利潤率達99% Tether年內狂賺150億美元的祕密是什麼？

鄧通，Jinse Finance

近日，The ETF Store總裁Nate Geraci在X平台發文表示：「正當美國政界人士就是否應允許穩定幣支付利息爭論不休之際……不妨提醒一句：Tether今年將斬獲150億美元利潤，利潤率高達99%。」

這家巨頭最近有哪些收購、投資動作？憑藉怎樣的布局將99%利潤率收入囊中？

一、完善加密貨幣商業版圖

1.打造法幣掛鉤代幣

12月9日（UTC+8），Tether穩定幣USDT在阿布扎比國際金融中心（ADGM）被正式認定為「法幣掛鉤代幣」，許可機構可提供受監管的託管與交易服務，標誌阿聯酋在穩定幣監管上邁出重要一步。其發行的 USDT 已被正式認可為 Aptos、Cosmos、Near 等多個區塊鏈的法幣參考代幣。該布局有助於 Tether 敲開中東合規數字資產市場的大門，藉助阿布扎比的區域金融中心地位，進一步拓展其穩定幣在全球合規市場的影響力和流通範圍。

2.移動支付

12月9日（UTC+8），由 Tether 支持的移動支付應用 Oobit 宣布與 Bakkt 合作，在美國正式上線。該「即觸即付」解決方案集成了 Base、Binance、MetaMusk、Phantom 和 Trust Wallet 等非託管錢包，用戶可通過 iOS 和安卓設備直接使用加密貨幣進行消費。商戶則通過現有的 Visa 支付網絡實時接收法幣結算。Tether 與 Oobit 的合作早在去年就已經開始。2024年，Oobit 完成 2500 萬美元的 A 輪融資，此次融資由 Tether 牽頭主導，Solana 聯合創始人等投資方也參與其中，這筆資金成為 Oobit 後續技術迭代和全球市場擴張的重要支撐。

2025年10月（UTC+8），Tether宣布投資了總部位於非洲的加密支付公司Kotani Pay，旨在通過提供將Web3應用與非洲本地支付渠道連接起來的基礎設施，幫助非洲用戶更容易地獲得數字資產，降低金融參與門檻，推動非洲地區的金融包容性和區塊鏈金融發展。 

3.數字資產借貸

11月18日（UTC+8），Tether 宣布對數字資產借貸平台 Ledn 進行戰略投資。此舉旨在擴大信貸獲取渠道，支持個人和企業在不出售其數字資產的情況下獲得貸款。Ledn 專注於比特幣抵押貸款，自成立以來已發放超過 28 億美元的貸款，其中 2025 年的放貸額超過 10 億美元，創下公司最強勁的年度業績。其年經常性收入（ARR）已超過 1 億美元。

11月15日（UTC+8），Tether CEO Paolo Ardoino在接受採訪時表示：Tether已向大宗商品交易商提供約15億美元信貸支持，融資形式涵蓋現金及旗下與美元1:1錨定的穩定幣USDT。 Tether當前聚焦農產品、石油等傳統大宗商品交易領域，並計劃進一步擴大在該領域的業務敞口。

4.交易所

8月7日（UTC+8），Tether通過旗下Tether Ventures領投西班牙加密交易所Bit2Me 3000萬歐元融資，獲得少數股權。Bit2Me已獲西班牙證券監管機構授權，成為首家獲得歐盟MiCA牌照的西班牙語金融科技公司，並計劃利用本輪資金擴大在拉美市場的布局，重點拓展阿根廷業務。

5.區塊鏈取證

7月（UTC+8），Tether 宣布戰略投資區塊鏈取證公司 Crystal Intelligence，以打擊加密貨幣犯罪，具體投資金額暫未披露。本次投資使Tether能夠直接使用Crystal的一系列實時風險監控、欺詐檢測和監管情報工具，從而增強該公司幫助全球執法部門追蹤可疑活動的能力。隨著加密貨幣相關詐騙和欺詐行為的增多，Tether 致力於遏制其 USDT 穩定幣的非法使用。這一布局也將助力 Tether 進一步推進加密貨幣合規化，此前 Tether 已協助 55 個司法管轄區的 255 家執法機構凍結超 27 億美元涉犯罪穩定幣。

二、礦業

1.烏拉圭

Tether 最初於 2023 年 5 月（UTC+8）宣布在烏拉圭啟動「可持續比特幣挖礦業務」，目標是利用該國可再生能源進行挖礦。11月28日（UTC+8），Tether 的發言人證實，由於能源成本上漲，Tether 已暫停在烏拉圭的比特幣挖礦業務，但仍致力於在拉丁美洲的長期項目。Tether 已正式通知烏拉圭勞工部，暫停挖礦活動並解僱了 30 名員工。Tether 原計劃在烏拉圭投資 5 億美元用於挖礦業務。

2.巴拉圭

2023年11月（UTC+8），Tether 對外公佈將在巴拉圭建設比特幣礦場的規劃，巴拉圭礦場規劃產能 40 - 70 兆瓦。其選中巴拉圭的核心優勢是當地低廉的電力成本，而電力成本在挖礦總成本中佔比約 80%，低廉電價能顯著降低運營成本。後續該礦場也順利落地運營，成為 Tether 在南美的重要挖礦節點之一。

3.薩爾瓦多

2023年6月（UTC+8），Tether 正式宣布參與薩爾瓦多「火山能源」大型可再生能源項目，並投入 10 億美元資金。該項目選址在聖安娜省梅塔潘市的埃爾奇斯特小村，規劃建設 241 兆瓦的可再生能源發電園區，涵蓋 169 兆瓦的光伏太陽能和 72 兆瓦的風能。Tether 除了出資外，還為項目提供能源、硬體及通信領域的專業技術支持。項目投用後初始算力將超 1.3 艾哈希 / 秒，其建成後也能讓該礦場的累計比特幣挖礦哈希率躋身全球前 20 大礦池之列。

4.巴西

2024年9月（UTC+8），Tether與南美農業企業Adecoagro進行合作。Tether 投資 1 億美元收購了 Adecoagro 9.8% 的股份；2025 年 4 月 30 日（UTC+8），Tether 進一步收購 Adecoagro 70% 的股份，完成收購後 Adecoagro 董事會進行了重大調整。2025 年 7 月 3 日（UTC+8），雙方正式簽署合作備忘錄，敲定開展可再生能源驅動的比特幣挖礦試點項目。

5.Bitdeer

2024年5月（UTC+8），Tether 首次投資 Bitdeer，通過 Tether International 以 1 億美元收購了約 1860 萬股該公司股票，同時獲得以每股 10 美元購買 500 萬股股票的選擇權。2025 年 2 月 26 日至 3 月 13 日（UTC+8），Tether 再次收購了 Bitdeer 價值 1820 萬美元的 A 級股票。此次增持後，Tether 通過旗下兩家關聯公司持有 Bitdeer 近 3200 萬股股票，佔其流通股的 21.4%，其中包含以超 1.387 億美元購買的 2670 萬股股票以及近 520 萬股的認購權證，這一投資也是 Tether 強化在比特幣可持續採礦業務領域影響力的重要舉措。

三、AI與前沿技術

1.機器人

12月8日（UTC+8），有消息指出：Tether公司正在支持一種新型工業人形機器人的研發，這種機器人將承擔工廠和物流中心內危險且體力消耗巨大的工作。Tether與AMD Ventures、義大利國家支持的人工智慧基金以及其他投資者一起，為Generative Bionics（義大利理工學院的一家新衍生公司）進行了7000萬歐元的融資。

「物理人工智慧」人形機器人將運行在人類打造的環境中，處理傳統機械臂難以執行的舉重、搬運和重複性任務。 對於Tether而言，這項投資是其首席執行官Paolo Ardoino所描述的「轉向支持數字和實體基礎設施」戰略的一部分。這些項目旨在將公司的業務範圍擴展到穩定幣之外，並減少他所說的「對大型科技公司監管的中心化系統的日益增長的依賴」。

11月16日（UTC+8），Tether背後的公司考慮向德國快速發展的機器人公司 Neura Robotics 投資 11.6 億美元。Neura Robotics 致力於開發人形機器人。Neura 的估值在 92.9 億美元至 116 億美元之間。

2.大語言模型

12月2日（UTC+8），Tether Data宣布推出大語言模型框架QVAC Fabric，使用戶能夠直接在包括消費級GPU、筆記型電腦甚至智慧型手機在內的日常硬體上執行、訓練和個性化大型語言模型，以往需要高端雲伺服器或NVIDIA專用系統才能完成的任務，現在只需在用戶已有的設備上即可實現，據悉該模型支援在包括AMD、Intel、NVIDIA、Apple Silicon和移動晶片在內的多種GPU上進行訓練。

此次發布的一項重大突破在於能夠對高通 Adreno 和 ARM Mali 等移動 GPU 上的模型進行微調。這是首個可用於生產環境的框架，它支援在智慧型手機級硬體上進行現代 LLM 訓練。這為個性化 AI 的實現打開了大門，AI 可以直接從用戶設備上學習，從而保護用戶隱私，即使沒有網路連接也能正常運行，並為新一代高彈性、高抗損的設備端 AI 應用提供強大支援。

10月24日（UTC+8），Tether Data旗下的人工智慧研究部門 QVAC 發布合成數據集 QVAC Genesis I，用於訓練以 STEM 為重點的 AI 模型。Tether Data 還發布了其首款消費者應用程式 QVAC Workbench，這是一個全面的工作空間，展示了本地設備上人工智慧的潛力。QVAC Workbench 目前的目標客戶是人工智慧愛好者、高級用戶和研究人員。它已經支援各種 LLM 和其他人工智慧模型，包括 Llama、Medgemma、Qwen、SmolVLM、Whisper 等等。 該應用程式適用於智慧型手機（目前為 Android，幾天後將支援 iOS）以及桌面平台（Windows、macOS 和 Linux），與現有產品相比，可提供最全面的設備支援。

3.腦機介面

2024年4月（UTC+8），Tether向 Blackrock Neurotech 注資 2 億美元完成戰略投資，這筆投資也讓 Tether 成為了該腦機介面公司的多數股權股東。資金主要用於推動 Blackrock Neurotech 已落地應用於 40 餘人的創新醫療解決方案走向商業化，同時助力其強化研發實力以穩固在腦機介面領域的領先地位Tether。 2025年6 月（UTC+8），Tether CEO Paolo Ardoino 表示，旗下所投資的這家腦機介面公司，技術水準已領先於馬斯克旗下的 Neuralink。

四、媒體工具與公關形象

1.媒體工具

2024年12月（UTC+8），Rumble 宣布與 Tether 達成 7.75 億美元戰略投資的最終協議。Tether 以每股 7.50 美元的價格購買 103,333,333 股 Rumble A 類普通股，且約定 2.5 億美元資金將用於 Rumble 吸引創作者、戰略收購及升級 Rumble Cloud 技術基礎設施。

2025年10月（UTC+8），雙方合作的兩項關鍵動作曝光。一是 Tether 計劃在 Rumble 平台推出針對美國市場的新穩定幣 USAT，預計 12 月（UTC+8）正式推出；二是官宣將為 Rumble 創作者上線比特幣打賞功能，初步計劃於 12 月初至中旬（UTC+8）落地。11月24日（UTC+8），Rumble CEO宣布，Rumble Wallet 正式上線，同時平台開始測試 BTC、XAUT 和 USDT 打賞功能。

2.公關形象

10月23日（UTC+8），白宮公布了白宮宴會廳的捐贈者名單，Tether在名單中。對 Tether 而言，此次捐贈並非單純的公益行為，而是其強化與美國政界連結的關鍵動作 —— 此前美國已通過針對穩定幣的 GENIUS 監管法案，且 SEC 撤回了多起加密行業訴訟，Tether 希望藉此類合規化動作進一步鞏固自身在美市場的監管話語權，同時推動其穩定幣業務獲得更多政策傾斜。

五、實物投資

1.囤黃金

今年9月（UTC+8），Tether就投資黃金礦業進行洽談。Tether計劃在黃金供應鏈的各個環節進行投資，包括礦業、精煉、交易和特許權公司。目前Tether的黃金儲備維持在116 噸，對應價值約 129 億美元。相當於韓國、匈牙利等國的央行黃金儲備規模，已然躋身全球主權儲備的中等體量區間。

2.收購義大利足球俱樂部尤文圖斯

12月12日（UTC+8），Tether 宣布計劃全面收購義大利足球俱樂部尤文圖斯（Juventus FC）。Tether 向控股股東 Exor 提交收購其 65.4% 股份的全現金約束性報價，並準備在交易完成後對剩餘股份發起公開要約，目標將持股提升至 100% 控股。 Tether 表示，若交易成功，將為俱樂部注入 10 億美元。CEO Paolo Ardoino 強調，他作為尤文終身球迷，希望以 Tether 強勁的財務實力為球隊提供長期穩定的資本支持。 「Tether財務狀況穩健，並計劃以穩定的資金和長遠的眼光支持尤文圖斯。」Tether 目前持有尤文圖斯 10% 以上的股份。

消息公布後，尤文俱樂部的粉絲代幣 JUV 短時上漲 30%。

但隨後，EXOR集團拒絕了Tether公司收購尤文圖斯股份的提議，重申無意出售尤文圖斯股份。

註：EXOR 是由阿涅利家族掌控的控股集團，該家族與尤文圖斯的關聯可追溯到 1923 年，掌控這家俱樂部已近一個世紀。目前 EXOR 持有尤文圖斯 65.4% 的股份，是絕對的控股方。且過去數年，EXOR 主導了對尤文圖斯的多次增資。

六、結語

Tether已從一個單純的穩定幣發行商，轉型為一個橫跨數字金融、前沿技術、能源礦業、媒體通信和實體資產的龐大投資帝國。其 99% 的超高利潤率，既源於 USDT 作為全球加密貨幣流動性樞紐的底層優勢，也源於其不斷擴張的野心。以穩定幣發行為起始點，Tether正為傳統科技領域注入資本，試圖重塑加密行業和傳統行業的發展格局。