Bitcoins möglicher Eintritt in einen Albtraum-Bärenmarkt: Eine technische und historische Analyse

Die Kursentwicklung von Bitcoin im dritten Quartal 2025 hat unter Tradern und Analysten eine intensive Debatte über den möglichen Eintritt der Kryptowährung in einen Bärenzyklus ausgelöst. Technische Indikatoren und historische Parallelen deuten auf eine Konvergenz bärischer Signale hin, was Bedenken hinsichtlich eines anhaltenden Abschwungs aufkommen lässt. Diese Analyse untersucht die Belege sowohl aus technischen Chartmustern als auch aus historischen Zyklen, um die Risiken zu bewerten.

Technische Indikatoren signalisieren Schwäche

Der 14-Monats-Relative Strength Index (RSI) von Bitcoin zeigt eine bärische Divergenz, wobei der Indikator fällt, obwohl die Preise steigen. Diese Divergenz geht häufig einem Trendwechsel voraus, wie bei früheren Markthochs zu beobachten war [1]. Zudem stößt der Kurs an einer wichtigen Trendlinie, die von früheren Bullenmarkt-Höchstständen gezogen wurde, auf Widerstand, was die bullische Argumentation weiter erschwert.

Das Head-and-Shoulders-Muster, eine klassische bärische Umkehrformation, ist im Bitcoin-Chart aufgetaucht. Dieses Muster, das durch einen Durchbruch der Nackenlinie bei 113.000 $ bestätigt wurde, deutet nach der Ausbildung von Hochs im April und Juni 2025 auf einen möglichen Rückgang hin [3]. Während das inverse Head-and-Shoulders-Muster (das bullische Gegenstück) in der Vergangenheit im Kryptobereich zu 84 % erfolgreich war, bleibt seine aktuelle Anwendung ohne Volumenbestätigung unsicher [4]. Backtesting des Head-and-Shoulders-Musters bei Bitcoin von 2022 bis 2025 liefert wichtige quantitative Einblicke, darunter durchschnittliche Renditen, Drawdowns und Trefferquoten, die im interaktiven Bericht untersucht werden können.

Gleitende Durchschnitte zeichnen ebenfalls ein gemischtes Bild. Im Vier-Stunden-Chart fallen der 50-Tage- und der 200-Tage-Durchschnitt, was kurzfristige Schwäche signalisiert [4]. Auf den Tages- und Wochencharts hingegen zeigt sich bullisches Momentum, da der 50-Tage-Durchschnitt steigt und der 200-Tage-Durchschnitt als Unterstützung fungiert [5]. Diese Dualität unterstreicht die Spannung zwischen kurzfristigem bärischem Druck und langfristigen bullischen Fundamentaldaten.

Historische Parallelen zu vergangenen Bärenzyklen

Der 4-Jahres-Marktzyklus von Bitcoin, der mit Halving-Ereignissen verknüpft ist, bietet einen Rahmen zum Verständnis der aktuellen Dynamik. Der Bärenmarkt 2018–2022 folgte beispielsweise auf ein Halving im Jahr 2020 und sah Bitcoin von 67.589 $ auf 15.476 $ abstürzen – ein Drawdown von 77 % [2]. Ähnliche Muster zeigten sich im Zyklus 2015–2018, mit Korrekturen von über 50 %, ausgelöst durch makroökonomische Schocks wie die Pandemie 2020 und den Terra/Luna-Kollaps 2022 [4].

Der 200-Wochen-Durchschnitt (200WMA) diente historisch als kritische Unterstützung während Bärenmärkten. 2022 fiel Bitcoin unter diesen Durchschnitt (etwa 25.000 $) und blieb dort 15 Monate lang [2]. Im Jahr 2025 nähert sich der 200WMA 50.000 $, mit Prognosen, die einen Anstieg auf 60.000 $ bis Ende 2026 erwarten lassen [1]. Sollte der Bitcoin-Kurs erneut unter dieses Niveau fallen, könnte dies eine anhaltende Bärenphase auslösen.

On-Chain-Metriken verstärken die historischen Parallelen zusätzlich. Der Realized Price, der die durchschnittlichen Kosten aller Bitcoin-Inhaber widerspiegelt, notiert derzeit mit einem Abschlag von 11,3 % gegenüber dem Spotpreis [3]. Diese „unter Wasser“-Situation spiegelt den Bärenmarkt 2021–2022 wider, in dem Investoren massive realisierte Verluste hinnehmen mussten. Ein ähnliches Kapitulationsszenario könnte eintreten, falls der Bitcoin-Kurs weiter fällt.

Zukünftige Prognosen und Risiken

Monte-Carlo-Simulationen schätzen die Wahrscheinlichkeit, dass der Bitcoin-Kurs bis Ende 2026 unter 41.000 $ fällt, auf 5 %, wobei der 200WMA voraussichtlich 60.000 $ erreichen wird [1]. In einem optimistischeren Szenario, in dem Bitcoin bis 2025 auf 260.000 $ steigt, könnte der anschließende Bärenmarkt einen Drawdown von -69 % erleben, was mit den historischen Trends abnehmender Drawdowns in späteren Zyklen übereinstimmt [1].

Das Mayer Multiple – eine Kennzahl, die den Bitcoin-Preis relativ zum 200WMA misst – mahnt ebenfalls zur Vorsicht. Überschreitet das Multiple historische Höchststände (etwa 69.000 $), könnte dies auf einen bevorstehenden Höhepunkt hindeuten [4]. In Kombination mit der RSI-Divergenz und dem Head-and-Shoulders-Muster zeichnen diese Indikatoren ein vorsichtiges Bild für Investoren.

Fazit

Auch wenn die langfristigen Fundamentaldaten von Bitcoin robust bleiben, deutet die Konvergenz bärischer technischer Muster und historischer Parallelen auf ein erhöhtes Risiko eines Albtraum-Bärenzyklus hin. Trader sollten wichtige Marken wie den 200WMA und die RSI-Divergenz zur Bestätigung beobachten. Der Markt befindet sich derzeit in einem prekären Gleichgewicht, mit Potenzial sowohl für eine scharfe Korrektur als auch für eine widerstandsfähige Erholung.

Quelle:
[1] Estimating Bitcoin's support levels for the next cycle bottom
[2] GROK's Analysis of Bitcoin's 4-Year Market Cycles
[3] A Bear of Historic Proportions
[4] Mastering Crypto Chart Patterns: A Complete 2025 Trading Guide