儘管價格下滑至2美元，XRP如何成為頂尖加密貨幣ETF交易選擇

XRP 現貨ETF在本季度表現出最為穩定的資金流入，從11月13日推出以來，連續十一個交易日吸引了約7.56億美元的資金。

然而，ETF需求的強勁與XRP的價格表現形成鮮明對比。

根據CryptoSlate的數據，該代幣在同一時期下跌了約20%，目前交易價格接近2.03美元。

Chart Showing XRP Price Performance in the Last 30 Days. (Source: TradingView)

這一背離促使CryptoSlate深入探討XRP持有結構在表面之下的變化。

ETF強勁的資金流入與價格下跌同時出現，顯示市場正同時吸收來自機構穩定配置與整體風險降低的兩股對立力量。

本質上，這種模式反映出一個更為複雜的過程——新的、受監管的需求進入生態系統，而現有持有者則調整其曝險。

XRP主導加密ETF資金流向

XRP產品的資金流入特徵在統計上極為顯著，尤其是在其他產品出現淨贖回的背景下。

在報告期內，Bitcoin ETF出現超過20億美元的資金流出，而Ethereum產品則錄得近10億美元的贖回。

即便是表現亮眼的競爭對手Solana，累計流入也僅約2億美元。同時，其他山寨幣ETF吸引的資金更少，Dogecoin、Litecoin和Hedera產品各自僅持有200萬至1000萬美元之間。

在這種情況下，XRP因其持續累積而獨樹一幟，目前四只產品合計持有約該代幣總市值的0.6%。

XRP ETFs Daily Inflow (Source: SoSo Value)

鑑於此，市場參與者將需求歸因於ETF的運作效率。四只XRP基金為機構投資者提供了一條合規、低摩擦的資產進入路徑，繞過了直接持幣所帶來的託管難題和交易所風險。

然而，這些資金流入未能帶動價格上漲，顯示其他市場板塊可能在宏觀和加密市場不確定性高企之際減少曝險或進行風險管理。

這種現象在加密市場並非首次出現，但此次規模尤為突出。

賣壓很可能來自早期參與者在多年波動後套現，以及潛在的財庫調動。ETF熱潮實質上創造了一座流動性橋樑，使大型機構能夠在不瞬間擊穿訂單簿的情況下拋售持倉。

整合還是中心化風險？

同時，表面之下的持有數據進一步強化了該資產正經歷激進中心化的觀點。

區塊鏈分析公司Santiment的數據顯示，持有至少1億XRP的“鯨魚”和“鯊魚”錢包數量在過去八週內驟降了20.6%。

XRP Holders (Source: Santiment)

這種大型錢包數量減少、合計資產增加的模式可以有不同解讀。

部分市場觀察者將其視為“整合”，認為供應正流向“更強的持有者”。

然而，從風險調整角度來看，這意味著中心化風險上升。

隨著近半可用供應集中於越來越少的實體手中，市場的流動性狀況變得愈發脆弱。

供應的中心化意味著未來價格走勢將嚴重依賴於不到幾十家實體的決策。如果這一群體選擇分散持有，所帶來的流動性衝擊可能極為嚴重。

與此同時，現貨交易所餘額正在減少，因為代幣被轉移至ETF發行人所需的受監管託管方案中。

理論上，這降低了零售交易可用的“流通量”，但尚未引發供應衝擊。相反，從交易所到託管方的轉移目前看來是一條單行道，吸收了由減少的鯨魚群體拋售的流通供應。

基準之爭

這波資金流入再度引發了關於哪種資產能成為機構投資組合基準山寨幣的討論。

歷史上，受監管的加密曝險幾乎只集中於Bitcoin和Ethereum，其他資產鮮有關注。XRP近期的資金流入大幅超越其他山寨幣ETF，暫時改變了這一格局。

部分關注來自於Ripple的發展。該公司在新加坡的牌照擴展及其美元穩定幣RLUSD的大規模採用，為機構提供了更廣闊的生態系統可供評估。

同時，Ripple在託管、經紀和財庫管理領域的收購，構建了一個垂直整合的框架，類似於傳統金融基礎設施的組成部分，為受監管參與提供了基礎。

不過，分析師提醒，短期的資金流入並不能確立新的長期基準。

XRP需在多個市場階段持續保持需求，才能維持其相對於Solana等同業的地位——Solana因其不斷增長的代幣化活動而備受關注——以及在新ETF推出後可能吸引更大資金流的資產。

目前，XRP在ETF領域的表現更多反映了早期動能，而非結構性主導地位。

這些資金流入凸顯了機構的真實興趣，但該資產的價格行為則反映出大型加密貨幣在宏觀經濟不確定性下所面臨的更廣泛挑戰。

The post How XRP became the top crypto ETF trade despite price slides toward $2 appeared first on CryptoSlate.