قد تمتنع SEC عن اعتبار توكن DoubleZero 2Z ورقة مالية بعد خطاب عدم اتخاذ إجراء

• أصدرت SEC رسالة عدم اتخاذ إجراء لرمز 2Z المخطط له من DoubleZero.

• يمكن معاملة رموز DePIN التي تعوض المساهمين عن العمل في البنية التحتية المادية كرموز وظيفية وليست أوراقًا مالية.

• كان رد فعل السوق ضعيفًا: انخفضت الرموز المرتبطة بـ DePIN بنسبة ~2% في اليوم الماضي وفقًا لبيانات سوق CoinGecko.

رموز DePIN: رسالة عدم اتخاذ إجراء من SEC تزيل الغموض عن رمز 2Z الخاص بـ DoubleZero. اقرأ تحليل COINOTAG، والآثار، والخطوات التالية القابلة للتنفيذ. احصل على الإرشادات.

تراجعت SEC عن رموز DePIN في رسالة عدم اتخاذ إجراء نادرة، حيث صرح كبار مسؤولي الهيئة بأنها ليست معنية "بتنظيم جميع الأنشطة الاقتصادية".

أشارت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية إلى أنها لن توصي باتخاذ إجراءات تنفيذية ضد الرموز المرتبطة بشبكات البنية التحتية المادية اللامركزية (DePIN) في رد محدد بعدم اتخاذ إجراء على خطة رمز DoubleZero.

ما هي رموز DePIN ولماذا أصدرت SEC رسالة عدم اتخاذ إجراء؟

رموز DePIN هي رموز بلوكتشين مصممة لتحفيز المساهمين في البنية التحتية الموزعة (على سبيل المثال، الألياف الخاصة أو الأجهزة). أصدرت إدارة تمويل الشركات في SEC إشارة بعدم اتخاذ إجراء لعمليات النقل البرمجية المخطط لها من DoubleZero بعد أن خلصت إلى أن آليات الرمز الموصوفة ونموذج التعويض يقعان خارج متطلبات تسجيل الأوراق المالية.

كيف عرّفت SEC رمز 2Z الخاص بـ DoubleZero في ردها؟

أشار المستشار الرئيسي لإدارة تمويل الشركات في SEC إلى أن التحويلات البرمجية الموصوفة وخصائص فائدة الرمز تعني أن رمز 2Z لا يُعرض كفئة من الأوراق المالية. النقاط الرئيسية من الهيئة وأصحاب المصلحة:

• كانت التحويلات البرمجية للمساهمين مركزية في تقييم SEC.
• ذكرت DoubleZero أن بروتوكولها يتيح الوصول إلى وصلات الألياف الخاصة غير المستغلة التي يديرها المساهمون؛ الرموز هي تعويض عن الخدمات.
• أكدت مفوضة SEC Hester Peirce على أن الواقع الاقتصادي لـ DePIN يختلف عن أوراق جمع رأس المال.

المصدر: Austin Federa

كيف يؤثر هذا القرار على سلوك السوق والمطورين؟

لأجل الوضوح: تقلل إشارة عدم اتخاذ إجراء من مخاطر التنفيذ على المدى القريب لمشاريع DePIN المماثلة التي تصمم الرموز كحوافز وظيفية بدلاً من عقود الاستثمار. عمليًا، يمكن للفرق إعطاء الأولوية لنشر البنية التحتية على الامتثال للأوراق المالية في تصميمات الرموز الأولية—إذا كانت اقتصادات الرمز ترتبط فعليًا بقيمة نشاط المساهمين.

كان رد فعل السوق متواضعًا: أظهرت الرموز المرتبطة بـ DePIN انخفاضًا بنحو 2% في اليوم الأخير، وفقًا لبيانات CoinGecko. يشير هذا التحرك المحدود إلى أن القرار أوضح التعرض التنظيمي لكنه لم يغير بشكل كبير معنويات التداول على المدى القصير.

كيف يمكن للمشاريع تحديد ما إذا كان الرمز ورقة مالية؟

استخدم هذه القائمة لتقييم تصنيف الرمز.

1. توثيق الوظيفة: أظهر أن الرموز تعوض العمل أو تمنح الوصول إلى الخدمات، وليس حصص الأرباح.
2. التحويلات البرمجية: فضل الآليات الآلية وغير التقديرية لتوزيع الرموز.
3. الواقع الاقتصادي: حافظ على فائدة الرمز مستقلة عن الجهود الإدارية التي تعد بالأرباح.
4. المراجعة القانونية: احصل على آراء المستشارين وابحث عن وضوح تنظيمي (مثل رسائل عدم اتخاذ إجراء) حيثما أمكن.
5. حوكمة شفافة: انشر البروتوكولات، وأدوار المساهمين، وآليات التوزيع بوضوح.

الأسئلة الشائعة

هل أصبحت رموز DePIN الآن معفاة من قوانين الأوراق المالية؟

رد SEC خاص بالحقائق المقدمة. يمكن معاملة رموز DePIN كغير أوراق مالية عندما تعمل كتعويض عن مساهمات البنية التحتية وتتميز بآليات نقل برمجية غير استثمارية.

ما هي الخطوات الفورية التي يجب أن تتخذها فرق DePIN بعد هذا القرار؟

يجب على الفرق توثيق فائدة الرمز وآليات التوزيع، وطلب مراجعة قانونية، والحفاظ على إفصاحات تقنية واقتصادية شفافة لدعم تقييمات تنظيمية مماثلة.

النقاط الرئيسية

• وضوح تنظيمي: يمكن أن تقلل إشارة عدم اتخاذ إجراء من مخاطر التنفيذ لرموز DePIN المصممة جيدًا.
• التصميم مهم: الرموز التي تهدف إلى تعويض عمل المساهمين وتوزع برمجيًا من المرجح أن تُعامل كوظيفية.
• قم بالعمل: وثق الآليات، واحصل على مراجعة قانونية، واستعد للإفصاحات لإثبات خصائص غير الأوراق المالية.

الخلاصة

توفر رسالة عدم اتخاذ إجراء من SEC لـ DoubleZero سابقة عملية لرموز DePIN عندما تنشأ قيمة الرمز من عمل المساهمين في البنية التحتية وتحدث التحويلات برمجيًا. ستواصل COINOTAG متابعة التطورات التنظيمية وتقديم المشورة للفرق لتوثيق اختيارات التصميم، وطلب المشورة، وإعطاء الأولوية للإفصاحات الشفافة كخطوات تالية.