Puntos clave:
El alejamiento de la Reserva Federal de la política de endurecimiento cuantitativo y los recortes de tasas generan liquidez, haciendo que los activos de renta fija sean menos atractivos.
El aumento de los riesgos crediticios en el sector tecnológico, evidenciado por los altos costos de protección de la deuda de Oracle, impulsa a los inversores a buscar activos alternativos y más escasos como Bitcoin.
Bitcoin (BTC) cayó un 4% el viernes hasta un mínimo de $88,140, extendiendo su descenso al 19% desde noviembre. Mientras tanto, el S&P 500 está ahora a menos del 1% de su máximo histórico. Esta marcada divergencia podría cerrarse pronto con un fuerte movimiento alcista para Bitcoin, impulsado por un cambio importante en la política de los bancos centrales y el aumento del estrés crediticio.
Esta tormenta perfecta tiene el potencial de impulsar a Bitcoin hasta la barrera psicológicamente crítica de los $100,000 antes de que termine el año.
La disminución del atractivo de la renta fija y el susto crediticio tecnológico podrían impulsar un rally de Bitcoin
El factor más crítico es el giro de la Reserva Federal respecto al endurecimiento cuantitativo, un proceso de drenaje de liquidez del sistema financiero al permitir el vencimiento de valores del Tesoro y valores respaldados por hipotecas sin reinvertir los ingresos. La Fed detuvo oficialmente este programa el 1 de diciembre.
Activos totales de la Reserva Federal, USD. Fuente: TradingView En los últimos seis meses, el balance de la Fed se contrajo en $136 mil millones, eliminando una cantidad significativa de efectivo. El mercado anticipa agresivamente la próxima fase basada en tasas de interés más bajas. Según datos de CME FedWatch Tool, los futuros de bonos asignan una probabilidad del 87% a un recorte de tasas en la próxima reunión de la Fed del 10 de diciembre, con expectativas que ya descuentan por completo tres recortes para septiembre de 2026.
Activos de fondos del mercado monetario de EE. UU., billones de USD. Fuente: Bloomberg Las tasas de interés más bajas y el aumento de la liquidez sistémica erosionan fundamentalmente la demanda de activos de renta fija. A medida que la Fed recorta las tasas, los rendimientos de las nuevas emisiones de bonos también disminuyen, haciéndolos menos atractivos para los fondos institucionales. Según Bloomberg, actualmente hay un récord de $8 billones en fondos del mercado monetario de EE. UU.
Credit Default Swaps para la deuda de Oracle. Fuente: Bloomberg La posible rotación de capital se ve aún más incentivada por los riesgos estructurales que emergen en los mercados de acciones, especialmente en el sector tecnológico. El costo de proteger la deuda de Oracle (ORCL US) contra el default mediante Credit Default Swaps ha alcanzado su nivel más alto desde 2009. Oracle tenía $105 mil millones de deuda, incluidos arrendamientos, al cierre de agosto.
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Según Bloomberg, Oracle cuenta con cientos de miles de millones de dólares en ingresos provenientes de OpenAI. La empresa es el mayor emisor de deuda fuera de la industria bancaria en el Bloomberg US Corporate Bond Index. “Los inversores están cada vez más preocupados por cuánta más oferta puede haber en el horizonte”, según un informe de estrategia crediticia de Citigroup.
Bank of America afirma que tasas estables de la Fed aumentan las probabilidades de desaceleración económica
Los inversores temen esta apuesta de alto riesgo, que incluye la Genesis Mission de la administración de Donald Trump en EE. UU., una iniciativa nacional destinada a duplicar la productividad científica estadounidense mediante el uso de IA y energía nuclear. El aumento en la demanda de protección de deuda indica una inquietud extrema en el mercado respecto al enorme gasto impulsado por la deuda, que podría no generar retornos adecuados.
El estratega de Bank of America, Michael Hartnett, argumentó que si la Fed envía un mensaje de tasas de interés estables, las probabilidades de una desaceleración económica más amplia aumentan significativamente. Esta incertidumbre, combinada con el deseo de crecimiento menos dependiente de estímulos, refuerza el atractivo de la escasez de Bitcoin a medida que el capital institucional busca reducir el riesgo de sus exposiciones tradicionales en tecnología.
El fin oficial del programa de drenaje de liquidez de la Fed y la agresiva valoración del mercado sobre los recortes de tasas de interés proporcionan un viento de cola monumental. Con los riesgos crediticios tecnológicos aumentando debido a la enorme deuda relacionada con IA, el capital está estructuralmente preparado para rotar hacia activos escasos. Esta convergencia establece un camino claro para que BTC supere el hito de los $100,000 en los próximos meses.
