ETF Ethereum Mengungguli ETF Bitcoin: Keunggulan Struktural dan Momentum Regulasi Mendorong Adopsi Institusional

Lanskap investasi institusional pada tahun 2025 telah mengalami perubahan besar, dengan Ethereum ETF melampaui Bitcoin ETF dengan selisih yang sangat besar. Hanya pada kuartal kedua 2025, Ethereum ETF menarik arus masuk sebesar $13,3 miliar, sementara Bitcoin ETF hanya berhasil mendapatkan $88 juta—perbedaan 150 kali lipat yang menyoroti pergeseran alokasi modal yang lebih luas ke produk berbasis Ethereum [3]. Perbedaan ini bukanlah anomali sementara, melainkan cerminan dari keunggulan struktural dan kemajuan regulasi Ethereum, yang sedang membentuk ulang strategi institusional.

Keunggulan Struktural: Hasil Staking dan Skalabilitas

Daya tarik Ethereum bagi investor institusional berasal dari proposisi nilainya yang unik. Tidak seperti Bitcoin, yang tidak menawarkan mekanisme penghasil hasil, hasil staking Ethereum sebesar 4,5–5,2% APY memberikan imbal hasil menarik di lingkungan suku bunga tinggi [1]. Hasil ini, dikombinasikan dengan model suplai deflasi Ethereum, menciptakan insentif ganda untuk mempertahankan modal. Pada kuartal ketiga 2025, 29,64% dari suplai beredar Ethereum—36,1 juta ETH—telah di-stake, mengurangi suplai likuid sebesar 29% dan memperkuat tekanan harga ke atas [1].

Dari sisi teknologi, hard fork Dencun dan Pectra Ethereum telah merevolusi skalabilitasnya. Peningkatan ini menurunkan biaya transaksi Layer 2 sebesar 94% dan memperluas TVL menjadi $223 miliar pada Juli 2025, jauh melampaui jejak DeFi Bitcoin yang hampir tidak ada [3]. Proyek seperti Layer Brett (LBRETT) semakin menunjukkan fleksibilitas Ethereum, menawarkan 25.000% APY dan 10.000 TPS—metrik yang melampaui altcoin lama [1]. Sementara itu, konsumsi energi Ethereum turun 99% setelah peningkatan, sejalan dengan mandat ESG institusional [2].

Momentum Regulasi: Kejelasan SEC dan Penyederhanaan ETP

Kejelasan regulasi telah menjadi katalis penting lainnya. Persetujuan SEC pada Juli 2025 terhadap mekanisme penciptaan dan penebusan in-kind untuk ETP kripto menyelaraskan produk berbasis Ethereum dengan ETF komoditas tradisional, mengurangi biaya operasional dan inefisiensi pajak [1]. Langkah ini, bersama dengan aturan pencatatan ETP yang disederhanakan yang diharapkan pada akhir September 2025, telah menghilangkan hambatan bagi modal institusional, mempercepat persetujuan untuk ETF Bitcoin dan Ethereum [2].

Meski SEC telah menunda keputusan pada beberapa Ethereum ETF—termasuk 21Shares Core Ethereum ETF dengan staking—putusan ini diperkirakan akan keluar pada Oktober 2025 [5]. Pendekatan hati-hati ini mencerminkan pengawasan terhadap mekanisme staking namun juga menyoroti legitimasi Ethereum yang semakin berkembang. Pada pertengahan 2025, Ethereum ETF telah mengumpulkan $30,17 miliar dalam AUM, dengan pertumbuhan kepemilikan institusional sebesar 68% selama kuartal kedua [1].

Pergeseran Alokasi Institusional: Model 60/30/10

Pergeseran institusional ke arah Ethereum terlihat dalam strategi alokasi. Banyak investor kini mengadopsi model 60/30/10—60% produk berbasis Ethereum, 30% Bitcoin, dan 10% altcoin dengan utilitas tinggi—mencerminkan peran Ethereum sebagai tulang punggung ekonomi digital yang semakin matang [2]. iShares Ethereum Trust (ETHA) milik BlackRock, misalnya, menarik arus masuk sebesar $262,6 juta pada 27 Agustus 2025, dibandingkan dengan Bitcoin yang hanya $50,9 juta [2].

Kesimpulan: Realokasi Struktural

Dominasi Ethereum bukanlah spekulasi, melainkan didorong oleh utilitas infrastrukturnya, keselarasan regulasi, dan keunggulan hasil. Analis memperkirakan Ethereum dapat mencapai $6.100–$12.000+ pada akhir tahun 2025, semakin memperlebar jarak dengan Bitcoin ETF [2]. Seiring modal institusional terus melakukan realokasi, Ethereum ETF siap untuk mendefinisikan ulang paradigma investasi kripto.

Sumber:
[1] Why Now Is the Time to Position for Bitcoin and Ethereum
[2] Ethereum's Institutional Adoption and Price Momentum in Q3 2025
[3] Ethereum ETFs Outperforming Bitcoin: A Structural Shift in ... [https://www.bitget.com/news/detail/12560604933990]