CFTC : le spot crypto débarque sur des marchés US enregistrés, un tournant historique

La CFTC a annoncé que des produits spot crypto listés vont commencer à être négociés. Pour la première fois, ils seront proposés sur des futures exchanges enregistrés auprès du régulateur. L’acting chair Caroline Pham présente ce virage comme une réponse directe aux défaillances d’exchanges offshore. C’est aussi une étape vers des marchés US plus sûrs pour les Américains.

Ce que la CFTC a réellement autorisé

Le point clé est le mot « listé ». La CFTC ne parle pas d’un spot crypto sans cadre. Elle parle de contrats spot listés sur des plateformes déjà régulées par elle, en tant que Designated Contract Markets.

Bitnomial serait l’un des premiers acteurs prêts à lancer ce type de produits. L’idée est d’étendre une infrastructure dérivés existante à des transactions spot, dans le même environnement de surveillance et de conformité. Ce mouvement s’appuie sur une initiative plus large de la CFTC, lancée à l’automne. Elle vise à moderniser l’approche des marchés crypto et des collatéraux tokenisés.

Le signal politique est explicite. La CFTC inscrit cette décision dans une stratégie fédérale pro-innovation. Celle-ci vise à faire revenir une partie de l’activité crypto dans un périmètre onshore.

Une brique régulée de plus pour la crypto US

Ce changement peut modifier la géographie du risque. L’argument de la CFTC est simple. Les épisodes récents sur des plateformes offshore ont montré les limites d’un marché où la protection des clients varie fortement. Dans cette logique, offrir un spot listé sur un DCM donne une alternative plus encadrée.

Pour le bitcoin, l’impact est d’abord institutionnel. Les ETF spot ont déjà normalisé l’actif dans la finance traditionnelle. Ici, la CFTC crée un autre canal régulé. Il s’adresse à un public qui veut un cadre dérivés réputé strict, mais avec une exposition spot plus directe.

Cela ne veut pas dire hausse automatique du prix. Mais cela renforce le narratif d’une intégration progressive. Les acteurs US ajoutent des tuyaux régulés. Le capital institutionnel aime les tuyaux clairs.

Sur le plan de la gouvernance américaine, ce mouvement a aussi une dimension de rivalité. La CFTC étend de facto son territoire opérationnel autour des actifs numériques. La question du partage de compétence avec la SEC reste donc sensible.

Des voix critiques existent déjà. L’ONG Better Markets estime que la décision expose les investisseurs si elle avance plus vite que la clarification des règles dédiées au spot crypto. Cette lecture rappelle que le débat ne porte pas seulement sur l’innovation, mais aussi sur le rythme de la régulation.

Ce que le marché peut surveiller dès décembre

À court terme, le marché va juger sur pièces. Les premières séances de trading, si elles se confirment la semaine prochaine, donneront une indication sur la demande réelle et la liquidité disponible.

Un autre enjeu sera la pédagogie. Beaucoup de lecteurs confondront “spot listé sur un DCM” et spot traditionnel. Or le framing est différent. Il implique des règles de marché, de surveillance et de reporting propres au cadre CFTC.

Enfin, ce dossier arrive au cœur d’une séquence politique plus large. Reuters rappelle que l’administration Trump soutient plusieurs textes visant à clarifier les statuts des actifs numériques, dont le GENIUS Act et le CLARITY Act. Si ces cadres se précisent en 2026, la CFTC pourrait étendre la liste des actifs éligibles et consolider un modèle hybride, entre spot listé et dérivés classiques.

Pour l’instant, le message principal est limpide. La CFTC veut ancrer une partie du spot crypto dans des marchés US fédéralement régulés. C’est un jalon pour le bitcoin. Et c’est un test grandeur nature pour la cohabitation SEC/CFTC dans la prochaine phase de la normalisation crypto.

Source : CFTC

Pour aller plus loin sur le sujet :

• Polymarket revient sur le marché US sous supervision complète de la CFTC
• Les États-Unis, leader des cryptos avec la réglementation ? Tout ce qu’il faut savoir sur le sujet
• CFTC nouvelle ère : Mike Selig aux commandes, cap sur 2026 pour les émetteurs crypto