Mengapa semua bursa dengan gila-gilaan merangkul Perp DEX?

Pendiri Binance CZ pernah berkata 'Semua orang ingin membuat Perp DEX', yang secara tepat menggambarkan tren terpanas di pasar kripto saat ini. Pernyataan ini secara akurat menangkap esensi dari kekuatan terpusat (CEX) dan terdesentralisasi (DEX) yang saling berinteraksi, bersaing, dan berintegrasi di pasar saat ini.

Latar Belakang Kebangkitan Kuat DEX: “Tiga Kekuatan” CEX Memudar

Bursa terpusat sedang menghadapi kemunduran dari “tiga kekuatan” yang menjadi sandaran hidup mereka: kekuasaan penetapan harga, kekuasaan biaya listing, dan kekuasaan dominasi likuiditas. Sementara itu, kebangkitan bursa derivatif perpetual terdesentralisasi (Perp DEX) menjadi pendorong utama terjadinya perubahan ini.

Berdasarkan data kuartal kedua tahun 2025, tren perpindahan trafik di pasar kripto sudah sangat jelas:

• Lonjakan volume perdagangan: Volume perdagangan Perp DEX pada kuartal kedua 2025 mencapai 898 miliar dolar AS, mencatat rekor baru dan mengambil porsi signifikan dari pertumbuhan DeFi secara keseluruhan. Sementara itu, volume perdagangan keseluruhan bursa terpusat (CEX) mengalami penurunan hampir 28%.

• Penyusutan pangsa pasar: Rasio volume perdagangan DEX terhadap CEX (DEX-to-CEX Ratio) telah melonjak hingga 40% bahkan lebih tinggi, menandakan bahwa platform terdesentralisasi semakin cepat menggerus pangsa pasar raksasa terpusat.

Berikut adalah proyek-proyek teratas berdasarkan volume perdagangan real-time dan dominasi pasar hingga pertengahan September 2025:

Strategi Serangan Balik CEX

Dalam situasi seperti ini, CEX membutuhkan “anchor trafik” untuk kembali mengunci pengguna dan volume perdagangan. Perp DEX, dengan keunggulan alaminya, menjadi pilihan strategis bagi CEX:

Menangkap trafik non-KYC dan aset ekor panjang: Persyaratan kepatuhan ketat (KYC/AML) di CEX menjadi penghambat ekspansi mereka. Perp DEX secara alami dapat menarik pengguna yang mengutamakan privasi dan transaksi anonim, serta dapat dengan cepat menangkap tren pasar dan berbagai “aset ekor panjang” melalui mekanisme listing tanpa izin, termasuk meme coin yang belum melalui due diligence ketat.

Melawan kompetisi DEX native: Perp DEX native seperti Hyperliquid sedang naik daun dengan cepat, volume perdagangan dan pangsa pasarnya terus menggerus pasar derivatif milik CEX. CEX harus berpartisipasi melalui pembangunan sendiri, investasi, atau integrasi, agar pengguna dan trafik yang hilang tetap berada di dalam ekosistem mereka.

Tren Utama Perp DEX Tahun 2025

• Integrasi RWA: Integrasi aset dunia nyata (RWAs) sedang menjembatani kripto dan keuangan tradisional, contohnya saham Perp (seperti Tesla dan NVIDIA) di Aster.

• AI dan modularitas: Proyek seperti Jaine memanfaatkan AI untuk trading, sementara chain modular seperti Celestia memberikan skalabilitas lebih tinggi bagi Perp DEX.

• Narasi sebagai pendorong: Pendekatan “narasi pertama” seperti SunPerp menekankan komunitas dan atensi, menonjol dalam persaingan dengan pemain lama seperti GMX.

• Peralihan ke model tanpa biaya dan poin farming secara signifikan menurunkan ambang transaksi pengguna. Platform seperti Lighter dan Paradex memimpin tren ini, menarik banyak “pemburu airdrop” dan trader profesional melalui mekanisme insentif, sehingga semakin memusatkan likuiditas.

Proyek Baru Potensial (Tahap pra-TGE)

Selain pelopor seperti Aster, komunitas sangat antusias terhadap proyek pra-TGE, yang sering kali diminati karena potensi airdrop, poin, dan narasi inovatif:

• Ethereal: Terintegrasi dengan ekosistem Ethena, menawarkan trading berkinerja tinggi didukung USDe, dengan hype seputar kekuatan narasi dan potensi airdrop besar-besaran.

• Hibachi: Didukung oleh Dragonfly, mendorong volume trading dan PnL melalui kompetisi Masterchef, dianggap sebagai peluang poin farming yang mudah.

• Pacifica: Berbasis Solana, dibangun oleh tim mantan Binance dan Coinbase, mendapat pujian atas model akumulasi nilai yang berorientasi pada pengguna.

• Extended: Dibangun oleh tim mantan Revolut, sudah live namun masih dalam tahap pra-token, menjadi target poin farming jangka menengah.

Kesimpulan

Perpetual contract DEX bukan sekadar sub-sektor DeFi, melainkan departemen dengan pertumbuhan tercepat dan paling inovatif, yang berpotensi mendefinisikan ulang perdagangan on-chain melalui volume transaksi dan inovasi teknologi yang belum pernah terjadi sebelumnya. Dari dominasi Hyperliquid hingga serangan balik strategis CEX, tahun 2025 jelas merupakan tahun perang Perp. Meski ada pandangan bahwa pasar DEX pada akhirnya akan menuju pola “winner-takes-all” seperti media sosial, upaya aktif CEX dan munculnya model hybrid membuktikan satu fakta lain: pasar keuangan kripto membutuhkan keberagaman, bukan monopoli tunggal.