من الجنيه الإسترليني إلى Bitcoin: الطموحات "الترامبية" للحكومة البريطانية

‍المصدر: Blockchain Knight

العنوان الأصلي: هل يتعلم من ترامب؟ المملكة المتحدة تحاول إنشاء احتياطي Bitcoin بقيمة 5 مليارات جنيه إسترليني

في مؤتمر عُقد هذا الأسبوع في لندن، وضع زعيم حزب الإصلاح البريطاني Nigel Farage نفسه كـ"داعِم" في مجال الأصول الرقمية، وطرح مجموعة من السياسات المقترحة.

وتشمل هذه السياسات: فرض ضريبة أرباح رأسمالية موحدة بنسبة 10% على العملات المشفرة؛ استخدام العملات المشفرة المصادرة لإنشاء احتياطي وطني من Bitcoin بحجم يقارب 5 مليارات جنيه إسترليني؛ إيقاف مشروع الجنيه الرقمي للبنك المركزي البريطاني؛ والسماح بدفع الضرائب بالعملات المشفرة (اختياري).

تشبه هذه السياسات إلى حد كبير ثلاث سياسات طرحها Donald Trump في حملته الانتخابية المتعلقة بالعملات المشفرة.

على سبيل المثال، معارضة العملات الرقمية للبنوك المركزية، الإعلان عن التعاون مع شركات التعدين والصناعة، وإرسال إشارات من البيت الأبيض بأن الريادة في مجال التكنولوجيا المالية أولوية على المستوى الفيدرالي.

ومع ذلك، فإن مسار انتقال السياسات في الولايات المتحدة واضح للغاية—حيث تنعكس التصريحات السياسية مرارًا في تدفقات الأموال إلى صناديق Bitcoin الفورية ETF، والتي تدفع إلى حد كبير الطلب في السوق.

أما وتيرة تقدم السياسات في المملكة المتحدة فهي مختلفة تمامًا. ويظهر أحدث تقرير تقدم صادر عن بنك إنجلترا أن البنك ووزارة الخزانة البريطانية لا يزالان في مرحلة تصميم واستكشاف الجنيه الرقمي المحتمل، ولم يُتخذ قرار بشأن المضي قدمًا في المشروع.

وفقًا للوثيقة الاستشارية رقم 25/14 (CP25/14) الصادرة عن هيئة السلوك المالي البريطانية (FCA)، فإن التركيز في السوق على المدى القصير ينصب على نطاق تعريف العملات المستقرة الخاضعة للتنظيم، وقواعد الحفظ التي لا تزال في مرحلة التشاور.

وفي الوقت نفسه، تستعد المملكة المتحدة للسماح بإصدار صناديق استثمارية مرمزة، وهي خطوة ستوفر للبنوك وشركات إدارة الأصول قناة دخول سهلة إلى السوق، وهذه القناة ليست مرتبطة بالسياسات الانتخابية.

توزيع السلطة، ومسار السياسات، والعوامل الزمنية، كلها تحدد أن سياسات حزب الإصلاح يصعب تحويلها إلى سياسات فعلية.

بعد انتخابات المملكة المتحدة لعام 2024، حصل حزب الإصلاح على 5 مقاعد فقط من أصل 650 في البرلمان البريطاني، بينما تولى حزب العمال الحكم بأغلبية مطلقة.

في المملكة المتحدة، يجب أن تمر تعديلات الضرائب عبر الموافقة على "قانون المالية". وتضع الحكومة إطار الاحتياطي، ويقوم بنك إنجلترا بتنفيذ ذلك كمؤسسة تنفيذية، ويجب أن تمر جميع التشريعات الرئيسية أو الثانوية عبر مجلس العموم ومجلس اللوردات البريطانيين.

وبحسب "قانون حل واستدعاء البرلمان"، لن تُعقد الانتخابات البريطانية القادمة قبل أغسطس 2029 على أقرب تقدير.

في هذا البرلمان، لا تستطيع الأحزاب الصغيرة قيادة سياسات بنك إنجلترا أو وزارة الخزانة، ونادرًا ما تصبح مشاريع القوانين التي يقترحها النواب الخلفيون قوانين رسمية. حتى لو حصلت بعض مقترحات Farage على الدعم، يجب أن تتبناها الحكومة الحالية لتصبح قابلة للتنفيذ.

إذا تم تضمين أي من هذه السياسات في السياسات الرئيسية، فإن البيانات الأساسية وراء المقترحات ستحدد التأثير المحتمل.

بيانات Bitcoin في المملكة المتحدة

بحساب سعر الصرف بين الجنيه الإسترليني والدولار الأمريكي عند 1.328، فإن تخصيص 5 مليارات جنيه إسترليني من Bitcoin يعادل حوالي 6.64 مليارات دولار أمريكي.

إذا تم حساب سعر Bitcoin عند 112,000 دولار أمريكي لكل عملة، فهذا يعني أن المملكة المتحدة بحاجة إلى شراء أو امتلاك حوالي 59,000 إلى 60,000 Bitcoin، أي حوالي 0.30% من إجمالي المعروض المتداول حاليًا.

في الواقع، تمتلك المملكة المتحدة بالفعل كمية معينة من Bitcoin المصادرة. ووفقًا لتقارير أجهزة إنفاذ القانون، تم مصادرة 61,000 Bitcoin في حادثة اختراق عام 2016.

من الناحية النظرية، وبفضل هذا الاحتياطي، فإن خطة "الاحتفاظ بالأصول المصادرة لبناء الاحتياطي" قابلة للتنفيذ.

لكن وفقًا لقانون عائدات الجريمة البريطاني، عادةً ما يتم تصفية الأصول المصادرة أولاً واستخدامها للتعويض، ما يعني أنه إذا أرادت الحكومة الاحتفاظ بالأصول المصادرة كاحتياطي، فيجب أن تحصل على تفويض قانوني واضح.

على مستوى الضرائب، تُدرج العملات المشفرة حاليًا ضمن نطاق ضريبة أرباح رأس المال. ورغم أن معدل الضريبة الموحد بنسبة 10% سيقلل العبء الضريبي الفعلي لدافعي الضرائب ذوي المعدلات العالية، وقد يغير طريقة دخول العملات المشفرة إلى السوق البريطانية واستراتيجيات جني الخسائر وفترات الاحتفاظ، إلا أن تعديل هذا المعدل لا يزال يتطلب موافقة الحكومة على "قانون المالية".

بالنسبة للمشاركين في السوق الذين يهتمون بمسار انتقال السياسات وليس التصريحات الانتخابية، فإن الآليات الأساسية التي تؤثر على تدفقات الأموال قيد التنفيذ بالفعل.

إن تحسين قواعد إصدار العملات المستقرة وقواعد الحفظ، إلى جانب المسار الواضح لتطوير الصناديق المرمزة، سيبني معًا بنية تحتية مؤسسية للسوق.

لن توسع هذه البنية التحتية سيولة الجنيه الإسترليني في مجال العملات المشفرة فحسب، بل ستقلل أيضًا من تكاليف الاحتكاك لتشغيل الاستراتيجيات المحايدة واستراتيجيات الفروقات في السوق.

رغم وجود اختلافات بين مسار السياسات في المملكة المتحدة ونموذج ETF الأمريكي، إلا أن تأثيرهما في السوق قد يتراكم تدريجيًا مع استمرار تحسين البنية التحتية الخاضعة للتنظيم.

لهذا السبب، فإن السياسات الانتخابية لا تكتسب أهمية عملية إلا إذا تبنتها الحكومة الحاكمة أو تداخلت مع العمليات الجارية لدى هيئة السلوك المالي البريطانية أو بنك إنجلترا.

مقارنة مع سياسات Bitcoin الأمريكية

من خلال مقارنة السياسات عبر الأطلسي، يمكننا فهم خيارات Farage الخطابية بشكل أفضل.

سبق أن أعلن Trump معارضته لإطلاق الاحتياطي الفيدرالي لعملة رقمية، وسعى علنًا لدعم شركات التعدين، وأرسل إشارات على المستوى الفيدرالي تؤكد ريادة مجال الأصول الرقمية، مما وفر اتجاهًا واضحًا لتطور صناعة العملات المشفرة.

بعد ذلك، انعكس انتقال السياسات من خلال عمليات الاشتراك والاسترداد في صناديق Bitcoin الفورية ETF، وتظهر البيانات ذات الصلة في تقارير تدفقات الأموال الأسبوعية.

حاليًا، لم تشكل المملكة المتحدة بعد قناة ETF محلية لبيتكوين الفوري بحجم يمكن أن ينافس الولايات المتحدة، ما يعني أن العوامل الرئيسية التي تؤثر على نشاط سوق العملات المشفرة في المملكة المتحدة على المدى القصير هي خدمات الحفظ الخاضعة للتنظيم، وربط البنوك بسوق العملات المشفرة، وحوامل الصناديق المرمزة، وليس الطلب على مستوى السيادة.

إذا خصصت المملكة المتحدة احتياطي Bitcoin السيادي بالحجم الذي اقترحه Farage، فسيظهر هذا الإجراء بوضوح في دفتر الحسابات العالمي لاحتياطيات الدول من Bitcoin.

تشير بيانات المحللين على السلسلة إلى أن الحكومة الأمريكية تسيطر على كمية كبيرة من Bitcoin المصادرة؛ كما تحتفظ السلفادور بعدة آلاف من Bitcoin في ميزانيتها العمومية. أما المملكة المتحدة، فاحتفاظها الحالي بـ 61,245 Bitcoin يضعها في مقدمة الدول عالميًا من حيث احتياطي Bitcoin (وفقًا للأحجام القابلة للإحصاء).

رغم وضوح هذه الإشارة، إلا أن تأثيرها على السياسة النقدية يظل محدودًا بحجم احتياطيات النقد الأجنبي الإجمالية للمملكة المتحدة وأهداف بنك إنجلترا المتعلقة بالتضخم، لذا يجب التركيز على الأساس القانوني، ومسار التنفيذ، وأهداف المؤسسات ذات الصلة.

إذا أراد حزب الإصلاح الفوز بأغلبية مطلقة في الانتخابات البريطانية المقبلة وتولي الحكم، فسيكون ذلك انقلابًا انتخابيًا غير مسبوق في التاريخ السياسي الحديث للمملكة المتحدة.

حصل الحزب في انتخابات 2024 على 5 مقاعد فقط، وللانتقال من 5 مقاعد إلى الأغلبية المطلقة في البرلمان (أي ما لا يقل عن 326 من أصل 650 مقعدًا)، يجب أن يحقق الحزب زيادة في المقاعد تتجاوز أي رقم قياسي سابق حققه أي حزب في تاريخ الانتخابات البريطانية في دورة واحدة.

تشمل الحالات الأكثر بروزًا لزيادة المقاعد في تاريخ المملكة المتحدة:

• الزيادة الكبيرة لمقاعد حزب العمال في 2024: بزيادة 211 مقعدًا عن عام 2019.

• أكبر تغيير في المقاعد في تاريخ الانتخابات البريطانية حدث في 2024، حيث تغيرت ملكية 303 مقاعد؛ أما الرقم القياسي السابق فكان 289 مقعدًا في 1931 و279 مقعدًا في 1945.

خلفية السوق وقابلية تنفيذ السياسات

إذا أدت سياسة ما إلى خروج حوالي 60,000 Bitcoin من التداول، أو إلى شراء نفس الكمية تدريجيًا على مدى فترة زمنية، فسيغير ذلك اتجاه تدفقات الأموال في السوق بشكل هامشي.

مسار تنفيذ السياسات أمر بالغ الأهمية، وكذلك الأساس القانوني للقرار بالاحتفاظ بالأصول المصادرة بدلاً من بيعها بالمزاد.

يجب أن تتخذ الحكومة وبنك إنجلترا هذه القرارات ضمن الإطار الحالي، وليس الأحزاب الصغيرة المعارضة.

فيما يلي نظرة عامة موجزة للقراء المهتمين ببيانات سياسات Farage:

بالنظر إلى المستقبل، يمكن الحكم على اتجاه السياسات من خلال ثلاثة إشارات رئيسية:

أولاً، أعلن بنك إنجلترا أن الجدول الزمني لتحديث الجنيه الرقمي ونظام الدفع بالتعاون مع وزارة الخزانة سيحدد ما إذا كان سيتم تعديل نطاق العمل التصميمي أو وتيرته.

ثانيًا، سيحدد تقدم هيئة السلوك المالي البريطانية في وضع قواعد العملات المستقرة والحفظ سرعة بناء البنية التحتية للجنيه الإسترليني في مجال العملات المشفرة.

وبحسب خطة هيئة السلوك المالي البريطانية، فإن تنفيذ القواعد النهائية والإشراف اللاحق سيجعل الأنشطة المتعلقة بالعملات المشفرة أكثر خضوعًا للرقابة المعيارية.

ثالثًا، إذا قررت الأحزاب الرئيسية تبني بعض محتوى سياسات Farage، فستظهر هذه التحركات أولاً في بيانات الأحزاب ومسودات "قانون المالية"، ثم قد تنعكس لاحقًا في بيانات الاحتياطي السيادي.

حاليًا، يسيطر حزب العمال على أغلبية مقاعد البرلمان، وتستمر العملية التشريعية بشكل طبيعي، ويستمر العمل التنظيمي القائم.

تحدد هذه العوامل مجتمعة أن سياسات العملات المشفرة في المملكة المتحدة ستستمر في السير في الاتجاه الذي تحدده هيئة السلوك المالي البريطانية وبنك إنجلترا، وليس المسار الذي يقترحه حزب الإصلاح.