المضاربة على العملات الرقمية أم الأسهم؟ موجة عالمية من "احتياطي الأصول الافتراضية"، واستراتيجية DAT للشركات المدرجة تصبح توجهاً استثمارياً جديداً

بدعم من إدارة ترامب، بدأت الشركات الأمريكية بإدراج Bitcoin وEthereum في ميزانياتها العمومية، وتجاوز حجم التمويل في عام 2025 مبلغ 15 مليار دولار أمريكي

بينما لا يزال المستثمرون التقليديون مترددين بشأن "تداول العملات الرقمية"، تشهد وول ستريت ثورة في العملات المشفرة تقودها الشركات المدرجة بهدوء.

في عام 2025، اعتمد أكثر من 160 شركة مدرجة حول العالم استراتيجية "احتياطي الأصول الرقمية" (Digital Asset Treasury, DAT)، حيث أدرجت Bitcoin وEthereum وغيرها من العملات المشفرة في ميزانياتها العمومية، وتجاوزت القيمة الإجمالية للمقتنيات 240 مليار دولار أمريكي.

دعم سياسات ترامب، وتحول DAT إلى استراتيجية وطنية

حدث التحول في هذا الاتجاه في مارس 2025، عندما وقع الرئيس الأمريكي ترامب أمرًا تنفيذيًا بإنشاء "احتياطي Bitcoin الاستراتيجي" (Strategic Bitcoin Reserve)، معترفًا بـ Bitcoin كأصل احتياطي وطني.

لم يمنح هذا الخطوة فقط الشرعية لاستراتيجية DAT للشركات، بل رفعت العملات المشفرة من "أداة مضاربة" إلى "أصل استراتيجي".

وفقًا لتقرير صادر عن Latham & Watkins، أوضحت إدارة ترامب: "لن تبيع الحكومة الأمريكية ما تملكه من Bitcoin، بل ستحتفظ به كأصل احتياطي طويل الأجل". وقد وفر هذا القرار دعمًا قويًا لثقة الشركات في استراتيجية DAT.

أسهم شركات DAT ترتفع بشكل كبير، والمستثمرون يتدافعون للدخول

أداء أسهم الشركات التي اعتمدت استراتيجية DAT كان مذهلاً:

• Strategy (الاسم السابق MicroStrategy): ارتفع سعر السهم بنسبة 2,461% خلال خمس سنوات، متجاوزًا مؤشر S&P 500 الذي ارتفع بنسبة 93.1%
• SharpLink Gaming (SBET): بعد إعلانها عن جمع 425 مليون دولار في عام 2025، أصبحت أكبر شركة مدرجة تمتلك ETH في العالم
• Sol Strategies (HODL/CYFRF): حصلت على تمويل سندات قابلة للتحويل بقيمة 500 مليون دولار، وتركز على نظام Solana البيئي
• Upexi (UPXI): استثمرت 100 مليون دولار في شراء SOL وبدأت في تحقيق عوائد من عمليات الستيكينغ

القاسم المشترك بين هذه الشركات هو: اعتبار العملات المشفرة أصولًا استراتيجية طويلة الأجل، وليس أدوات مضاربة قصيرة الأجل.

حجم تمويل DAT في 2025 يتجاوز رأس المال الاستثماري التقليدي للعملات المشفرة

وفقًا لإحصائيات insights4.vc، حتى أغسطس 2025، تجاوزت الأموال التي جمعتها الشركات العامة والخاصة من خلال استراتيجية DAT مبلغ 15 مليار دولار أمريكي، وهو أعلى بكثير من رأس المال الاستثماري التقليدي للعملات المشفرة الذي يتراوح بين 6 إلى 8 مليارات دولار أمريكي.
يمثل هذا تحولًا رئيسيًا في تخصيص رأس المال في مجال العملات المشفرة: حيث تختار الشركات الاحتفاظ المباشر بالعملات المشفرة بدلاً من الاستثمار في شركات ناشئة في هذا المجال.

ليس فقط Bitcoin: Ethereum وSolana نجوم جدد

على الرغم من أن Bitcoin لا تزال هي السائدة في DAT (بقيمة إجمالية تبلغ 215 مليار دولار أمريكي)، إلا أن أصول العملات المشفرة الأخرى تشهد صعودًا سريعًا:

• احتياطي Ethereum: تجاوزت القيمة الإجمالية 23 مليار دولار أمريكي 
• احتياطي Solana: بلغت القيمة الإجمالية 3.4 مليار دولار أمريكي 
• BitMine (BMNR): أصبحت أكبر شركة تمتلك ETH، بحوالي 500 مليون دولار أمريكي من Ethereum 
• Hyperion DeFi (HYPD، الاسم السابق Eyenovia): تركز على رمز HYPE في نظام Hyperliquid البيئي 

من يشارك في DAT؟ قطاعات متنوعة تشمل التكنولوجيا، الأسماك، والألعاب

المفاجئ أن استراتيجية DAT لم تعد مقتصرة على شركات التكنولوجيا، بل امتدت حتى إلى الصناعات التقليدية:

• Nocera Inc. (NCRA): شركة أنظمة الاستزراع المائي الدائري والمأكولات البحرية المستدامة، مدرجة في ناسداك منذ 2022
• GameStop (GME): ارتفع سعر سهمها بشكل كبير بعد إعلانها في مارس 2025 عن إدراج Bitcoin في احتياطياتها 
• Tesla (TSLA): من أوائل حاملي Bitcoin، وتمتلك حاليًا أكثر من 11,000 BTC 

هذا يدل على أن استراتيجية DAT قد تجاوزت حدود القطاعات، وأصبحت خيارًا جديدًا لإدارة الشؤون المالية للشركات.

المخاطر لا تزال قائمة، لكن الاتجاه واضح

على الرغم من أن استراتيجية DAT توفر فرصًا هائلة، إلا أن الخبراء يحذرون المستثمرين من المخاطر:

• تقلب أسعار العملات المشفرة: لا تزال أسعار Bitcoin وEthereum عرضة لتقلبات شديدة
• عدم اليقين التنظيمي: رغم دعم إدارة ترامب، إلا أن السياسات المستقبلية قد تتغير
• تآكل الأساسيات للشركات: قد تعتمد بعض الشركات بشكل مفرط على استراتيجية DAT وتغفل عن أعمالها الأساسية

قال الرئيس التنفيذي لشركة HashKey Capital، دنغ تشاو: "الشركات التي لديها استراتيجية احتياطي عملات مشفرة طويلة الأجل ستكون قادرة على البقاء في أي سوق، والمفتاح هو اعتبار الأصول المشفرة مقتنيات طويلة الأجل، وليس أدوات تداول قصيرة الأجل".

الخلاصة: تحول نموذج الاستثمار في العصر الجديد

من تجربة MicroStrategy الرائدة إلى أكثر من 160 شركة تتبعها اليوم، تطورت استراتيجية DAT من "رهان مجنون" إلى "استراتيجية مالية سائدة".

في ظل الدعم الواضح من إدارة ترامب وتدفق رؤوس الأموال المؤسسية المستمر، قد تصبح مقتنيات DAT للشركات المدرجة أحد أهم مواضيع الاستثمار في العقد المقبل.

بالنسبة للمستثمرين، لم يعد الأمر مجرد اختيار بين "تداول الأسهم أو العملات"، بل أصبح مسألة فهم كيفية إعادة هيكلة الشركات لتخصيص الأصول في عصر الاقتصاد الرقمي.

سلسلة مقالات احتياطي الأصول الرقمية DAT - المقال الثاني: سياسات ترامب الجديدة للعملات المشفرة: كيف تحولت وول ستريت من "المقاومة" إلى "الاحتضان"؟

حول احتياطي الأصول الرقمية (DAT)

احتياطي الأصول الرقمية هو استراتيجية مالية تعتمدها الشركات لإدراج Bitcoin وEthereum وغيرها من العملات المشفرة في ميزانياتها العمومية كأصول احتياطية استراتيجية طويلة الأجل.

على عكس النقد والسندات التقليدية، تهدف استراتيجية DAT إلى التحوط ضد التضخم، وتنويع الأصول، والمشاركة في عوائد النظام البيئي للبلوكشين (مثل الستيكينغ، وعقد التحقق، وغيرها).

رابط المقال الأصلي