真のリーダーとなっています。

Lighter DEXの印象的なデビューと急成長

このDEXは最近L2Beatのリーダーボードに登場し、TVSで6番目に大きいLayer 2となりました。また、Ethereum上で最速でリーディングアプリチェーンとなっています。

Lighter DEX Metrics. Source: L2Beat

Ethereumグレードの財産権を持つHyperliquidとして登場したLighterは、Ethereumがセキュリティやスケーラビリティを犠牲にすることなく、真に競争力のあるパーペチュアルDEX（PerpDEX）をホストできるかどうかについての議論を再燃させています。

Banklessの創設者であるRyan Adamsによれば、Lighterのデビューは印象的です。Adamsは、トークン発行コストゼロ、Ethereumグレードのセキュリティ、無限のスケーラビリティという組み合わせを挙げています。

Impressive debut on L2Beat by @Lighter_xyz.Lighter is a perps exchange – Hyperliquid with Ethereum grade property rights.Already the 6th largest L2 by TVL and the #1 appchain L2 on Ethereum.Advantages:– No token issuance costs– Ethereum grade security– Infinitely… pic.twitter.com/yVXOjhhS1Y

— RYAN SΞAN ADAMS – rsa.eth 🦄 (@RyanSAdams) October 8, 2025

このプロジェクトは、次世代のEthereumアプリチェーンの旗手として台頭しています。これらはEthereumのコア原則を維持しつつ、SolanaやCosmosのような特化型エコシステムに匹敵するパフォーマンスをスケールさせるカスタムzkベースのロールアップで構成されています。

「L1であることはバグであり、特徴ではない...L1はセキュリティや検証性の部分がないEthereum L2に過ぎない」とAdamsはLighterの創設者であるVladimir Novakovskiの言葉を引用して述べました。

この哲学はEthereumマキシマリストの共感を呼んでいます。多くの人が、LighterをDeFiの最後の欠けたピースであるネイティブかつ高性能なデリバティブ取引所がEthereum上に実現できる証拠と見なしています。

急増する資本と高まる信頼

過去1週間で、Lighter LLPはHyperliquid HLPを追い抜いたと、アナリストのEugene Bulltimeが共有したデータによって示されています。

「LLPは1億5000万ドル増加し、TVLが4億ドルを超えました」と彼は述べました。「一部のHyperliquid LPは、単純な理由でUSDCをLighterに移しています――それは利回りです」とアナリストは共有しています。

Hyperliquid LLP vs Lighter LLP. Source: Bulltime on X

一方で、Lighterの利回りはHyperliquidの8倍（56%対7%）であり、新規預入はバランス維持のため25%に制限されています。それでも、実効利回りは依然として2倍高いままです。

アナリストによれば、この傾向は今後も続くと見られています。彼は、LLPがベースケースで6億ドルから8億ドルに達する可能性を予測しています。

このような資金流入は、トレーダーがPerpDEX分野での忠誠心を再考していることを示唆しています。これは、Layer-1間の分断が続いた数年を経て、資本がEthereumに戻る稀な兆候です。

このような状況の中で、EthereumはすべてのDeFiプリミティブの発祥地であるにもかかわらず、優れたPerpDEXがなかったという認識があります。この問題を解決した者がWeb3全体で最大級のプレイヤーとなるでしょう。

「Lighterがこれに最も近い」とEugeneは述べています。

以前の競合であるdYdXやSynthetixは、スケーラビリティやガバナンスの問題に苦しみ、Ethereumからの移行を余儀なくされました。

しかしLighterは、カスタムzkサーキットと新しいデータビュー形式によってこの課題を解決したと主張しています。これにより、Ethereumとの直接的な相互運用性を持つネイティブzk L2として運用可能となっています。

セキュリティと透明性への疑問

L2Beatのレビューによれば、Lighterはバリデーターが無効な出金を承認できないようにするzk証明を採用しています。ユーザーはEthereum L1を通じてトランザクションを強制的に実行することもでき、検閲耐性を保証します。これは分散型取引所にとって重要なアップグレードです。

しかし、L2BeatのリサーチャーであるDonnohはX上で、プロジェクトのzkプログラムがまだオープンソース化されておらず、オラクル認証も強化が必要であると警告しています。チームは今後のアップデートでこれら両方に対応することを約束しています。

we just finished reviewing the project, so here's a short thread on @Lighter_xyz 🧵 https://t.co/NmlA8jGMVi pic.twitter.com/9yHwt4sLqm

— donnoh.eth 💗 (@donnoh_eth) October 8, 2025

一方で、Lighterの爆発的な登場はRippleのRLUSDで見られたより広範なパターンを反映しています。ここでもEthereumが、元のネットワークではなく、成長の大部分を獲得しました。

RLUSDの7億8900万ドルの時価総額がEthereumのステーブルコイン分野での引力を際立たせたように、Lighterの勢いもまた、DeFiの究極の決済レイヤーとしてのEthereumの優位性を示しているのかもしれません。

初期の兆候が正しければ、Lighterは単なるもう一つのHyperliquidにとどまらず、Ethereumが長らく待ち望んだPerpDEX問題への解答となり、アプリチェーンをエコシステムの次なる重要な物語へと導くプロジェクトとなる可能性があります。