Peristiwa likuidasi terbaru Ethereum mungkin terlihat mirip di permukaan dengan aksi jual besar-besaran pada bulan Agustus, namun pola pasar yang mendasarinya menunjukkan cerita yang sangat berbeda.
Data menunjukkan bahwa aksi jual sebelumnya mengatur ulang leverage dalam tren naik yang dikendalikan pembeli, sementara kejatuhan minggu ini terjadi dalam skenario bearish yang didominasi penjual.
Kilas Balik Ethereum? Tidak Sepenuhnya
Dalam dua bulan terakhir, jaringan ini hanya mengalami dua likuidasi long besar di atas $400 juta.
Pada 14 Agustus, likuidasi long Ethereum sebesar $444 juta terjadi di tengah lingkungan yang didominasi pembeli. Open interest berada di $29 miliar, dan tingkat pendanaan positif di +0.013. Ini menunjukkan posisi long yang agresif dan leverage tinggi. Penurunan harga berikutnya memicu likuidasi berantai dari posisi long yang terlalu besar, namun tren naik yang lebih luas tetap utuh.
Selama periode tersebut, harga ditutup di atas EMA 20, SMA 50, dan level AVWAP, serta mengonfirmasi bahwa pembeli masih memegang kendali struktural.
Berlanjut ke 22 September, ketika likuidasi long mencapai $467 juta, dan situasinya sangat berbeda. Open interest, misalnya, telah turun menjadi $27,3 miliar, sementara tingkat pendanaan sedikit negatif di -0.0020. Ini menggambarkan tekanan lebih besar untuk mempertahankan atau menambah posisi short.
Meskipun tingkat pendanaan masih positif beberapa hari sebelum aksi jual, perubahan mendadak ini berarti bahwa bear mulai menentukan arah. Secara teknis, Ethereum gagal mempertahankan support kunci di area yang ditandai sebagai 5°, karena harga ditutup di bawah EMA 20, SMA 50, dan AVWAP penting yang sebelumnya bertindak sebagai jaring pengaman bagi pembeli.
CryptoQuant mengatakan bahwa keruntuhan ini menunjukkan bahwa penjual telah merebut kendali tren dan mengubah apa yang seharusnya menjadi aksi jual rutin menjadi pergeseran struktural yang lebih dalam.
Likuidasi $400 juta di pasar yang condong bullish hanya mengatur ulang leverage, sementara besaran yang sama dalam konteks yang didorong penjual dapat mempercepat momentum penurunan.
Prediksi Bearish
Ethereum tetap berada di zona yang rapuh. Aset ini sempat turun di bawah $4.000 pada hari Kamis sebelum pulih sedikit di atas level tersebut. Para ahli, termasuk analis ‘Sykodelic’, kini memperkirakan koreksi yang dapat mendorong harga menuju $3.500, dan support menengah berada di $3.800-$3.900, seiring sinyal oversold dan penurunan historis yang selaras.
Namun, data on-chain juga menunjukkan akumulasi besar oleh whale dan kepemilikan bursa yang menyusut, yang menunjukkan bahwa investor besar memanfaatkan kelemahan pasar. Ini mengindikasikan prospek jangka pendek yang goyah.
