Gli ETF su Bitcoin affrontano un esodo di 866 milioni di dollari, ma il mercato toro rimane intatto

Giovedì, i fondi negoziati in borsa (ETF) su Bitcoin spot negli Stati Uniti hanno registrato deflussi netti per 866 milioni di dollari, segnando la loro seconda peggior giornata di sempre. Secondo Cointelegraph, ciò è avvenuto solo un giorno dopo che il Presidente Donald Trump ha firmato una legge di finanziamento del governo. I deflussi si sono verificati nonostante le aspettative che la fine dei 43 giorni di shutdown del governo statunitense avrebbe ristabilito la fiducia degli investitori. Gli ETF su Bitcoin avevano precedentemente registrato la loro più grande uscita in un solo giorno il 25 febbraio 2025, quando 1,14 miliardi di dollari hanno lasciato i fondi.

I prelievi hanno interessato tutti i principali fornitori di ETF su Bitcoin. I prodotti di Fidelity, BlackRock, Ark e Grayscale hanno tutti registrato riscatti netti durante la sessione di trading. Questo rappresenta il secondo giorno consecutivo di deflussi per questi veicoli di investimento. Il prezzo di Bitcoin è sceso a circa 97.000 dollari dopo i riscatti. La legge di finanziamento del governo fornisce supporto fino al 30 gennaio 2026.

L’analisi di mercato mostra che il ciclo rialzista è ancora attivo

Nonostante i forti deflussi, analisti di rilievo sostengono che il mercato rialzista di Bitcoin rimane intatto. Ki Young Ju, fondatore e CEO di CryptoQuant, ha dichiarato che il ciclo ribassista non è confermato a meno che Bitcoin non scenda sotto i 94.000 dollari. Questo livello rappresenta il costo medio per gli investitori che hanno acquistato Bitcoin negli ultimi sei-dodici mesi. Ju ha sottolineato l’importanza di attendere una conferma piuttosto che trarre conclusioni premature sulla direzione del mercato.

CoinDesk riporta che i flussi degli ETF sono brevemente tornati positivi il 7 novembre con afflussi per 240 milioni di dollari, ponendo fine a una serie di sei giorni di deflussi. Lo shutdown del governo, iniziato il 1° ottobre, ha contribuito a ridurre la domanda istituzionale per gli ETF su Bitcoin. Bitcoin è sceso dell’11% dall’inizio dello shutdown, mentre asset tradizionali come il Nasdaq e l’oro sono saliti rispettivamente del 2% e del 4%. La piattaforma di previsione Polymarket stima una probabilità del 50% che lo shutdown possa estendersi oltre il 16 novembre.

Hunter Horsley, CEO di Bitwise, ha suggerito che la tradizionale teoria del ciclo quadriennale potrebbe non essere più applicabile a Bitcoin. Ha sostenuto che il lancio degli ETF su Bitcoin e la nuova amministrazione statunitense hanno creato una struttura di mercato diversa. Horsley ritiene che il mercato possa essere già stato in una fase ribassista per quasi sei mesi e che potrebbe avvicinarsi alla fine. Abbiamo precedentemente riportato che l’ETF su Bitcoin di BlackRock ha raggiunto 700.000 BTC in portafoglio per un valore di 75,5 miliardi di dollari, rappresentando il 55% di tutti gli asset degli ETF su Bitcoin negli Stati Uniti. Questa concentrazione riflette una forte posizione istituzionale nonostante la recente volatilità.

Implicazioni per l’adozione istituzionale e la stabilità del mercato

I deflussi dagli ETF riflettono preoccupazioni più ampie sull’appetito al rischio istituzionale durante periodi di incertezza macroeconomica. Gli ETF su Bitcoin sono stati i principali motori del momentum di Bitcoin nel 2025 insieme ad acquirenti aziendali come la Strategy di Michael Saylor. La mancanza di una domanda sostenuta solleva interrogativi sul supporto dei prezzi nel breve termine. Tuttavia, gli afflussi cumulativi dal lancio degli ETF a gennaio 2024 ammontano ancora a oltre 60 miliardi di dollari tra tutti i fornitori.

Le istituzioni finanziarie tradizionali vedono sempre più gli ETF su Bitcoin come barometri del sentimento istituzionale verso gli asset digitali. La concentrazione delle partecipazioni tra i principali fornitori come BlackRock e Fidelity offre una certa stabilità. Il totale degli asset netti tra gli ETF su Bitcoin rimane superiore a 130 miliardi di dollari. Questa base sostanziale suggerisce che l’interesse istituzionale persiste nonostante i riscatti a breve termine.

Gli ETF emergenti su altcoin dimostrano un continuo appetito per l’esposizione alle criptovalute tramite prodotti regolamentati. Il Canary Capital XRP ETF è stato lanciato giovedì con un volume di 58 milioni di dollari nel primo giorno, superando tutti gli altri lanci di ETF nel 2025. Gli ETF su Solana hanno mantenuto la loro striscia vincente di 13 giorni con afflussi per 1,5 milioni di dollari. Questi flussi positivi indicano che l’interesse degli investitori si sta ruotando piuttosto che scomparire del tutto. La combinazione di partecipazioni istituzionali concentrate e il lancio di prodotti diversificati suggerisce che il mercato degli ETF su criptovalute sta maturando piuttosto che crollando.