تظل أسواق العملات الرقمية متقلبة، حيث يحوم سعر Bitcoin حول 94 ألف دولار وEthereum عند 3,140 دولار. خلال الأسبوع الماضي، انخفض سعر Bitcoin بأكثر من 11%، بينما تراجع Ethereum بنسبة 13%، مما يعكس تقلبات السوق الأوسع.
على الرغم من الخسائر الأخيرة، يشير بعض المحللين إلى أن معظم هذا التقلب ناجم بشكل كبير عن بيع الذعر من قبل حاملي المدى القصير وتدوير الأصول بين حاملي المدى الطويل. ومع استمرار اللاعبين المؤسسيين وحاملي المدى الطويل في المشاركة، من المرجح أن يدعم هذا السيولة ويدفع الأسعار للارتفاع مع مرور الوقت.
يشرح الرئيس التنفيذي لـ Cryptoquant، Ki Young Ju، أن الانخفاض الحالي هو في الغالب حالة من تدوير حاملي المدى الطويل للأصول فيما بينهم. وقال: "البيتكوينر القدامى يبيعون للاعبي التمويل التقليدي، الذين سيحتفظون أيضاً على المدى الطويل."
في وقت سابق من هذا العام، كان قد توقع أن Bitcoin قد وصل إلى قمة السوق، مشيراً إلى أن الحيتان القدامى كانوا يبيعون بشكل مكثف. ومع ذلك، تغير هيكل السوق بشكل كبير منذ ذلك الحين. قنوات السيولة الجديدة مثل ETFs، وشركات مثل MicroStrategy، ولاعبين مؤسسيين آخرين، يواصلون ضخ رؤوس أموال جديدة في السوق.
تُظهر بيانات السلسلة أيضاً تدفقات قوية. "هذا الانخفاض هو في الأساس الحيتان القدامى يجرون السوق للأسفل،" أضاف.
ويشير إلى أن صناديق الثروة السيادية، وصناديق التقاعد، وصناديق الأصول المتعددة، وخزائن الشركات تخلق الآن قنوات سيولة أكبر في السوق. في رأيه، لم يعد نظرية دورة العملات الرقمية التقليدية تنطبق طالما استمرت هذه القنوات في التدفق.
يشير محللو Cryptoquant إلى أن الانخفاض الأخير في Bitcoin من 126 ألف دولار كان مدفوعاً إلى حد كبير ببيع الذعر من قبل حاملي المدى القصير (STH) وتقليص الرافعة المالية، بينما استمر حاملو المدى الطويل (LTH) في جني الأرباح المعتاد في منتصف الدورة.
وفي الوقت نفسه، كانت رؤوس أموال جديدة من حاملي المدى القصير الجدد تدخل السوق. ومع ذلك، لم تكن هذه التدفقات كافية لتعويض التأثير المشترك لاستسلام حاملي المدى القصير وتوزيع حاملي المدى الطويل المستمر.
تشير بيانات السلسلة إلى أن هذا يعكس تصحيحاً طبيعياً في سوق صاعدة وليس انعكاساً لقمة الدورة.
في غضون ذلك، قال الرئيس التنفيذي لشركة JAN3، Samson Mow، إن الوقت ليس مناسباً للتشاؤم، مشيراً إلى وجود مجموعة كبيرة من المشترين الذين لا يهتمون بالسعر تقريباً ولديهم رأس مال شبه غير محدود. ويشمل ذلك ليس فقط شركات الخزينة مثل MicroStrategy، بل أيضاً شركات ذات تدفقات إيرادات ضخمة مثل Tether.
عند 95 ألف دولار، قد يمثل Bitcoin "خصماً" بنحو 20% لهؤلاء المشترين، مما يسمح لهم بتسريع تراكمهم لأصل محدود. ومع ذلك، يؤكد أن هذا مؤقت ولن يستمر لفترات طويلة.
"Bitcoin هو الندرة المطلقة. الطريقة الوحيدة للتوفيق بين الطلب المستمر والعرض هي ارتفاع الأسعار،" أضاف.
لذا فإن الانخفاض الأخير في Bitcoin يرجع في الغالب إلى الذعر قصير الأجل وتحركات حاملي المدى الطويل للعملات. ومع ذلك، مع العرض المحدود لـ Bitcoin، يمكن أن يدفع الطلب القوي الأسعار للارتفاع مع مرور الوقت.
