Los inversores reequilibran sus carteras mientras las oportunidades de IA en China desafían el enfoque en EE.UU.

El Director Global de Inversiones de HSBC, Willem Sels, ha señalado a China como un punto focal emergente para los inversores que buscan diversificarse fuera de los mercados estadounidenses en medio de una creciente incertidumbre impulsada por tensiones geopolíticas y el anticipado regreso del presidente Donald Trump. En una entrevista exclusiva con Fortune, Sels enfatizó que las reformas del lado de la oferta en China y las acciones vinculadas a la inteligencia artificial (IA) relativamente más baratas están atrayendo flujos de capital, especialmente de inversores globales que buscan equilibrar el riesgo entre regiones y clases de activos.

Según Sels, los mercados estadounidenses siguen siendo fuertes, con el S&P 500 subiendo un 15% en el último año y se espera que la Reserva Federal comience a flexibilizar la política monetaria. Sin embargo, las preocupaciones sobre la sobrevaloración de las llamadas acciones Magnificent 7—Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia y Tesla—y las posibles implicancias económicas de la política exterior poco convencional de Trump han llevado a una postura más cautelosa respecto a la concentración de carteras.

Sels destacó la importancia de la diversificación tanto en clases de activos como en geografía. “Cuando un cliente entra por la puerta, la primera conversación es sobre construir una cartera global”, afirmó, aconsejando a los inversores reducir la exposición a los mercados locales, especialmente si su actividad empresarial principal también se basa allí. Esta tendencia ha llevado a un modesto traslado de capital fuera de las acciones estadounidenses hacia otras regiones, con China emergiendo como un beneficiario clave.

Parte del atractivo radica en las reformas estructurales de Beijing destinadas a abordar la sobrecapacidad y promover un crecimiento más sostenible. En una reciente reunión gubernamental, la Comisión Central de Finanzas y Asuntos Económicos de China enfatizó la necesidad de regular la competencia desordenada de bajos precios y fomentar la salida de capacidad de producción obsoleta. Estas medidas, según Sels, se espera que mejoren la rentabilidad corporativa y el crecimiento de las ganancias, revirtiendo la percepción entre los inversores de que las empresas chinas carecen de poder de fijación de precios.

Mientras tanto, el sector de IA en China está ganando terreno no solo por las reformas estructurales, sino también por sus valoraciones relativamente atractivas. Sels señaló que las acciones de infraestructura vinculadas a la IA en China están superando al mercado, con el SSE Composite Index subiendo un 33,4% en lo que va del año en comparación con una ganancia del 14,9% para el S&P 500. Si bien las empresas estadounidenses aún lideran en gastos de capital relacionados con IA—gastando entre ocho y diez veces más que sus contrapartes chinas—están logrando mayores retornos sobre estas inversiones. A pesar de esto, Sels enfatizó que los inversores ven valor en el ecosistema de IA de China, particularmente en infraestructura, energía y automatización, que están surgiendo como áreas de innovación significativa.

La oportunidad en IA se ve aún más amplificada por la presencia de acciones infravaloradas en el mercado chino. Por ejemplo, Cambricon Technologies, un fabricante chino de chips, vio cómo sus acciones se convirtieron brevemente en las más caras del país tras un aumento del 10% en un solo día. Aunque el precio de sus acciones ha retrocedido desde entonces, el valor de la acción ha subido un 112% en el año. Sels señaló que contrapartes similares en EE.UU. están disponibles con una prima del 30-40%, lo que hace que China sea una opción atractiva para los inversores que buscan exposición al auge de la IA a precios más bajos.

A pesar de estos desarrollos, Sels advirtió contra la idea de ver a EE.UU. como un destino de inversión en declive. Si bien la diversificación está en aumento, no se trata de una retirada total. “La gente está sumando un poco a otras regiones, sumando un poco a otros sectores, pero no están huyendo de EE.UU.”, dijo. Sin embargo, el impulso para reducir la sobredependencia de los activos estadounidenses, combinado con los fundamentos atractivos en los sectores de IA e infraestructura de China, está remodelando el panorama global de inversiones.

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