Saran Satu Dekade dari Mitra a16z: Di Siklus Baru, Fokus Saja pada Tiga Hal Ini

Original Article Title: Preparing for the Pitch with Arianna Simpson

Original Source: a16z crypto

Original Compilation and Translation: Portal Labs

Di dunia Web3, siklus bukanlah anomali melainkan norma. Pergantian antara bull dan bear seperti pasang surut modal dan pergantian musim di alam. Bagi para pendiri, tantangan terbesar bukanlah memprediksi pembalikan berikutnya, melainkan bagaimana bertahan di puncak dan lembah, bahkan melawan arus untuk menciptakan nilai jangka panjang.

Baru-baru ini, partner a16z crypto Arianna Simpson membagikan lebih dari satu dekade pengalamannya berinvestasi di industri crypto dalam sebuah podcast. Dari kekaguman pada whitepaper Bitcoin hingga product-market fit stablecoin, ke persimpangan antara Crypto dan AI, serta saran untuk para pendiri.

Pengamatan dan pengalaman ini tidak hanya berlaku di Silicon Valley. Dalam pandangan Portal Labs, hal ini juga memberikan wawasan dan referensi berharga bagi para pendiri Web3 dan investor bernilai tinggi di Tiongkok.

Esensi Siklus

Titik masuk Arianna ke dunia crypto adalah keterkejutan saat pertama kali membaca whitepaper Bitcoin lebih dari satu dekade lalu. Namun, yang benar-benar membuatnya bertahan bukanlah momen jatuh cinta itu, melainkan naik turunnya yang ia saksikan selama dekade berikutnya. Ia menyaksikan kelahiran Bitcoin, ledakan DeFi, kegilaan NFT, dan juga melewati gelembung serta pendinginan berikutnya. Dalam pengamatan jangka panjang inilah ia secara bertahap mengembangkan pemahaman yang jelas: industri crypto tidak mengalami pertumbuhan linear, melainkan berkembang dalam gelombang yang keras, dengan emosi dan modal yang naik turun secara bergantian.

Oleh karena itu, ia mengalihkan fokus dari "memprediksi tren berikutnya" ke "mengidentifikasi siapa yang membangun melawan arus." Pendekatan investasinya lebih seperti mengikuti: mengikuti apa yang dilakukan para pendiri terbaik. Ketika para pendiri terkuat berbondong-bondong ke stablecoin, dana harus mengalir ke sana; ketika tim-tim terdepan terus berinvestasi di Crypto × AI atau DePIN, frontier nilai baru sering kali terbentuk sesuai itu. Bukan tentang memiliki tesis besar terlebih dahulu lalu mencari proyek untuk memvalidasinya; melainkan menyesuaikan pandangan dunia dan alokasi modal berdasarkan arah para pembangun garis depan.

Bagi para pendiri Web3 dan investor bernilai tinggi di Tiongkok, pendekatan ini lebih dapat diimplementasikan daripada "prediksi siklus." Bagi para pendiri, masa pendinginan bukan alasan, melainkan filter: mampu mendorong produk dan stack maju selama bertahun-tahun tanpa tepuk tangan menandakan bahwa arah dan tim sudah benar; bagi para allocator, yang benar-benar perlu dievaluasi bukanlah panasnya tema, melainkan apakah tim masih dapat mempertahankan kecepatan, disiplin, dan kepadatan misi di tahun-tahun sulit. Urutan "menilai orang—mengamati eksekusi jangka panjang—baru membahas valuasi" ini dapat melampaui narasi jangka pendek apa pun.

Stablecoin

Mari fokus pada stablecoin. Penilaian Arianna cukup sederhana: alasan stablecoin menjadi pusat perhatian saat ini bukan karena cerita spekulatif baru, melainkan karena kedua ujung benar-benar menggunakannya — konsumen menggunakannya untuk transfer lintas negara dan lindung nilai terhadap volatilitas mata uang lokal; bisnis menggunakannya untuk penyelesaian, alokasi, dan menjembatani piutang serta hutang. Yang lebih penting, dalam satu setengah tahun terakhir, dua "katup" infrastruktur yaitu kecepatan dan biaya akhirnya terbuka, memungkinkan stablecoin bertransisi dari jaringan pembayaran dalam imajinasi menjadi lapisan penyelesaian dalam kenyataan.

Hal ini sangat relevan bagi para pendiri Web3 dan individu bernilai tinggi di Tiongkok. Bagi tim yang go global, hambatan nyata sering kali bukan produk, melainkan arus dana: bagaimana mengirim dana secara stabil, murah, dan dapat dilacak ke tim bertanda di Asia Tenggara, pemelihara node di Afrika, mitra saluran di Amerika Latin; bagaimana memungkinkan pelanggan luar negeri melakukan pembayaran tanpa proses korporat yang rumit; bagaimana mengelola piutang periodik dalam lingkungan dolar dan mengendalikan risiko nilai tukar dalam lingkungan mata uang lokal. Nilai stablecoin bukan pada "coin"-nya, melainkan pada "rails"-nya. Ketika Anda menstandarkan arus masuk dan keluar dana, verifikasi identitas, tanda terima rekonsiliasi, dan jejak audit pajak ke dalam jalur yang dapat diaudit, kompleksitas bisnis lintas negara akan berkurang secara signifikan.

Tentu saja, akan ada semakin banyak penerbit, tetapi pengguna tidak akan menanggung beban setiap simbol baru. Intuisi Arianna adalah: dalam jangka pendek, akan ada proliferasi stablecoin, tetapi dalam jangka panjang, pasti akan terkonsolidasi ke beberapa stablecoin yang "bersisik, bereputasi, dan ekosistem"; lebih jauh lagi, pengalaman front-end akan diabstraksikan, dan pengguna hampir tidak akan merasakan mata uang tertentu, sementara back end secara otomatis menyelesaikan kliring dan penyelesaian melalui "interaksi rails."

Ini berarti pada fase berikutnya pengembangan stablecoin, tim sebaiknya tidak membuang energi pada dorongan "saya juga ingin menerbitkan satu," melainkan fokus pada desain yang lebih pragmatis, seperti benar-benar "menstabilkan" proses bisnis, manajemen risiko, dan sistem keuangan Anda ke dalam keadaan native stablecoin. Ketika produk Anda dapat berjalan secara alami di jalur yang dihargai dalam dolar, diselesaikan dalam stablecoin, dan direkonsiliasi on-chain, efisiensi dan kredibilitas lintas negara Anda akan langsung menonjol di antara para pesaing.

Bagi individu bernilai tinggi, stablecoin adalah alat manajemen kas baru dan "saluran berfriksi rendah" untuk likuiditas global. Namun, ini tidak berarti tanpa risiko; pada tingkat portofolio, menyisihkan jalur on-chain untuk "perputaran likuiditas" dan "lindung nilai terhadap volatilitas mata uang lokal" adalah strategi kesehatan portofolio yang lebih visioner. Secara sederhana, dua prinsip: pilih mitra lawan transaksi dengan hati-hati, diversifikasi kustodian dan dompet; prioritaskan "kepatuhan dan keterjelasan" sebagai kendala utama, bukan tugas di menit terakhir.

Crypto × AI × DePIN

Arianna menekankan bahwa supercycle sering kali tidak didorong oleh satu teknologi saja, melainkan oleh beberapa kurva yang beresonansi dan tumpang tindih dalam jendela waktu yang sama. Kombinasi paling jelas saat ini adalah insentif desentralisasi crypto, kekuatan komputasi terpusat dan kelaparan data AI, dilapisi dengan pengaturan sumber daya dunia nyata DePIN.

Terjemahkan ke dalam bahasa pendiri Tiongkok:

Dalam rantai pasokan perangkat keras, manufaktur dan deployment, serta organisasi rekayasa node edge, kita memiliki akumulasi pengalaman jangka panjang yang langka. Jika Anda dapat menggunakan stablecoin untuk menghubungkan rantai "Kontribusi—Metrik—Pembayaran", untuk menginsentifkan data dan sumber daya dunia nyata agar masuk on-chain, lalu mengemas sumber daya ini menjadi produk standar yang dapat dikonsumsi AI (dataset, anotasi, bandwidth, storage, time slice inferensi), Anda akan berkesempatan menciptakan "platform sisi penawaran." Ini bukan pendekatan tokenomics gaya presentasi, melainkan pendekatan serius yang berfokus pada operasi: definisi metrik, langkah anti-kecurangan, frekuensi penyelesaian, penyelesaian sengketa, sistem reputasi—semua harus direkayasa.

Aspek penting lainnya adalah "keaslian." Keberadaan konten deepfake bukanlah hal yang menakutkan; yang menakutkan adalah lingkungan yang tidak dapat diverifikasi. Timestamp yang dapat diverifikasi, jalur generasi, tanda tangan perangkat, dan keterlacakan operator adalah "air, listrik, dan gas baru" dari internet konten dan komoditas masa depan. Bagi tim Tiongkok yang bergerak di globalisasi merek, transaksi barang bekas, dan sirkulasi barang mewah, pertumbuhan ini sangat dekat. Lakukan hal yang sulit namun benar: jadikan "verifiabilitas keaslian" sebagai default, bukan opsi berbayar.

Sekarang mari kita lihat AI Agents. Memberikan kartu kredit kepada agen semi-matang untuk "belanja online mandiri" adalah tindakan tidak bertanggung jawab; namun, memberinya dompet dengan batas kredit, dapat dibalik, dan dapat diaudit, serta membiarkannya menyelesaikan serangkaian transaksi dalam strategi yang ditentukan (langganan, pembelian API, pembayaran komisi) adalah hal yang layak. Dengan kata lain, "dompet adalah sistem izin." Aplikasi sejati bukan pada "agen maha kuasa" yang bombastis, melainkan pada "agen rasionalitas terbatas" yang mendalam secara vertikal—menggunakan dompet on-chain untuk mengikat izin, anggaran, log, dan lawan transaksi bersama-sama dalam domain bisnis yang sangat terkendali.

Pendanaan dan Tata Kelola

Lingkungan pendanaan tahun 2020–2021 mungkin telah memberikan banyak penggemar Web3 kesalahpahaman—bahwa tidak perlu pitch deck, tidak perlu model, dan investor akan menawarkan syarat luar biasa lewat DM Twitter.

Arianna mengatakannya dengan lugas: itu adalah "ilusi momen senja," bukan norma, dan hari ini kita harus kembali ke dasar. Siapkan materi yang dapat bertahan dari pemeriksaan, sajikan metrik secara jujur, tetapkan target pendanaan secara konservatif namun beri ruang untuk kelebihan; lebih baik menutup putaran yang wajar terlebih dahulu, lalu membesarkan bola salju, daripada akhirnya tidak mendapatkan apa-apa setelah awalnya meminta $50 juta.

Bagi para pendiri Tiongkok, urutan yang lebih realistis adalah: pertama, bangun fondasi, lalu bicara uang. Pertama, ketahanan rekayasa teknis dan produk—kinerja, kontrol risiko, observabilitas, operabilitas; kedua, jalur kepatuhan dan kebijakan—KYC/AML, segmentasi data lintas negara, arus dana dan data yang dapat diaudit, loop tertutup pajak dan faktur; ketiga, loop bisnis yang dapat diverifikasi—pembayaran nyata, unit ekonomi positif, ritme pembayaran kembali yang stabil. Dalam narasi publik, kurangi pembicaraan tentang "coin" dan lebih fokus pada infrastruktur sisi penawaran: misalnya, gunakan DePIN untuk menstandarkan daya komputasi / bandwidth / data sensor menjadi API yang dapat ditagih, atau gunakan RWA untuk mendigitalkan aset yang ada dan menanamkannya ke dalam proses penerbitan dan penyelesaian yang patuh. Ketika ketiga aspek ini memiliki rantai bukti, maka lakukan pendanaan secara bertahap berdasarkan pencapaian, bukan membiarkan pendanaan menentukan arah bisnis.

Tata kelola juga perlu kembali ke akal sehat. Pembagian 50/50 bukan adil; itu kelalaian. Ekuitas, dewan direksi, reserved matters, vesting period, cliff period, syarat kepergian pendiri, kepemilikan kekayaan intelektual — tidak ada yang seksi, tapi masing-masing menentukan apakah Anda bisa melewati badai besar pertama. Arianna bahkan tidak menghindar dari manfaat "pendiri tunggal" — setidaknya dia tidak akan bertengkar dengan dirinya sendiri. Portal Labs menyarankan daripada terobsesi dengan "jumlah mitra," lebih baik punya "daftar hak dan tanggung jawab" serta "mekanisme penyelesaian konflik" yang jelas; latih skenario terburuk dengan jelas agar bisa berlari lebih cepat saat waktunya tiba.

Kompetisi dan Ekspansi

Ditiru bukanlah berita; terobsesi dengan kompetisi head-to-head adalah. Pendekatan Arianna adalah merebut kembali narasi: mendefinisikan topik dengan irama produk, metrik utama, dan cerita pelanggan, bukan didorong trafik ke pesaing. Bagi tim Web3 Tiongkok, sangat penting untuk mengisi "infrastruktur" PR dan komunikasi: tim branding profesional, whitelist media, advokat KOL, edukasi produk untuk komunitas pengguna, dan transparansi dokumentasi teknis. Narasi bukan sekadar jargon PR, melainkan bukti pengiriman berkelanjutan Anda.

Pada saat yang sama, pertumbuhan tak terkendali adalah hal baik sekaligus krisis. Ketika garis air layanan terlampaui, tangani secara bertahap seperti operasi pemadam kebakaran: lindungi keamanan dana dan aset pengguna terlebih dahulu, lalu pastikan ketersediaan, kemudian optimalkan pengalaman. Langkah-langkah seperti throttling, membuat whitelist sementara, outsourcing layanan pelanggan dan manajemen risiko, jembatan cepat daya komputasi, semuanya adalah trade-off yang dapat diterima. Tulis "rencana pemulihan bencana" Anda saat laut tenang, bukan saat Anda sedang trending.

Merger dan akuisisi adalah sinyal lain. Raksasa tradisional mulai menjadi pembeli di crypto, dan "merger puzzle" khusus industri juga mulai bermunculan. Idealnya, Anda ingin menjadi pihak yang mengakuisisi, tetapi diakuisisi dengan baik juga bisa menjadi solusi terbaik bagi tim, pengguna, dan pemegang saham awal. Kriteria evaluasi sederhana: kecocokan strategis, nilai pengguna, kesinambungan tim, penghormatan terhadap roadmap teknologi. Biarkan emosi untuk lingkaran sosial Anda dan syarat untuk pengacara.

Lakukan Hal Sulit dan Benar Lebih Lama

Pasar tidak akan memberikan jawaban standar kepada para pendiri, apalagi siklus. Oleh karena itu, daripada sibuk memprediksi gelombang, fokuslah pada mereka yang masih bisa mendorong sistem maju di tengah angin, lalu alokasikan waktu dan sumber daya kepada mereka. Dalam konteks Tiongkok, jawabannya lebih sederhana namun lebih sulit: slogan bukan hanya untuk dipamerkan; harus didukung dengan akuntansi, sistem, dan draf kepatuhan yang solid; pertumbuhan bukan sekadar tren; itu adalah pasokan dan pendapatan yang stabil serta dapat digunakan kembali; kompetisi bukan sekadar pertarungan head-to-head; ini tentang memegang kekuatan narasi dan merebut kembali percakapan dengan pengiriman berkelanjutan.

Jika ada satu hal yang ingin ditinggalkan untuk Web3 Tiongkok, Portal Labs percaya itu adalah: lakukan hal yang sulit dan benar lebih lama, habiskan lebih sedikit waktu mengejar tren, dan lihat siapa yang masih bertahan dan sistem siapa yang masih berjalan sepuluh tahun kemudian. Siklus akan terus naik turun, tetapi yang benar-benar menentukan kemenangan bukanlah cuaca melainkan fondasi tempat Anda membangun rumah.

Original Article Link