Bitcoin vs. Ethereum: Was macht September 2025 für die führenden Kryptowährungen anders?

Der September hat im Kryptobereich seit langem einen schlechten Ruf. Sowohl Bitcoin als auch Ethereum sind in diesem Monat wiederholt ins Straucheln geraten, wobei die Geschichte deutliche Rückgänge oder eine gedämpfte Performance zeigt. Er gilt weithin als der schwächste Monat für Krypto, doch 2025 sieht in mehrfacher Hinsicht anders aus: Beide Vermögenswerte haben kürzlich neue Allzeithochs erreicht, ETF-Zuflüsse bestimmen nun die Marktliquidität und Zinssenkungen stehen wieder zur Debatte.

Die Frage ist, ob die Schwäche des Septembers erneut auf Krypto lasten wird oder ob sich dieser Zyklus verschoben hat. Und ob diese beiden Krypto-Schwergewichte – Bitcoin und Ethereum – wieder gemeinsam, in guten wie in schlechten Zeiten, agieren werden. Oder wird sich das Schicksal für einen von ihnen ändern?

Börsenreserven und Abhebungen zeigen ein gemischtes Bild

Die Börsenreserven von Bitcoin sind seit letztem September um etwa 18,3 % gesunken, während die Reserven von Ethereum um rund 10,3 % zurückgingen. Das ist interessant, da beide Vermögenswerte derzeit nahe ihrer Allzeithochs gehandelt werden.

Bitcoin Exchange Reserves: CryptoQuant

Beides deutet auf langfristige Akkumulationstrends hin, da weniger Coins auf Börsen zum Verkauf bereitliegen.

Ethereum Exchange Reserves: CryptoQuant

Doch die abhebenden Adressen zeichnen ein komplexeres Bild.

Ethereum Withdrawing Addresses: CryptoQuant

Die abhebenden Adressen bei Ethereum stiegen von 53.333 im Jahr 2024 auf über 60.000 in diesem Jahr, was den bullischen Fall einer stärkeren Selbstverwahrung und Akkumulation untermauert.

Bitcoin Withdrawing Addresses: CryptoQuant

Bei Bitcoin hingegen fiel die Zahl der abhebenden Adressen stark von 35.347 im Vorjahr auf nur noch 11.967 zum Zeitpunkt der Veröffentlichung, was auf eine schwächere Präferenz für Selbstverwahrung und möglicherweise eine geringere Akkumulationsnachfrage hindeutet – zumindest bisher. Doch das Bild ist noch vielschichtiger.

Auch wenn die Akkumulationsnachfrage bei Bitcoin auf dem Papier schwach aussieht, bleibt Raum für Preissteigerungen, falls ein positiver Impuls wie die Zinssenkungen im September 2025 eintritt. Mit der Historie stärkerer ETF-Zuflüsse bei Bitcoin im September im Vergleich zu Ethereum könnte die geringe Zahl abhebender Adressen weniger ein Zeichen der Schwäche, sondern vielmehr eine Vorbereitung auf kommende Nachfrage sein.

Gewinnangebot und das Risiko von Verkaufsdruck drohen bei beiden

Sowohl bei Bitcoin als auch bei Ethereum ist nun ein deutlich höherer Prozentsatz des Angebots im Gewinn als noch vor einem Jahr. Bei Bitcoin stieg der Anteil von 76,91 % im September 2024 auf 88,17 % im September 2025. Bei Ethereum sprang der Prozentsatz sogar noch höher, von 73,83 % auf 92,77 %.

BTC Percent Supply In Profit: Glassnode

Das bedeutet, dass die meisten Inhaber auf Gewinnen sitzen – historisch gesehen eine Konstellation, die zu Gewinnmitnahmen ermutigt.

ETH Supply In Profit: Glassnode

Da beide Vermögenswerte nahe ihrer Rekordhochs in einem normalerweise schwachen Monat für Krypto stehen, könnte der September erhöhten Verkaufsdruck sehen – es sei denn, dieser wird durch strukturelle Zuflüsse an anderer Stelle ausgeglichen. Und rein zahlenmäßig bleibt ETH ein Hochrisikofall.

ETFs bringen 2025 eine neue Dimension

Dieses Jahr bringt eine Variable ins Spiel, die vergangene September in diesem Ausmaß nicht hatten: ETF-Zuflüsse. Seit dem Start haben Bitcoin-ETFs rund 54,5 Milliarden Dollar an lebenslangen Zuflüssen verzeichnet, während Ethereum-ETFs – das neuere Produkt – etwa 13,3 Milliarden Dollar angezogen haben.

In den letzten 30 Tagen verzeichneten Ethereum-ETFs Nettozuflüsse von 4,08 Milliarden Dollar, verglichen mit Abflüssen von 920 Millionen Dollar bei Bitcoin-ETFs. Dieser Kontrast hat viele dazu veranlasst zu sagen, dass ETH in diesem Zyklus die Nase vorn hat.

Ethereum is eating Bitcoin as lunch Last 30 days: ETH ETF netflow +4.08B BTC ETF netflow -920M pic.twitter.com/90bh2IeATv

— Maartunn (@JA_Maartun) August 29, 2025

Doch ein genauer Blick auf die September-Daten zeigt ein anderes Bild. Für den bisherigen September 2025 sind Ethereum-ETFs bereits mit fast 135 Millionen Dollar Nettoabflüssen im Minus.

BTC Spot ETF History: SoSo Value

Dies wiederholt einen ähnlichen Trend wie im letzten September, der ebenfalls negativ war. Bitcoin hingegen startete diesen September mit 332 Millionen Dollar Nettozuflüssen, ähnlich wie im September 2024, als BTC-ETFs 1,26 Milliarden Dollar Gewinn verbuchten.

ETH Spot ETF Trends: SoSo Value

Dieses Muster legt nahe, dass der September und Zinssenkungen bei ETF-Zuflüssen konsequent BTC gegenüber ETH bevorzugt haben. Selbst mit den großen Sommerzuflüssen von ETH zeigt die Bilanz im September Schwäche.

Wie Jeff Dorman es ausdrückte:

„BTC ist Gold, aber nur wenige interessieren sich für Gold. ETH ist ein App Store – und Tech-Investments sind ein größerer Markt“, sagte er auf X.

Das erklärt, warum ETH Wachstumskapital angezogen hat. Dennoch, im schwächsten Monat für Krypto, neigen die strukturellen Zuflüsse weiterhin zu Bitcoin. Diese Möglichkeit wurde bereits im Abschnitt „Abhebeaktivität“ diskutiert.

ETH/BTC-Verhältnis und Marktdominanz deuten auf Stärke bei Bitcoin hin

Das ETH/BTC-Verhältnis ist von 0,043 im letzten September auf heute 0,038 gesunken.

ETH/BTC Ratio: TradingView

Dieser Rückgang zeigt, dass Ethereum trotz ETF-Dynamik im Jahresvergleich gegenüber Bitcoin unterperformt.

Unterdessen stieg die Dominanz von Bitcoin im gleichen Zeitraum von 57,46 % auf 58,82 %, während die Dominanz von Ethereum von 15,02 % auf 13,79 % fiel.

Ethereum Dominance Chart: TradingView

Mit anderen Worten: Selbst wenn Ethereum kurzfristig bessere ETF-Zuflüsse zeigt, behält Bitcoin die strukturelle Führungsrolle.

Bitcoin Dominance: TradingView

Das unterstreicht, warum die Märkte BTC weiterhin als Risikobenchmark betrachten, insbesondere im schwächsten Monat für Krypto.

Short-Squeeze-Potenzial spricht für Bitcoin

Ein weiteres kurzfristiges Element sind Liquidationsdaten. Im 30-Tage-Zeitraum gibt es bei Bitcoin Short-Positionen im Wert von 5,24 Milliarden Dollar gegenüber nur 1,83 Milliarden Dollar in Longs. Dieses Ungleichgewicht erhöht die Wahrscheinlichkeit eines Short Squeeze, falls die Preise steigen.

BTC Liquidation Map: Coinglass

Ethereum ist ausgeglichener, mit 6,55 Milliarden Dollar in Shorts und 6,10 Milliarden Dollar in Longs.

ETH Liquidation Map: Coinglass

Diese Schieflage deutet darauf hin, dass, falls der September in dem normalerweise schwächsten Monat für Krypto eine Überraschung nach oben bringt, Bitcoin besser positioniert ist, um bei erzwungenen Liquidationen stark zu steigen.

Auch die X-Community glaubt, dass Derivate im September der Schlüssel sind:

September Expectations vs. Reality Everyone is repeating the same narrative right now: “September is always red.”That mindset is exactly why most traders will end up on the wrong side.Here’s the truth:– Yes, historically September has been weak.– But markets don’t… pic.twitter.com/PVkbr3RTNP

— CryptoStrix (@CryptoStrixx) August 30, 2025

Analysten warnen weiterhin vor Volatilität

Trotz dieser Konstellationen bleiben die Prognosen der Analysten vorsichtig. Für Bitcoin warnen sie, dass ein Unterschreiten der Unterstützung bei 107.557 Dollar eine tiefere Korrektur in Richtung 103.931 Dollar auslösen könnte, auch wenn ein Anstieg möglich bleibt, falls der Widerstand bei etwa 111.961 Dollar durchbrochen wird.

Für Ethereum ist das Bild ähnlich unsicher. Analysten verweisen auf Widerstand um 4.579 Dollar und Abwärtsrisiken, falls der Preis unter 4.156 Dollar schließt. Eine volatile Seitwärtsbewegung bleibt das Basisszenario, verstärkt durch das hohe Gewinnangebot und Divergenzen bei den RSI-Signalen. Kurz gesagt: Der Verkaufsdruck würde weiterhin die Rallye-Versuche überwiegen, falls das übliche September-Narrativ Bestand hat.

Ausblick für den September: Schwächster Monat für Krypto, aber der Kontext hat sich geändert

Der September war oft der schwächste Monat für Krypto, mit einer schlechten Bilanz sowohl bei BTC als auch ETH. Die seltenen Gewinne in 2023 und 2024 konnten diesen Trend kaum ändern.

September is usually a bearish month for Ethereum.Will this time be different? pic.twitter.com/wKYdOcOHPh

— Mister Crypto (@misterrcrypto) September 1, 2025

Im Jahr 2025 sieht das Setup anders aus: Beide Coins stehen nahe ihren Rekordhochs, ETFs treiben die Zuflüsse und eine weitere Zinssenkung wird erwartet. Die letzte Zinssenkung im September – ein Schritt um 50 Basispunkte im Jahr 2024 – fiel mit stärkeren Bitcoin-Zuflüssen zusammen (man denke an die ETFs), nicht mit Ethereum.

2024 Rate Cuts: Trading Economics

Diesmal deuten das hohe Gewinnangebot und die schwache Selbstverwahrung weiterhin auf Verkäufe hin. Sowohl BTC als auch ETH könnten Gegenwind bekommen, aber falls es Aufwärtspotenzial gibt, dürfte Bitcoin mit der angeblich steigenden Akkumulationsnachfrage die Führung übernehmen. Altcoins, die mit Ethereum verbunden sind, könnten nicht profitieren, sodass der breitere Markt unter Druck bleibt.