Matrixport Observación de Mercado: Buscando soporte bajo presión, el mercado cripto entra en un período clave de observación

En las últimas dos semanas, el mercado cripto experimentó una corrección notable, impulsada por una combinación de factores macroeconómicos, políticos, regulatorios y un proceso de desapalancamiento estructural dentro de la industria. Los datos económicos de Estados Unidos se mantuvieron sólidos, la inflación disminuyó menos de lo esperado y el margen para recortes de tasas en el año se redujo de forma continua: la probabilidad de un recorte en diciembre cayó de más del 80% a principios de mes a alrededor del 50%. Las tasas de interés altas han presionado la valuación de los activos de riesgo. Al mismo tiempo, varios funcionarios de la Reserva Federal emitieron señales hawkish, reforzando aún más la expectativa de “tasas altas por más tiempo” en el mercado. Sumado a la lenta aprobación de los ETF cripto y la tensión geopolítica, la aversión al riesgo en el mercado se intensificó notablemente.

BTC y ETH sufren una corrección profunda, se acelera el desapalancamiento en la industria

Dentro del sector, el proceso de desapalancamiento se aceleró visiblemente. Los rumores de “ventas masivas de ballenas” y la liquidación concentrada de posiciones largas con alto apalancamiento se combinaron, amplificando la caída a corto plazo. La presión macroeconómica y la limpieza estructural de la industria resonaron juntas, convirtiéndose en un factor clave para el rápido enfriamiento del mercado en esta ronda.

Al 24 de noviembre, bitcoin cotizaba cerca de 87,000 dólares y ethereum alrededor de 2,800 dólares. En el último mes, bitcoin descendió de los máximos superiores a 100,000 dólares a finales de octubre, acumulando una corrección de aproximadamente el 20% y llegando a tocar los 81,600 dólares; ethereum retrocedió desde casi 3,500 dólares, cayendo por debajo de los 3,000 dólares, con una baja mensual de entre el 15% y el 20%.
Desde el análisis técnico, el RSI diario de BTC y ETH llegó a zonas de sobreventa, y los indicadores de sentimiento cayeron a niveles de “miedo extremo”, mostrando que la presión vendedora a corto plazo ya se ha liberado de manera bastante concentrada.

Flujo de capital en stablecoins: la salida se desacelera, cerca de una estabilización temporal

En cuanto a los fondos on-chain, la capitalización total de stablecoins registró una salida neta de aproximadamente 3,000 millones de dólares en dos semanas a mediados de noviembre, con una presión de rescate más evidente en USDC, mientras que USDT se mantuvo relativamente estable. La salida de stablecoins refleja una actitud de espera temporal de los fondos, pero desde finales de noviembre, el ritmo de salida se ha desacelerado notablemente y se observan señales iniciales de estabilización. Históricamente, los fondos de stablecoins tienden a dejar de caer en los pisos cíclicos, por lo que este indicador merece atención continua.

Riesgo en el mercado de derivados: la volatilidad en precios clave podría amplificarse

El mercado de derivados también refleja el aumento de la incertidumbre. La volatilidad implícita de las opciones a corto plazo subió rápidamente desde los mínimos de octubre hasta los niveles más altos del año. En cuanto a la distribución de posiciones, a finales de noviembre aún había una gran cantidad de opciones put en 80,000 dólares, mientras que para finales de diciembre se acumularon muchas opciones call en 125,000 dólares, lo que amplifica significativamente la exposición Gamma cerca de esos precios clave. Si el precio se acerca a estos niveles de ejercicio, la volatilidad a corto plazo podría aumentar aún más.

Los sectores estructurales mantienen resiliencia: el valor a mediano y largo plazo persiste

En los sectores estructurales, RWA, el ecosistema de Solana y las soluciones Layer2 de ethereum también retrocedieron junto con el mercado, pero los fundamentos no mostraron un deterioro sustancial. El sector RWA sigue creciendo en volumen on-chain y participación institucional durante el año; la actividad en la red de Solana continúa en aumento; y el valor bloqueado en L2 de ethereum mantiene una tendencia expansiva anual, por lo que aún existen oportunidades estructurales.

Sugerencias de asignación: equilibrar ofensiva y defensiva en la incertidumbre

Para quienes consideran que el mercado ya está en una zona de valor y desean comprar gradualmente para promediar costos, es recomendable adquirir productos Accumulator (compra acumulativa con descuento). Para quienes temen una caída adicional del mercado y buscan proteger el capital y obtener rendimientos estables, pueden considerar productos Dual Currency (de tipo inverso) diarios, logrando altos rendimientos manteniendo stablecoins. El mercado está en un punto de inflexión clave, por lo que se recomienda ajustar la estrategia según la tolerancia al riesgo: los perfiles agresivos pueden aprovechar productos acumulativos para posicionarse en activos clave a precios bajos y beneficiarse de un rebote; los perfiles conservadores deben priorizar la preservación de capital y el crecimiento, utilizando productos duales y de cupón para obtener rendimientos definidos, reduciendo posiciones gradualmente si es necesario. La serie de productos estructurados de Matrixport permite a los inversores utilizar estrategias de opciones de manera flexible durante mercados bajistas, logrando un equilibrio entre ofensiva y defensiva.

Todo el contenido anterior proviene de Daniel Yu, Head of Asset Management. Este artículo refleja únicamente la opinión personal del autor.