Wichtige Erkenntnisse:

  • Ein Analyst von Bitwise bezeichnete den Bereich zwischen 84.000 und 73.000 US-Dollar als die wahrscheinliche „Max Pain“-Kapitulationszone für Bitcoin.

  • Kostenbasen von BlackRocks IBIT und der BTC-Treasury von Strategy könnten die Liquiditätsströme stark beeinflussen.

Das Worst-Case-Szenario für BTC ist ein „Fire-Sale“-Niveau 

André Dragosch, Leiter der Forschung bei Bitwise Europe, sagte, dass sich die „Max Pain“-Zone von Bitcoin zwischen zwei kritischen Kostenbasen befindet: BlackRocks IBIT bei 84.000 US-Dollar und MicroStrategy nahe 73.000 US-Dollar.

Dragosch argumentierte, dass ein endgültiger Zyklustiefpunkt höchstwahrscheinlich irgendwo zwischen diesen Niveaus gebildet wird und bezeichnete sie als „Fire-Sale“-Preise, die einen vollständigen Reset der Marktpositionierung darstellen.

Die Kostenbasis von IBIT, BlackRocks Spot-Bitcoin-ETF, spiegelt den durchschnittlichen Preis wider, zu dem der ETF seine BTC-Bestände erworben hat. Wenn der Preis diese Schwelle erreicht, verschlechtert sich die Stimmung oft, da ETF-Inhaber beginnen zu bewerten, ob anhaltende Verluste Rücknahmen rechtfertigen. 

Bitcoin-Absturz auf 86.000 $ bringt BTC näher an den „maximalen Schmerz“, aber in eine großartige „Rabatt“-Zone image 0 Tägliche Nettozuflüsse des iShares Bitcoin Trust (IBIT). Quelle: SoSoValue

Diese Dynamik ist bereits sichtbar, da IBIT am Dienstag mit 523 Millionen US-Dollar den höchsten Tagesabfluss verzeichnete und damit zu ETF-Abflüssen von insgesamt 3,3 Milliarden US-Dollar im vergangenen Monat beitrug, was 3,5 % des gesamten verwalteten Vermögens (AUM) entspricht.

Strategy befindet sich derzeit an einem fragileren Punkt. Sein Nettoinventarwert (NAV) fiel kürzlich unter 1, was signalisiert, dass der Markt das Eigenkapital des Unternehmens nun mit einem Abschlag gegenüber dem gehaltenen Bitcoin bewertet – historisch ein Zeichen für eine Verschärfung der Liquidität und Risikoaversion. Ein erneuter Test der Kostenbasis von 73.000 US-Dollar könnte die Stimmung weiter belasten und bei einer Verschlechterung der makroökonomischen Bedingungen zu verstärktem De-Risking führen.

Bitcoin-Absturz auf 86.000 $ bringt BTC näher an den „maximalen Schmerz“, aber in eine großartige „Rabatt“-Zone image 1 MSTR mNAV im Vergleich zu verwässerten Aktien. Quelle: StrategyTracker

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Makroökonomisches Risiko steigt, da die Fed bei Zinssenkungen im Dezember schwankt

Daten von CryptoQuant zeigen, dass die Dezember-Sitzung des Federal Open Market Committee (FOMC) ungewöhnlich unsicher ist, nachdem ein Regierungsstillstand wichtige Arbeitsmarktdaten verzögert hat und der Fed damit nur begrenzte Einblicke bleiben. Die Erwartungen an Zinssenkungen sind am Donnerstag auf 41,8 % gefallen, und das Protokoll zeigt ein geteiltes Komitee, das eine anhaltende Inflation von 3 % gegen die Risiken einer verfrühten Lockerung abwägt. 

Falls die Fed sich gegen eine Zinssenkung entscheidet, könnte die Liquidität eingeschränkt bleiben – das gleiche Umfeld, das Anfang November den starken Ausverkauf von Bitcoin ausgelöst hat.

Bitcoin-Absturz auf 86.000 $ bringt BTC näher an den „maximalen Schmerz“, aber in eine großartige „Rabatt“-Zone image 2 Prognose der gesamten Stablecoin-Reserven an Börsen. Quelle: CryptoQuant

Dennoch haben die Stablecoin-Reserven an den Börsen mit 72 Milliarden US-Dollar ein Rekordhoch erreicht, was dem Akkumulationsmuster entspricht, das jeder größeren Bitcoin-Rallye im Jahr 2025 vorausging. Im Falle keiner Zinssenkung erwarten Analysten, dass BTC bis zum Jahresende zwischen 60.000 und 80.000 US-Dollar gehandelt wird, da die Liquidität abwartet, bis mehr makroökonomische Klarheit herrscht. 

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