Bueno, el mercado cripto tuvo un comienzo de semana bastante difícil. Cayó casi un 4% el lunes, y de inmediato muchas miradas se dirigieron a Ethereum. Hay una enorme cantidad de ETH—algo así como 1.18 millones de tokens—esperando ser desestakeados en este momento. Es el mayor retraso que hemos visto en meses, y está poniendo nerviosa a mucha gente, con razón.
Pero aquí está el verdadero dolor de cabeza: el proceso se está ralentizando. Mucho. Normalmente, sacar tu ETH del staking podría tomar entre tres y cinco días. ¿Ahora? Si recién te pones en la fila, podrías estar esperando hasta 40 días. Es un retraso significativo, y realmente está poniendo presión sobre la mecánica de la red.
Desestakear No Siempre Significa Vender
Es importante recordar que el hecho de que alguien desestakee su Ethereum no significa automáticamente que esté listo para venderlo. Creo que esa es una distinción crucial que a menudo se pierde. Muchos holders simplemente quieren mover sus activos—quizás están esperando lo que creen que será un mejor precio, o tal vez buscan diferentes oportunidades en DeFi.
Los datos de Dune Analytics parecen respaldar esto, mostrando que no ha habido una conexión fuerte y directa entre el volumen de desestakeo y el precio de ETH en el último mes y medio. Por supuesto, la historia cambia un poco una vez que ese ETH realmente se mueve. Cuando se transfiere a un exchange, es a menudo cuando se empieza a ver que el precio cae.
La Magnitud del Movimiento
Sin embargo, las cifras siguen siendo bastante sorprendentes. Esta semana, los datos on-chain sugieren que aproximadamente 115,000 ETH saldrán del staking cada día. A los precios actuales, eso es casi $529 millones que vuelven a la circulación diariamente. Es una cantidad masiva de valor que llega al mercado de forma regular, y definitivamente añade una capa de incertidumbre, especialmente cuando todos ya están tan nerviosos por las noticias económicas globales.
Pero quizás los temores están un poco exagerados. Algunas personas en el mercado comparan esto con la situación que enfrentó Solana hace un tiempo, donde preocupaciones similares sobre el desestakeo tras el colapso de FTX finalmente no llevaron al desastre que se predijo.
Un Contrapunto: Las Reservas en Exchanges Son Bajas
Hay otro dato que complica la narrativa. Según CryptoQuant, la cantidad de ETH en exchanges centralizados ha caído a un mínimo histórico. Solo unos 18.3 millones de ETH están en exchanges en este momento. No es nada, pero es una cantidad históricamente pequeña, lo que teóricamente reduce la presión inmediata de venta.
¿Entonces, dónde nos deja esto? El flujo de desestakeo es innegablemente grande. Es un evento importante. Pero su impacto real en el mercado parece depender de un par de cosas clave: cuánta de ese ETH realmente se envía a los exchanges, y qué está pasando en la economía global en general. La mayoría de los analistas parecen pensar que, sin algún otro shock externo, estos retiros por sí solos probablemente no serán suficientes para causar una caída sostenida.
Al final, este retraso récord parece indicar que los inversores se están volviendo más activos, moviendo sus activos a medida que la red madura. Sin embargo, si todo este movimiento se convierte en una presión de venta seria, es una pregunta que aún queda en el aire.
