- SEC mengadopsi standar generik, mengakhiri kebutuhan untuk pengajuan 19b-4 individu.
- Penerbit ETF kripto sekarang akan fokus pada tinjauan S-1, mungkin mempercepat jadwal peluncuran ETF.
- ETF Altcoin menghadapi aturan perdagangan berjangka enam bulan sebelum disetujui.
Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) telah mengambil langkah tegas yang dapat membentuk kembali lanskap ETF kripto.
Badan tersebut telah meminta penerbit ETF mata uang kripto spot, termasuk yang terkait dengan Litecoin, XRP, Solana, Cardano, dan Dogecoin, untuk menarik pengajuan 19b-4 mereka yang tertunda.
🚨SCOOP: The @SECGov has asked issuers of $LTC , $XRP , $SOL , $ADA , and $DOGE ETFs to withdraw their 19b-4 filings following the approval of the generic listing standards, which replace the need for those filings. Am told withdrawals could start happening as soon as this week.
— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) September 29, 2025
Khususnya, arahan tersebut mengikuti adopsi standar pencatatan generik Komisi baru-baru ini, yang menghilangkan kebutuhan setiap ETF untuk menjalani proses pengajuan peraturan yang terpisah.
Standar generik menggantikan aturan lama
Pergeseran ke standar pencatatan generik, yang disetujui pada 17 September 2025 , memungkinkan bursa untuk mencantumkan produk yang diperdagangkan di bursa berbasis komoditas, termasuk ETF kripto, tanpa mengajukan formulir 19b-4 individu.
Perubahan tersebut menghilangkan proses yang sering memperlambat persetujuan dan menciptakan ketidakpastian bagi manajer dana dan investor.
Sebagai gantinya, SEC akan mengharuskan penerbit untuk fokus pada pernyataan pendaftaran S-1 mereka, yang tetap menjadi bagian penting dari proses persetujuan.
Dengan memotong pengajuan yang berlebihan, Komisi berharap dapat merampingkan prosedur dan membawa ETF kripto sejalan dengan kerangka kerja yang sudah ada untuk komoditas tradisional seperti emas dan minyak.
Apa artinya ini bagi calon penerbit ETF kripto
Bagi emiten, efek langsungnya adalah jalur yang lebih mudah ke pasar.
Mereka tidak perlu lagi mempersiapkan dan menunggu tinjauan 19b-4, yang sebelumnya membawa tenggat waktu yang membentang hingga 240 hari.
Sistem baru memungkinkan bursa untuk mengandalkan kriteria yang telah ditentukan sebelumnya saat mendaftarkan ETF, yang berarti persetujuan bisa datang jauh lebih cepat, terkadang dalam beberapa hari setelah S-1 dibersihkan.
Akselerasi ini telah mendorong optimisme di pasar, dengan analis menyarankan bahwa beberapa produk dapat segera bergerak maju.
Pada saat yang sama, emiten sekarang berlomba untuk memastikan pengajuan S-1 mereka memenuhi standar SEC, karena kecepatan dan kesiapan akan menentukan siapa yang pertama memasarkan di bawah kerangka kerja baru.
Garis waktu dan ketentuan
Kerangka kerja ini tidak berarti setiap aset kripto dapat memenuhi syarat secara instan.
Salah satu persyaratan utama adalah bahwa kontrak berjangka yang terkait dengan aset harus diperdagangkan setidaknya selama enam bulan di bursa yang diatur CFTC.
Kondisi ini memastikan kematangan pasar yang cukup sebelum ETF terkait dapat diluncurkan.
Untuk XRP, kontrak berjangka mulai diperdagangkan pada 19 Mei 2025, yang berarti persetujuan ETF sedini mungkin di bawah standar baru adalah 19 November.
Altcoin lainnya, termasuk Litecoin (LTC), Solana (SOL), Cardano (ADA), dan Dogecoin (DOGE), harus memenuhi persyaratan perdagangan berjangka yang sama sebelum memenuhi syarat.
Ini menetapkan tolok ukur yang jelas kapan ETF baru yang terkait dengan aset ini mungkin debut secara realistis.
Dampak dan risiko pasar
Langkah SEC secara luas dipandang sebagai tonggak sejarah bagi industri.
Dengan memposisikan ETF kripto di samping produk berbasis komoditas yang sudah mapan, agensi ini menawarkan penerbit dan investor jalur yang lebih jelas dan lebih dapat diprediksi ke pasar.
Perubahan tersebut dapat meningkatkan permintaan institusional untuk eksposur altcoin, memperkuat narasi aset digital yang bergerak lebih dalam ke keuangan arus utama.
Namun, ketidakpastian tetap ada. Analis Bloomberg James Seyffart telah memperingatkan bahwa penutupan pemerintah AS yang menjulang dapat mempersulit waktu persetujuan.
add in the potential for a government shut down and this can get wonk!
— James Seyffart (@JSeyff) September 29, 2025
Data Polymarket saat ini menunjukkan kemungkinan besar penutupan pada 1 Oktober, sebuah skenario yang dapat mengganggu kemampuan SEC untuk memproses pengajuan.
Bahkan tanpa gangguan seperti itu, beberapa analis memperingatkan bahwa hype seputar persetujuan ETF dapat menyebabkan kemunduran “jual berita” jangka pendek setelah produk ditayangkan.
