Die am meisten erwartete Reverse-Aktiensplit der Wall Street für 2025 ist eingetroffen

In den letzten drei Jahren war die Entwicklung der künstlichen Intelligenz (AI) die heißeste Innovation an den Aktienmärkten. Doch AI ist nicht der einzige Trend, der die Stimmung an der Wall Street hebt. Auch die Euphorie der Investoren über Aktiensplits bei prominenten Unternehmen hat eine entscheidende Rolle dabei gespielt, die wichtigsten Aktienindizes auf neue Höchststände zu treiben.

Ein Aktiensplit ist ein Instrument, das börsennotierten Unternehmen zur Verfügung steht, um ihren Aktienkurs und die Anzahl der ausstehenden Aktien im gleichen Verhältnis oberflächlich anzupassen. Diese Änderungen sind oberflächlich, da sie weder die Marktkapitalisierung eines Unternehmens verändern noch dessen operative Leistung beeinflussen.

Obwohl ein Aktiensplit den Aktienkurs eines börsennotierten Unternehmens nach oben oder unten bewegen kann, gibt es eine große Kluft in der Anlegerstimmung zwischen den beiden Arten von Splits.

Auf der einen Seite neigen Investoren dazu, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die einen Forward Split ankündigen und durchführen. Unternehmen, deren Aktienkurs so stark gestiegen ist, dass er gesenkt werden muss, um für alltägliche Investoren erschwinglicher zu werden, sind in der Regel operativ sehr erfolgreich und innovativer als ihre Konkurrenz.

Am anderen Ende des Spektrums stehen Reverse Stock Splits, die von der Investment-Community typischerweise kritisch gesehen werden. Diese Art von Split ist darauf ausgelegt, den Aktienkurs eines Unternehmens zu erhöhen, oft mit dem Ziel, eine Dekotierung von einer großen Börse zu vermeiden.

Die meisten Reverse Splits werden von relativ unbekannten Unternehmen durchgeführt – aber das ist nicht immer der Fall. Der am meisten erwartete Reverse Stock Split des Jahres 2025, der Elektrofahrzeughersteller Lucid Group ( LCID -4.84%), tritt heute (2. September) vor der Eröffnungsglocke in Kraft, und es besteht kein Zweifel daran, dass er die ungeteilte Aufmerksamkeit der Wall Street auf sich zieht.

Obwohl selten, können Reverse Stock Split-Perlen gefunden werden

Der Grund, warum Reverse Stock Splits von Investoren typischerweise gemieden werden, liegt in der zugrunde liegenden operativen Leistung der Unternehmen, die sie durchführen. Unternehmen mit fallendem Aktienkurs kämpfen oft operativ und machen Verluste. Doch in seltenen Fällen können Aktien mit Reverse Split wahre Perlen sein.

Wahrscheinlich die erfolgreichste Reverse Split-Aktie aller Zeiten ist das Online-Reiseunternehmen Booking Holdings ( BKNG 1.41%). Kurz nach dem Platzen der Dotcom-Blase geriet Booking, damals noch als Priceline bekannt, ins Straucheln. Da der Aktienkurs gefährlich nahe an die 1-Dollar-Marke rutschte – das Mindestlisting auf dem Nasdaq – führte Booking im Juni 2023 einen 1-zu-6 Reverse Split durch. Seit diesem Split ist der Aktienkurs des Unternehmens um mehr als 22.000% gestiegen!

Im September 2024 führte der Satellitenradio-Betreiber Sirius XM Holdings ( SIRI 1.71%) einen 1-zu-10 Reverse Split durch. Der Split von Sirius XM hatte wenig mit der Sorge zu tun, weiterhin an der Nasdaq gelistet zu bleiben. Vielmehr sollte der Aktienkurs erhöht werden, um wieder auf das Radar institutioneller Investoren zu gelangen, die möglicherweise zögern, Aktien eines Unternehmens unter 5 Dollar zu kaufen. Sirius XM bleibt eines der wenigen börsennotierten legalen Monopole in den USA.

Es besteht Hoffnung, dass Lucid sich dieser Elitegruppe prominenter und profitabler Unternehmen anschließen kann, die einen Reverse Split durchgeführt haben.

Am 21. August kündigte das Unternehmen Pläne für einen 1-zu-10 Reverse Split an, wodurch mehr als 3 Milliarden ausstehende Aktien auf etwa 307,3 Millionen konsolidiert werden. Nach Abschluss wird die Lucid-Aktie von 1,98 Dollar pro Aktie, dem Schlusskurs am 29. August, auf 19,80 Dollar pro Aktie steigen, wenn der Handel am 2. September beginnt.

Auf dem Papier scheint Lucid einen klaren Weg zu haben, ein führender Hersteller von Luxus-Elektrofahrzeugen zu werden. Da sich Tesla auf die Massenproduktion seines günstigeren Model 3 konzentriert und nicht auf das Luxusmodell S, erhält Lucids Air-Limousine die Gelegenheit, als Marktführer im Luxus-EV-Segment aufzutreten.

Leider haben zunehmende Gegenwinde die Lucid-Aktie abstürzen lassen; die Aktien sind seit ihrem Allzeithoch Anfang 2021 um fast 97% gefallen.

Ein höherer nominaler Aktienkurs wird die Probleme der Lucid Group nicht lösen

Auch wenn ein Aktienkurs nahe 20 Dollar kurzfristig institutionelle Käufe anregen könnte, wird ein höherer nominaler Aktienkurs einige der grundlegenden makroökonomischen und unternehmensspezifischen Probleme von Lucid nicht lösen.

Im größeren Zusammenhang betrachtet, ist die Begeisterung der Verbraucher für den Besitz von Elektrofahrzeugen abgeflaut. Das Fehlen einer flächendeckenden Ladeinfrastruktur, gepaart mit Präsident Donald Trumps "Big, Beautiful Bill", der die Automobilregulierungs-Credits bis Ende dieses Monats abschafft, hat die Nachfrage nach Elektrofahrzeugen der nächsten Generation gebremst.

Diese anhaltenden Infrastrukturprobleme, zusammen mit Lieferkettenproblemen (einige davon stammen noch aus der COVID-19-Pandemie), haben dazu geführt, dass Lucid Group seine Produktionsprognosen scheinbar jährlich senken oder verfehlen musste.

Als Lucid an die Börse ging, schätzte das Unternehmen, dass bis 2024 90.000 Einheiten produziert werden würden. Doch die Prognose für 2024 sank auf nur noch 9.000 EVs. Für 2025 senkte Lucid Group den Produktionsausblick auf 18.000 bis 20.000 EVs, was unter der vorherigen Prognose von 20.000 Fahrzeugen liegt. Mit anderen Worten: Es gibt keinen Hinweis darauf, dass das Unternehmen seine Produktion erfolgreich skalieren oder seine ehrgeizigen Ziele erreichen kann.

Lucid Group wurde auch durch die verspätete Markteinführung seines zweiten Modells, des Gravity SUV, beeinträchtigt. Ursprünglich sollte der Gravity 2024 debütieren, die Auslieferungen begannen jedoch erst in der zweiten Aprilhälfte 2025. Doch mit Lieferketten- und Qualitätsproblemen, die den Gravity beeinträchtigen, gestaltet sich die Skalierung der Produktion als schwierig.

Ein weiteres offensichtliches Problem für Lucid ist, dass das Unternehmen nicht gezeigt hat, dass sein Geschäftsmodell nachhaltig ist. Fairerweise muss gesagt werden, dass nur sehr wenige EV-Hersteller wiederkehrende Gewinne erzielen konnten, und auch die meisten traditionellen Automobilhersteller verzeichnen Milliardenverluste in ihren Elektrofahrzeug-Segmenten. Doch Lucid ist besonders weit davon entfernt, mit seinen EVs Geld zu verdienen – und das ist ein großes Problem.

Der Silberstreif für Lucid Group ist, dass das Unternehmen Ende Juni über mehr als 2,8 Milliarden Dollar an liquiden Mitteln, Zahlungsmitteläquivalenten und kurzfristigen Investitionen verfügte und mit dem Public Investment Fund von Saudi-Arabien den größten Finanzinvestor an seiner Seite hat. Es gibt hier keine unmittelbaren Solvenzprobleme. Dennoch hat das Unternehmen in den ersten sechs Monaten 2025 über 1,5 Milliarden Dollar verloren, in einem halben Jahr 1,26 Milliarden Dollar an operativem Cash verbrannt und seit seiner Gründung 13,8 Milliarden Dollar verloren.

Für Lucid Group beginnt heute ein neues Kapitel. Die einzige Frage ist: Wird es das letzte Kapitel des Unternehmens sein oder der Beginn einer erstaunlichen Turnaround-Story?