يدافع Saylor عن Bitcoin رغم الانهيار ويقلل من أهمية التقلبات

يدّعي Michael Saylor أن Bitcoin أصبح "أقل تقلبًا بكثير" على الرغم من الانخفاض الأخير في السعر. وهو تصريح يتناقض مع المحللين الذين يوجهون أصابع الاتهام إلى وصول وول ستريت. لكن هل مؤسس Strategy على حق في بقائه هادئًا إلى هذا الحد؟

Michael Saylor يؤكد أن وول ستريت لم يزد من هبوط Bitcoin

لا يختار Michael Saylor كلماته بعناية. ففي مقابلة أجراها يوم الثلاثاء مع Fox Business، رفض الرئيس التنفيذي لشركة Strategy المخاوف بشأن تأثير وول ستريت على Bitcoin. بالنسبة له، لم يُضعف وصول المؤسسات المالية التقليدية الأصول الرقمية. بل على العكس، لقد ساهم في استقرارها.

قال: "أعتقد أننا نشهد تقلبًا أقل بكثير". يأتي هذا التصريح في الوقت الذي انخفض فيه سعر BTC بنحو 12% خلال أسبوع، ليصل إلى حوالي 90,000 دولار. وهو هبوط أثر أيضًا على سهم MSTR الذي انخفض بنسبة 11.50% خلال خمسة أيام.

يعتمد Saylor على أرقام دقيقة لدعم وجهة نظره. ففي عام 2020، عندما بدأ في تجميع Bitcoin بشكل كبير لصالح Strategy، كان التقلب السنوي حوالي 80%. اليوم، يتأرجح حول 50%.

ويتوقع: "كل بضع سنوات، يجب أن ينخفض تقلب Bitcoin بمقدار خمس نقاط إضافية". ما هو هدفه؟ أن يرى BTC يصل إلى تقلب يعادل 1.5 مرة من S&P 500، مع تقديم أداء "أفضل بـ1.5 مرة".

تتناقض هذه الرؤية مع رؤية العديد من المراقبين. إذ يعتقد بعض المحللين أن دمج Bitcoin في المحافظ المؤسسية، خاصة من خلال صناديق ETF الفورية، قد خلق ارتباطات مع الأسواق التقليدية. هذه الروابط من شأنها أن تعزز الحركات الهبوطية خلال فترات التوتر. لكن بالنسبة لـ Saylor، هذا التفسير خاطئ. ويصر قائلاً: "Bitcoin أقوى من أي وقت مضى".

ثقة لا تتزعزع رغم التقلبات

تمتلك Strategy رقمًا قياسيًا يبلغ 649,870 BTC، بقيمة 59.59 مليار دولار. ومع ذلك، فقد أثرت التصحيح الأخير في السوق على مؤشرات الشركة المالية.

انخفضت نسبة القيمة السوقية لشركة Strategy إلى أصولها من Bitcoin (mNAV) من 1.52x إلى 1.11x. ويعكس هذا الانخفاض توتر المستثمرين في مواجهة تصحيح السوق.

أمام هذه التقلبات، لا يتراجع Saylor. بل ويؤكد أن انخفاض سعر Bitcoin بنسبة 80 إلى 90% لن يضع Strategy في مأزق. ويوضح: "الشركة مصممة لتحمل مثل هذه الخسارة والاستمرار في العمل".

وتستند هذه الثقة إلى هيكل مالي مدروس، لا سيما من خلال تجنب تخفيف حصة المساهمين على المدى الطويل باستخدام الأسهم الممتازة.

تستمر استراتيجية التراكم هذه في التسارع. فقد استحوذت Strategy مؤخرًا على 8,178 BTC مقابل 835 مليون دولار، مضاعفة وتيرة الشراء الأسبوعية عشرين مرة.

ليس جميع المراقبين يشاركون هذا التفاؤل. فقد حذر المتداول المخضرم Peter Brandt من أن Strategy قد تجد نفسها "تحت الماء" إذا اتبع Bitcoin نفس نمط فقاعة فول الصويا في السبعينيات.

وفي الوقت نفسه، يواصل Peter Schiff هجماته، واصفًا نموذج أعمال الشركة بأنه "احتيال". لكن حتى الآن، يرفض Saylor الدخول في جدال ويواصل السير على نهجه.

تجسد مقاربة Saylor الجدل حول مستقبل Bitcoin. فمن جهة، تظهر إشارات مشجعة: حصلت Strategy على تصنيف B- من S&P، وتستكشف بنوك مثل JPMorgan قروضًا مدعومة بـBTC. ومن جهة أخرى، تعيد التقلبات الأخيرة إشعال مخاوف المشككين. الأشهر القادمة ستكشف ما إذا كانت هذه القناعة الراسخة ستصمد أمام اختبار الزمن والأسواق.