"Mandat ketiga" The Fed mengharuskan moderasi suku bunga jangka panjang; jika diterapkan sebagai pengendalian kurva imbal hasil, hal ini dapat melemahkan dolar dan mendorong aliran modal ke Bitcoin sebagai lindung nilai terhadap ekspansi moneter.
-
Mandat ketiga disebut sebagai dasar hukum untuk pengendalian kurva imbal hasil
-
Alat potensial termasuk pembelian obligasi, perluasan QE, atau penetapan suku bunga langsung untuk menurunkan biaya pinjaman jangka panjang.
-
Rekor utang AS ($37,5 triliun) dan komentar para ahli menunjukkan bahwa crypto, terutama Bitcoin, dapat diuntungkan jika suku bunga jangka panjang ditekan.
Mandat ketiga dapat membenarkan pengendalian kurva imbal hasil; menekan dolar dan meningkatkan Bitcoin—baca analisis COINOTAG dan apa yang harus diperhatikan investor selanjutnya.
Calon terbaru Donald Trump untuk The Fed menyebutkan "mandat ketiga" bagi bank untuk memoderasi suku bunga jangka panjang, yang berpotensi membenarkan kebijakan pengendalian kurva imbal hasil, yang dapat mendorong Bitcoin.
Apa itu mandat ketiga The Fed?
Mandat ketiga mengacu pada tujuan hukum dalam Federal Reserve Act untuk mempromosikan suku bunga jangka panjang yang moderat selain lapangan kerja maksimum dan stabilitas harga. Klausul ini sebagian besar tidak aktif tetapi kini muncul kembali dalam perdebatan kebijakan sebagai pembenaran hukum untuk penekanan aktif suku bunga jangka panjang.
Bagaimana pengendalian kurva imbal hasil atau QE di bawah mandat ketiga dapat memengaruhi pasar?
Yield curve control (YCC) adalah kebijakan di mana The Fed membeli obligasi pemerintah untuk membatasi imbal hasil pada tingkat yang ditargetkan. Ini secara langsung menurunkan suku bunga hipotek dan Treasury. Dalam praktiknya, YCC atau quantitative easing yang diperluas meningkatkan suplai uang dan dapat melemahkan dolar terhadap aset berisiko.
Utang nasional AS saat ini sekitar $37,5 triliun, meningkatkan insentif fiskal untuk menurunkan biaya pinjaman jangka panjang. Bloomberg melaporkan bahwa pejabat sedang meninjau kembali bahasa hukum sebagai alasan untuk intervensi yang lebih kuat. Para ahli yang dikutip dalam komentar pasar termasuk Christian Pusateri, yang menyebut langkah ini sebagai "represi finansial dengan nama lain," dan Arthur Hayes, yang mengatakan hal ini bisa bullish untuk Bitcoin.
Federal Reserve Act 1913 mencatat mandat ketiga (disorot) untuk suku bunga jangka panjang yang moderat. Sumber: US Government Publishing Office
Mengapa ini bisa bullish untuk Bitcoin?
Aliran modal yang dipercepat sering mengikuti ekspansi moneter. Jika The Fed menetapkan suku bunga jangka panjang, investor mungkin mencari alternatif selain uang tunai dan obligasi. Bitcoin, yang dipandang oleh beberapa investor sebagai lindung nilai terhadap depresiasi mata uang dan imbal hasil riil negatif, dapat menarik arus masuk yang signifikan.
Pelaku pasar menunjukkan dua saluran: (1) penurunan imbal hasil pada aset aman mendorong alokasi ke aset berisiko, dan (2) ekspektasi inflasi yang didorong kebijakan meningkatkan permintaan untuk penyimpan nilai yang langka dan non-sovereign.
Kapan investor dapat melihat dampak nyata pada harga crypto?
Dampak tergantung pada waktu dan skala kebijakan. Pergerakan pasar jangka pendek dapat muncul dalam beberapa minggu setelah pengumuman YCC formal. Pergeseran struktural yang lebih luas—pelemahan dolar yang berkelanjutan dan alokasi institusional ke crypto—kemungkinan akan berkembang selama beberapa bulan.
Data Terstruktur: NewsArticle, FAQ, HowTo
Pertanyaan yang Sering Diajukan
Bagaimana mandat ketiga berbeda dari mandat ganda?
Mandat ganda berfokus pada stabilitas harga dan lapangan kerja maksimum. Mandat ketiga secara eksplisit menambahkan tujuan untuk memoderasi suku bunga jangka panjang, memberikan dasar hukum untuk kebijakan yang secara langsung menargetkan imbal hasil obligasi.
Apakah yield curve control sama dengan quantitative easing?
Tidak persis. YCC menetapkan atau membatasi imbal hasil tertentu menggunakan pembelian yang disesuaikan untuk mempertahankan target, sementara QE melibatkan pembelian aset tanpa penetapan imbal hasil langsung. Keduanya memperluas neraca bank sentral, tetapi YCC secara eksplisit menargetkan kurva imbal hasil.
Apa yang harus diperhatikan investor crypto selanjutnya?
Investor harus memperhatikan panduan The Fed, pembicaraan tentang batas imbal hasil Treasury, tren utang AS, dan aliran modal ke Bitcoin. Kebijakan signifikan dapat memicu realokasi dalam beberapa minggu hingga bulan.
Sumber: Arthur Hayes
Poin Penting
- Dasar hukum: Statuta The Fed mencakup mandat ketiga untuk memoderasi suku bunga jangka panjang, yang kini disebut oleh para pembuat kebijakan.
- Alat kebijakan: Yield curve control, perluasan QE, dan pembelian kembali obligasi adalah instrumen yang mungkin digunakan untuk menekan imbal hasil jangka panjang.
- Dampak pasar: Suku bunga jangka panjang yang lebih rendah dan ekspansi moneter dapat melemahkan dolar dan meningkatkan permintaan Bitcoin sebagai penyimpan nilai alternatif.
Kesimpulan
Munculnya kembali mandat ketiga The Fed mengubah perdebatan kebijakan dengan membuka pintu untuk pengendalian kurva imbal hasil dan intervensi moneter yang lebih agresif. Bagi investor, sinyal utama yang harus dipantau adalah komunikasi The Fed, imbal hasil Treasury, dan aliran modal ke aset berisiko seperti Bitcoin. COINOTAG akan terus memantau perkembangan dan respons pasar.
