- Nasdaq berencana untuk menempatkan sekuritas tokenisasi dan tradisional pada buku pesanan yang sama.
- Penyelesaian masih akan berjalan melalui sistem DTCC meskipun ada integrasi blockchain.
- Tanggapan industri terbagi karena regulator menilai risiko hukum dan operasional.
Komisi Sekuritas dan Bursa AS telah memulai tinjauan formal yang dapat menentukan apakah saham tokenisasi diizinkan untuk diperdagangkan di Nasdaq, menempatkan sekuritas berbasis blockchain di bawah pemeriksaan peraturan yang ketat.
Dengan mencari umpan balik publik tentang perubahan aturan yang diusulkan Nasdaq, SEC menilai bagaimana representasi digital saham mungkin sesuai dengan struktur pasar yang ada.
Langkah ini mencerminkan meningkatnya minat pada tokenisasi di seluruh pasar keuangan, sambil menggarisbawahi fokus regulator pada kepastian hukum, integritas penyelesaian, dan perlindungan investor.
Keputusan apa pun kemungkinan akan memengaruhi seberapa cepat teknologi blockchain diadopsi dalam perdagangan ekuitas arus utama.
Menurut pengajuan SEC , Nasdaq telah meminta persetujuan untuk mendaftarkan dan memperdagangkan sekuritas dalam bentuk token.
Langkah ini telah memicu proses konsultasi yang lebih luas yang mencakup pertimbangan peraturan, teknis, dan kebijakan.
Tinjauan ini akan menentukan apakah saham tokenisasi dapat beroperasi bersama ekuitas tradisional tanpa mengubah perlindungan pasar inti.
Tinjauan peraturan dimulai
Di bawah proposal Nasdaq, saham tokenisasi dan produk yang diperdagangkan di bursa akan diperdagangkan secara paralel dengan saham konvensional.
Kedua format akan muncul di buku pesanan yang sama dan membawa hak pemegang saham yang sama.
Kliring dan penyelesaian akan dilanjutkan melalui Depository Trust and Clearing Corporation, sementara teknologi blockchain akan digunakan untuk meningkatkan efisiensi operasional.
Permintaan umpan balik SEC menandakan bahwa tidak ada persetujuan yang dijamin.
Sebaliknya, regulator mengevaluasi apakah sekuritas tokenisasi dapat memberikan penyelesaian yang lebih cepat dan lebih murah tanpa menciptakan risiko baru.
Konsultasi menandai awal dari penilaian yang lebih dalam daripada keputusan akhir.
Bagaimana saham tokenisasi akan diperdagangkan
Jika disetujui, kerangka kerja Nasdaq akan memungkinkan saham berbasis blockchain untuk diperdagangkan seperti saham biasa.
Investor tidak memerlukan sistem atau akun terpisah, karena sekuritas tokenisasi dan tradisional akan hidup berdampingan dalam lingkungan perdagangan yang sama.
Penyelesaian akan tetap bergantung pada sistem DTCC, memastikan kesinambungan dengan proses pasar saat ini.
Para ahli berpendapat bahwa struktur ini mempertahankan perlindungan investor sambil memungkinkan blockchain mengurangi waktu penyelesaian dan biaya operasional.
Tinjauan SEC akan menilai apakah keuntungan efisiensi ini lebih besar daripada potensi kerumitan yang diperkenalkan oleh pencatatan tokenisasi.
Pandangan industri terbagi
Reaksi pasar terhadap proposal tersebut beragam. Kelompok industri telah menyuarakan dukungan, menunjuk pada potensi tokenisasi untuk meningkatkan efisiensi pasar dan memodernisasi proses pasca-perdagangan.
Perkembangan peraturan di tempat lain juga menunjukkan peningkatan keterbukaan.
Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS telah menyetujui program percontohan yang memungkinkan aset tokenisasi digunakan sebagai jaminan, yang menunjukkan penerimaan yang lebih luas terhadap instrumen keuangan berbasis blockchain.
Namun, penentangan telah muncul dari perusahaan-perusahaan termasuk Ondo Finance dan Cboe Global Markets.
Perusahaan-perusahaan ini berpendapat bahwa SEC harus menunda persetujuan sampai DTCC memberikan panduan yang lebih jelas tentang bagaimana perdagangan tokenisasi akan diselesaikan.
Kekhawatiran mereka berpusat pada fakta bahwa semua transaksi semacam itu masih akan bergantung pada infrastruktur DTCC, membuat kejelasan penyelesaian menjadi penting.
