¿Por qué todos los exchanges están abrazando con locura a los Perp DEX?

La frase del fundador de Binance, CZ, "todos quieren hacer Perp DEX", revela la tendencia más candente del mercado cripto actual. Esta afirmación capta con precisión la esencia de la interacción, competencia y fusión entre las fuerzas centralizadas (CEX) y descentralizadas (DEX) en el mercado actual.

Contexto del fuerte auge de los DEX: el declive de los "tres poderes" de los CEX

Los exchanges centralizados están enfrentando el declive de los "tres poderes" que sustentan su supervivencia: el poder de fijación de precios, el poder de cobro por listado y el dominio de la liquidez. El auge de los exchanges descentralizados de contratos perpetuos (Perp DEX) es el principal motor detrás de esta situación.

Según los datos del segundo trimestre de 2025, la tendencia de migración de tráfico en el mercado cripto ya es muy evidente:

• Rebote en el volumen de operaciones: El volumen de operaciones de Perp DEX alcanzó un nuevo máximo de 898 mil millones de dólares en el segundo trimestre de 2025, representando una parte significativa del crecimiento total de DeFi. Al mismo tiempo, el volumen total de operaciones de los exchanges centralizados (CEX) experimentó una caída de casi 28%.

• Compresión de la cuota de mercado: La relación de volumen de operaciones entre DEX y CEX (DEX-to-CEX Ratio) se ha disparado hasta el 40% o incluso más, lo que indica que las plataformas descentralizadas están acelerando la erosión de la cuota de mercado de los gigantes centralizados.

A continuación se presentan los principales proyectos hasta mediados de septiembre de 2025, basados en el volumen de operaciones en tiempo real y el dominio del mercado:

La contraofensiva estratégica de los CEX

En este contexto, los CEX necesitan un "ancla de tráfico" para volver a captar usuarios y volumen de operaciones. Los Perp DEX, por sus ventajas inherentes, se han convertido en la opción estratégica de los CEX:

Capturar tráfico sin KYC y activos de larga cola: Los estrictos requisitos de cumplimiento (KYC/AML) de los CEX son un obstáculo para su expansión. Los Perp DEX pueden atraer de forma natural a usuarios que buscan privacidad y transacciones anónimas, y mediante un mecanismo de listado sin permisos, capturan rápidamente tendencias del mercado y todo tipo de "activos de larga cola", incluidos los meme coins que no han pasado por una exhaustiva due diligence.

Enfrentar la competencia de los DEX nativos: Los Perp DEX nativos, como Hyperliquid, están surgiendo rápidamente, y su volumen de operaciones y cuota de mercado están erosionando el mercado de derivados de los CEX. Los CEX deben participar mediante desarrollo propio, inversión o integración, para retener a los usuarios y el tráfico que de otro modo perderían de su ecosistema.

Tendencias principales de los Perp DEX en 2025

• Integración de RWA: La integración de activos del mundo real (RWAs) está conectando el cripto con las finanzas tradicionales, por ejemplo, los Perp de acciones (como Tesla y NVIDIA) en Aster.

• IA y modularidad: Proyectos como Jaine están utilizando IA para impulsar el trading, mientras que las cadenas modulares como Celestia ofrecen mayor escalabilidad a los Perp DEX.

• Impulso narrativo: El enfoque "primero la narrativa", como en SunPerp , enfatiza la comunidad y la atención, destacándose frente a competidores tradicionales como GMX.

• La transición hacia el modelo de cero comisiones y farmeo de puntos ha reducido enormemente la barrera de entrada para los usuarios. Plataformas como Lighter y Paradex lideran esta tendencia, atrayendo a gran cantidad de "cazadores de airdrops" y traders profesionales mediante incentivos, lo que impulsa aún más la concentración de liquidez.

Proyectos emergentes con potencial (fase pre-TGE)

Además de pioneros como Aster, la comunidad está entusiasmada con los proyectos pre-TGE, que suelen ser codiciados por su potencial de airdrop, puntos y narrativa innovadora:

• Ethereal: Vinculado al ecosistema de Ethena, ofrece trading de alto rendimiento respaldado por USDe, con gran hype por su narrativa y potencial de airdrop masivo.

• Hibachi: Apoyado por Dragonfly, incentiva el volumen de operaciones y el PnL a través de competencias Masterchef, considerado una oportunidad fácil de farmeo de puntos.

• Pacifica : Basado en Solana, desarrollado por ex equipos de Binance y Coinbase, es elogiado por su modelo de acumulación de valor orientado al usuario.

• Extended: Construido por un ex equipo de Revolut, ya está en línea pero en fase pre-token, siendo un objetivo de farmeo de puntos a mediano plazo.

Conclusión

Los DEX de contratos perpetuos no son solo un subcampo de DeFi, sino el sector de más rápido crecimiento y mayor innovación, con el potencial de redefinir el trading on-chain mediante volúmenes de operaciones y avances tecnológicos sin precedentes. Desde el dominio de Hyperliquid hasta la contraofensiva estratégica de los CEX, 2025 será sin duda el año de la guerra de los Perp. Aunque algunos opinan que el mercado DEX terminará en un escenario de "el ganador se lleva todo" como en las redes sociales, la activa "experimentación" de los CEX y la aparición de modelos híbridos están demostrando otro hecho: el mercado financiero cripto necesita diversidad, no un único dominador.