الإغلاق يضيف تعقيدًا إلى إصدار مؤشر أسعار المستهلك لشهر سبتمبر بينما يدرس الاحتياطي الفيدرالي خفض سعر الفائدة القادم

لأول مرة منذ عام 2018، سيتم إصدار مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI) يوم جمعة، وهذه المرة، في ظل ظروف غير اعتيادية للغاية.

يأتي تقرير التضخم لشهر سبتمبر، المقرر صدوره هذا الجمعة، وسط إغلاق حكومي مستمر أدى إلى تجميد معظم الإصدارات الفيدرالية الأخرى للبيانات. وقد ترك هذا مجلس الاحتياطي الفيدرالي بمعلومات محدودة قبل اجتماعه الحاسم في 29 أكتوبر.

تقرير CPI يتصدر المشهد مع توقف بيانات اقتصادية رئيسية أخرى بسبب الإغلاق

لن يتم نشر أي تقارير رئيسية أخرى، بما في ذلك بيانات الوظائف ومبيعات التجزئة، حتى ينتهي الإغلاق. ومع ذلك، سيحدث شيء مختلف، حيث ستصدر بيانات CPI قبل خمسة أيام فقط من اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 29 أكتوبر.

“هناك شيء غير اعتيادي يحدث هذا الأسبوع... ليس فقط لأنه قبل 5 أيام من اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 29 أكتوبر”، كتب آدم كوبيسي.

عادةً ما يتم إصدار تقرير CPI الأمريكي مرة واحدة شهريًا، عادةً في أو بالقرب من الفترة من 10 إلى 13 من الشهر التالي. على سبيل المثال، تم إصدار بيانات CPI لشهر أغسطس في 11 سبتمبر. وفي الوقت نفسه، صدرت بيانات CPI لشهر يوليو في 12 أغسطس.

وفقًا للعرف، يتم إصدار بيانات CPI يوم الثلاثاء أو الأربعاء في الساعة 8:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة من قبل مكتب إحصاءات العمل (BLS). وهذا يجعل الإصدارات يوم الجمعة نادرة للغاية؛ وكانت آخر مرة في يناير 2018.

أما بالنسبة للتوقيت بالنسبة لاجتماعات الاحتياطي الفيدرالي، فعادةً ما تصدر بيانات CPI قبل اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) بفترة تتراوح بين أسبوع إلى أسبوعين. وهذا يمنح صانعي السياسات وقتًا كافيًا لتحليل البيانات جنبًا إلى جنب مع مؤشرات أخرى قبل اتخاذ قرار بشأن أسعار الفائدة.

في ظل هذه الخلفيات، أثار التوقيت تكهنات بشأن صدور بيانات تضخم إيجابية. وقد يمهد هذا الطريق لاحتمال خفض آخر في أسعار الفائدة. وأصبح التحرك التالي للاحتياطي الفيدرالي الآن يعتمد تقريبًا بشكل كامل على قراءة التضخم هذه.

Fed Interest Rate Cut Probabilities. Source:

مع تسعير الأسواق لاحتمال شبه مؤكد لخفض سعر الفائدة بنسبة 0.25%، يراقب المستثمرون عن كثب ما إذا كانت بيانات CPI الأضعف قد تدفع صانعي السياسات نحو خفض أكثر جرأة بنسبة 0.5%.

“في الوقت الحالي، هناك احتمال بنسبة 99% لخفض بنسبة 0.25%... إذا جاءت البيانات أقل من المتوقع، فقد تزداد فرص خفض سعر الفائدة بنسبة 0.5%”، علق أحد المستخدمين.

التضخم، الإغلاق، ومعضلة الاحتياطي الفيدرالي

وفقًا للمحللين الذين استطلعت آراؤهم MarketWatch، من المتوقع أن يُظهر تقرير CPI لشهر سبتمبر استمرار ارتفاع أسعار المستهلكين. ومع ذلك، قد يكون ذلك بوتيرة أبطأ مما كانت عليه في أغسطس. مثل هذه الإشارة تعني أن ضغوط التضخم قد تكون في تراجع.

CPI Report Estimates. Source:

ومع ذلك، تظل الصورة الأوسع غير مؤكدة. فقد أدى الإغلاق الحكومي المستمر إلى تعطيل جمع البيانات وأضاف طبقة من التوتر السياسي والمالي قد تشكل حسابات المخاطر لدى الاحتياطي الفيدرالي.

وبدون قراءات محدثة من قطاعات العمل والتجزئة، قد يعتمد صانعو السياسات على بيانات جزئية أو قديمة عند تقييم ما إذا كان التضخم يتباطأ بما يكفي لتبرير استمرار التيسير. وقد يكون إصدار يوم الجمعة هو نقطة البيانات الواضحة الوحيدة قبل قرار الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل.

وفي الوقت نفسه، أشار مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إلى قلق متزايد بشأن ضعف سوق العمل، مما يدعم خفض أسعار الفائدة. ومع ذلك، قد تؤدي قراءة CPI أعلى من المتوقع إلى تعقيد التوقعات، مما يجبر البنك المركزي على الموازنة بين مخاطر التضخم وإمكانية تباطؤ النمو.