Auteur : Bryan Daugherty
Traduction : Block unicorn
Depuis plus de dix ans, les discussions autour de la blockchain sont restées prisonnières d’un vieux cliché : « Le prix compte. »
Leur argument est simple : à moins que les développeurs ne puissent parier sur le prix futur d’un token, ils ne développeront pas. Ils affirment que la spéculation est le « moteur » de l’innovation.
Cela n’est pas seulement faux — c’est complètement inversé.
L’histoire montre clairement : les technologies fondamentales ne reposent pas sur le mirage de la spéculation ; elles sont forgées dans le creuset de l’utilité. Le prix suit la capacité, et non l’inverse. Edison n’a pas vendu de « lamp bulb token » avant d’avoir perfectionné le filament. Noyce n’a pas émis de « chip token » pour financer le circuit intégré. Cerf et Kahn n’ont pas frappé de « ARPANET NFT » pour faire avancer le TCP/IP.
Ils ont construit parce que l’utilité était indiscutable, le problème urgent, la demande réelle. Ce n’est qu’après que ces systèmes ont fonctionné à grande échelle dans le monde réel que leurs bénéfices financiers ont pu être réalisés.
Le camp du « prix d’abord » dans la crypto a inversé ce modèle. Ils placent le prix comme incitation, espérant que l’utilité suivra. Le résultat est évident : des cycles de battage creux, une adoption éphémère et des écosystèmes fragiles.
Chaque avancée de l’infrastructure moderne raconte la même histoire. Le réseau électrique n’est pas né d’un pari sur le « watt token », mais pour fournir une électricité fiable et évolutive à des villes et des pays entiers, financé par des investissements sérieux et à long terme dans l’infrastructure physique, et non par des spéculateurs particuliers.
Le circuit intégré a brisé la « tyrannie du chiffre » dans l’électronique, poussé par les besoins clairs de la NASA et du Département de la Défense. Le prix des puces est passé de 32 dollars à 1,25 dollar, non pas grâce à la spéculation, mais parce que la technologie s’est avérée indispensable.
Internet ? Il a été construit pour résister à une attaque nucléaire et connecter des réseaux de recherche, pas pour remplir le portefeuille crypto de qui que ce soit. Internet a été entièrement financé par l’Advanced Research Projects Agency (ARPA), et l’usage commercial y était même illégal pendant des années. Les protocoles dont nous dépendons aujourd’hui sont nés sans aucun actif spéculatif.
La leçon de chaque époque est la même : la capacité d’abord, la financiarisation ensuite.
Dans la blockchain, la valeur durable ne vient pas des paris sur des graphiques volatils. Elle vient de la fourniture d’une infrastructure publique légitime et évolutive, capable de traiter des milliards de microtransactions quotidiennes et de résoudre des problèmes concrets.
Si nous mesurons le succès par la spéculation, nous construisons des châteaux de sable. Si nous mesurons le succès par l’infrastructure, nous posons des pierres angulaires.
Pourquoi le modèle « prix d’abord » échoue
Dans chaque grande révolution technologique, les premiers et plus fervents soutiens ne sont pas les spéculateurs à la recherche d’un doublement rapide, mais les utilisateurs les plus exigeants, qui n’acceptent aucun échec. Dans la blockchain, ce principe a été abandonné par ceux qui prônent une stratégie « token first », et les fissures sont évidentes.
Mauvais alignement des incitations
Lorsque les fondateurs encaissent à l’avance via la vente de tokens, la motivation passe de la résolution de problèmes complexes et systémiques à la gestion des cycles de battage. Ce n’est pas seulement un défaut culturel, c’est structurel. Les fondateurs ont une obligation légale envers les actionnaires, pas envers les détenteurs de tokens. Résultat ? La capture de valeur est optimisée au niveau de l’entreprise, tandis que les participants au réseau qui créent une réelle utilité détiennent des actifs volatils.
Court-termisme
Les flambées de prix récompensent les comportements éphémères, qui explosent aujourd’hui mais nuisent à la durabilité demain. Dès que ces incitations disparaissent, la participation et la valeur des protocoles soutenus par des récompenses de tokens gonflées s’effondrent.
Perturbation du marché
Lorsque le prix du token devient l’indicateur principal, la feuille de route technique privilégie ce qui stimule la spéculation, plutôt que d’augmenter le débit, de réduire les coûts de transaction ou de satisfaire aux exigences de conformité. La « blockchain mania » de 2017 l’a prouvé : des entreprises publiaient des déclarations vagues, leur valorisation montait en flèche avec le bitcoin, puis s’évaporait en 30 jours faute de progrès réels.
Friction utilisateur
Les produits avec une barrière d’entrée élevée en tokens forcent les utilisateurs à devenir spéculateurs avant d’être de véritables utilisateurs. Ils n’offrent pas un service dédié et fluide, mais plongent les utilisateurs potentiels dans la volatilité du marché du « pump and dump ». Cela attire les joueurs, pas les participants à long terme nécessaires à la pérennité de l’écosystème. Une fois que les chasseurs d’airdrops et de rendements partent, tout l’écosystème L1 est vidé. Le prix peut attirer la foule, mais il ne construit pas la base.
La réalité des bâtisseurs : motivation intrinsèque + retour direct
Demandez à ceux qui ont posé l’épine dorsale d’Internet, conçu des moteurs de bases de données ou étendu l’infrastructure blockchain pourquoi ils l’ont fait, vous n’entendrez jamais « parce que je peux spéculer sur les tokens ». Ils construisent pour résoudre des problèmes significatifs, gagner le respect de leurs pairs et repousser les limites du possible.
Le logiciel open source le prouve chaque jour. Linux, Python, Apache, Kubernetes, ces artères invisibles de l’économie mondiale, supportant des trillions de valeur, aucun n’est né d’une vente spéculative de tokens.
Des décennies d’histoire open source montrent clairement : l’infrastructure qui change le monde n’a pas besoin de tokens pour survivre, elle a besoin d’un lien direct entre la valeur créée et la valeur capturée.
Les projets qui perdurent sont financés parce qu’ils résolvent des problèmes clés, pas parce qu’ils surfent sur un cycle de battage. Dans ce modèle, le retour provient de l’impact mesurable, permettant aux bâtisseurs de se concentrer sur la performance, la fiabilité et l’application — exactement ce que la blockchain doit suivre pour durer.
Un avenir légitime et évolutif
Si la blockchain veut sortir de son adolescence spéculative, elle doit suivre les mêmes principes rigoureux qui ont construit Internet, le réseau électrique et l’informatique moderne. Ces systèmes n’ont pas émergé par hasard, mais ont été construits de manière réfléchie et systématique pour résoudre des problèmes à grande échelle.
Tout commence par un problème réel et mesurable, avec des bénéficiaires clairs et des résultats définissables. Ce n’est pas une promesse vague de « potentiel futur », mais un défi urgent et concret à résoudre aujourd’hui.
Le succès doit être mesuré par des indicateurs d’utilité : économies de coûts, réduction de la fraude, efficacité opérationnelle, et non par des indicateurs de vanité comme la « valeur totale verrouillée », qui peuvent gonfler du jour au lendemain avec le capital mobile et disparaître tout aussi vite. Les indicateurs importants sont ceux qui résistent aux cycles du marché et prouvent une valeur durable.
La voie à suivre n’est pas inconnue. Nous l’avons vue dans chaque infrastructure transformatrice du siècle passé. La question n’est pas de savoir si c’est faisable, mais si la blockchain a la discipline et la concentration nécessaires pour y parvenir.
Conclusion
La spéculation sur les prix est éphémère. L’utilité croît de façon durable. Si la blockchain veut devenir une couche permanente et indispensable de l’économie mondiale, nous devons cesser de considérer le prix des tokens comme l’étoile polaire.
La spéculation trouvera sa place, c’est la raison d’être du marché. En tant que bâtisseurs, investisseurs et décideurs politiques, notre responsabilité est de garantir qu’il existe un soutien réel, légitime et évolutif derrière la spéculation.
L’histoire ne nous jugera pas sur les sommets des marchés haussiers, mais sur l’infrastructure que nous aurons laissée une fois la poussière retombée — celle qui résiste aux cycles du marché, sert des milliards de personnes et fournit une confiance vérifiable à l’échelle mondiale.
C’est l’avenir qui mérite d’être construit. C’est aussi le seul avenir durable.
