Alerte des régulateurs de l'UE : Risque de « fausse propriété » derrière la vague de tokenisation des actions

Les sources de référence incluent le site officiel de l'ESMA ainsi que les rapports pertinents de la World Federation of Exchanges

Contenu compilé par : Peter_Techub News

Avec l'application croissante de la technologie blockchain dans le secteur financier, les actions tokenisées, en tant que nouvel actif numérique, attirent rapidement l'attention du marché. Cependant, l'European Securities and Markets Authority (ESMA) a récemment émis un avertissement, soulignant que ce type d'actifs pourrait induire en erreur les investisseurs particuliers et provoquer une crise de confiance sur le marché. Le contenu suivant, basé sur des sources faisant autorité, explore en profondeur l'état actuel et les risques potentiels des actions tokenisées.

La « propriété illusoire » des actions tokenisées

Les actions tokenisées suivent le cours des sociétés cotées via la technologie blockchain, permettant aux investisseurs de participer aux transactions de marché sous forme d'actifs numériques. Cependant, Natasha Cazenave, directrice exécutive de l'ESMA, souligne que de nombreux produits d'actions tokenisées promus dans l'Union européenne ne confèrent pas aux investisseurs les droits traditionnels des actionnaires, tels que le droit de vote ou le versement de dividendes. Ces produits sont généralement émis par des véhicules à but spécial ou des intermédiaires, et les tokens détenus par les investisseurs ne reflètent que les fluctuations de prix de l'action sous-jacente, sans conférer de véritable propriété.

Cazenave insiste sur le fait que cette asymétrie d'information peut amener les investisseurs particuliers à croire à tort qu'ils détiennent des actions de la société, surestimant ainsi la sécurité et le potentiel de rendement de leur investissement. Elle met en garde contre le fait que cette méprise de « propriété fictive » pourrait menacer la confiance des investisseurs et la stabilité du marché.

Engouement mondial et préoccupations réglementaires

L'essor des actions tokenisées coïncide avec l'accélération de la mise en place de plateformes fintech mondiales. Des plateformes telles que Robinhood et Kraken ont déjà lancé des produits similaires en Europe et ailleurs, cherchant à offrir des modes de transaction plus flexibles via la tokenisation, comme l'investissement fractionné et le trading 24/7. Cependant, la World Federation of Exchanges (WFE) a récemment exprimé ses inquiétudes, appelant les régulateurs à renforcer la supervision avant que le marché de la tokenisation ne prenne trop d'ampleur, afin de prévenir les risques potentiels pour les investisseurs.

La WFE souligne que si la régulation prend du retard, les produits tokenisés pourraient exposer les investisseurs à des pertes imprévues, voire ébranler l'équité du marché. Les régulateurs de l'Union européenne surveillent manifestement de près ce secteur, cherchant à encourager l'innovation technologique tout en protégeant les intérêts des investisseurs.

Le potentiel et l'écart avec la réalité de la tokenisation

Les partisans de la tokenisation estiment que cette technologie pourrait révolutionner les marchés financiers traditionnels, en réduisant les coûts de transaction, en augmentant la liquidité des actifs et en élargissant les canaux d'investissement, transformant ainsi la manière dont les actifs, des actions à l'immobilier, sont échangés. Par exemple, la tokenisation permet aux petits investisseurs de participer à des transactions d'actifs de grande valeur à moindre coût, ce qui pourrait théoriquement accroître considérablement l'inclusivité du marché.

Cependant, Cazenave souligne que les résultats réels des projets de tokenisation actuels sont loin des attentes. Beaucoup de ces projets sont de petite taille, manquent de liquidité et l'amélioration de l'efficacité des transactions n'est pas encore évidente. De plus, la structure complexe des actifs tokenisés et leur statut juridique incertain augmentent encore l'exposition au risque des investisseurs.

Perspective asiatique et perspectives d'avenir

En Asie, les actifs tokenisés suscitent également l'intérêt. Le cadre réglementaire récemment lancé à Hong Kong pour les stablecoins (voir la nouvelle réglementation de la Hong Kong Monetary Authority du 1er août) offre une voie de conformité pour les actifs tokenisés, tandis que le Japon et la Corée du Sud explorent également des mécanismes similaires. Néanmoins, la régulation des actions tokenisées sur les marchés asiatiques en est encore à ses débuts, et les investisseurs doivent rester vigilants face à l'asymétrie d'information et aux risques de volatilité du marché.

La position réglementaire de l'Union européenne sonne l'alarme pour les marchés mondiaux : le potentiel d'innovation des actions tokenisées ne doit pas être sous-estimé, mais la transparence et la protection des investisseurs restent essentielles. À l'avenir, avec la maturité technologique et l'amélioration de la régulation, les actifs tokenisés devraient occuper une place importante sur les marchés financiers mondiaux, mais pour l'heure, les investisseurs doivent rester prudents et privilégier les plateformes et produits réglementés.

Conclusion

En tant que domaine de pointe de la fintech, les actions tokenisées offrent des opportunités d'investissement mais comportent également des risques significatifs. Les avertissements des régulateurs de l'Union européenne nous rappellent que, dans la course à l'innovation, des règles claires et une divulgation complète de l'information sont essentielles. Les investisseurs souhaitant participer au marché de la tokenisation doivent examiner attentivement les caractéristiques des produits et suivre de près l'évolution de la régulation afin de garantir la protection de leurs droits.

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