Mega Matrix utilise un shelf registration de 2 milliards de dollars auprès de la SEC pour accumuler le token de gouvernance ENA d’Ethena, dans le but de capter le rendement du stablecoin synthétique USDe via le fee-switch d’Ethena et d’obtenir une influence sur la gouvernance du protocole.
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Mega Matrix cible ENA pour accéder aux revenus du protocole USDe.
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USDe est un stablecoin synthétique générant du rendement, adossé à des collatéraux couverts et aux taux de financement des produits dérivés.
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Ethena rapporte plus de 500 millions de dollars de revenus d’intérêts cumulés et USDe affiche une capitalisation de marché de 12,5 milliards de dollars.
Mot-clé principal : Mega Matrix ENA — Mega Matrix dépose un shelf de 2 milliards de dollars pour acheter ENA et capter le rendement d’USDe ; lisez les principales implications pour les trésoreries.
Mega Matrix a déposé un shelf registration de 2 milliards de dollars auprès de la SEC pour acquérir ENA, le token de gouvernance d’Ethena, dans le but de capter le rendement généré par le stablecoin synthétique USDe et de renforcer son influence sur la gouvernance du protocole.
Quelle est la stratégie ENA de Mega Matrix ?
La stratégie Mega Matrix ENA consiste à utiliser un shelf registration de 2 milliards de dollars pour acheter le token de gouvernance ENA plutôt que de détenir directement USDe. L’entreprise s’attend à une exposition aux revenus via le fee-switch d’Ethena et cherche à obtenir une influence sur la gouvernance tout en diversifiant sa trésorerie vers des actifs numériques générant du rendement.
Comment USDe d’Ethena génère-t-il du rendement ?
USDe est un stablecoin synthétique qui maintient son ancrage au dollar grâce à un mélange de collatéraux couverts par des contrats à terme perpétuels. Le protocole génère du rendement à partir des taux de financement des produits dérivés et des revenus de frais. Ethena Labs a rapporté plus de 500 millions de dollars de revenus bruts d’intérêts cumulés ; CoinMarketCap indique une capitalisation de marché d’environ 12,5 milliards de dollars pour USDe.
Mega Matrix, une holding à petite capitalisation avec une capitalisation boursière proche de 113 millions de dollars, a déclaré que le shelf registration financera une allocation de trésorerie axée sur Ethena. Le dépôt permet à Mega Matrix d’enregistrer des titres pour une émission future et de les vendre au fil du temps afin de constituer une position concentrée en ENA.
Croissance de la capitalisation de marché d’Ethena USDe. Source : CoinMarketCap L’entreprise a expliqué que la stratégie vise « exclusivement ENA, concentrant l’influence et le rendement sur un seul actif numérique. » Au lieu de détenir USDe lui-même, Mega Matrix prévoit de posséder ENA, qui pourrait recevoir des distributions de revenus du protocole si Ethena active son fee-switch onchain.
Pourquoi les entreprises se tournent-elles vers les trésoreries en actifs numériques ?
Les stratégies de trésorerie en actifs numériques se développent à mesure que les entreprises recherchent du rendement et des alternatives de performance. L’initiative de Mega Matrix fait suite à son achat de Bitcoin en juin et reflète le pivot d’autres petites entreprises vers les avoirs en crypto. Cette tendance est alimentée par l’adoption croissante des stablecoins, de nouveaux modèles de stablecoins générant du rendement, et des évolutions réglementaires comme le GENIUS Act américain qui limite les paiements directs de rendement par les émetteurs aux détenteurs de stablecoins.
Les experts soulignent à la fois les opportunités et les risques. Julio Moreno, responsable de la recherche chez CryptoQuant, observe que l’interdiction du rendement payé par les émetteurs a poussé les investisseurs vers des alternatives synthétiques générant du rendement. Josip Rupena, PDG de Milo, avertit que les stratégies de trésorerie ingénierées peuvent masquer les expositions, comparant certaines structures à des produits collatéralisés complexes.
Action Mega Matrix (MPU). Source : Yahoo Finance Bien qu’Ethena reste plus petit que les principaux stablecoins collatéralisés, son modèle permet une captation des revenus du protocole pour les détenteurs de tokens. En août, Ethena Labs a rapporté que les revenus bruts d’intérêts cumulés avaient dépassé 500 millions de dollars, soulignant la capacité du protocole à monétiser les revenus des taux de financement.
Illustration du protocole. Source : CoinMarketCap Comment les entreprises doivent-elles évaluer leur exposition à la trésorerie en actifs numériques ?
Évaluez le risque de concentration, l’influence sur la gouvernance, la tokenomics, les mécanismes de revenus onchain, les risques de contrepartie et de smart contract, ainsi que l’incertitude réglementaire. Utilisez l’analyse de scénarios et des contrôles de conservation tiers. Maintenez une divulgation claire et testez la résistance des allocations de trésorerie face à la volatilité et aux changements réglementaires.
Questions fréquemment posées
Mega Matrix détiendra-t-il USDe ou ENA ?
Mega Matrix prévoit d’accumuler ENA plutôt que de détenir directement USDe afin de rechercher des distributions de revenus et une influence sur la gouvernance via le fee-switch d’Ethena, selon le dépôt auprès de la SEC de l’entreprise.
USDe est-il largement adopté ?
USDe est un stablecoin synthétique en forte croissance qui a atteint environ 12,5 milliards de dollars de capitalisation de marché et a généré plus de 500 millions de dollars de revenus bruts d’intérêts cumulés, signalant une adoption notable parmi les utilisateurs axés sur le rendement.
Points clés à retenir
- Pari concentré sur ENA : Mega Matrix a déposé un shelf de 2 milliards de dollars pour acheter ENA et cibler les revenus du protocole Ethena.
- Rendement du stablecoin synthétique : USDe génère du rendement à partir des taux de financement des produits dérivés et des frais de protocole.
- Risque vs récompense : Les trésoreries d’entreprise bénéficient d’une exposition au rendement mais font face à des risques de concentration, de smart contract et réglementaires ; les tests de résistance sont essentiels.
Conclusion
Le shelf registration axé sur ENA de Mega Matrix met en lumière la tendance croissante des stratégies de trésorerie en actifs numériques et l’attrait des stablecoins synthétiques générant du rendement comme USDe. Les entreprises envisageant des démarches similaires doivent peser les avantages en matière de gouvernance face aux risques de concentration et réglementaires, et adopter des cadres de gestion des risques robustes. COINOTAG continuera de suivre les développements et de rapporter les mises à jour.
