本週前瞻：BTC重返8萬6，特朗普創世紀對決大空頭，宏觀驚魂甫定

(2025年11月24日 - 11月30日)

上週，全球市場經歷了一場由宏觀恐慌主導的壓力測試。9月非農數據的滯後衝擊疊加美聯儲鷹派言論，一度讓投資者誤以為AI泡沫破裂在即。但隨著中信證券等機構指出下跌實為獲利了結而非基本面惡化，以及紐約聯儲主席威廉姆斯週末及時的鴿派安撫，市場情緒在本週一早盤迅速回暖。

比特幣（BTC）今晨強勢反彈，一度突破8.8萬美元，現報86,861美元（UTC+8）。這標誌著市場正在從單純的恐懼轉向新的博弈。

本週雖因美國感恩節假期而交易日縮短，但敘事密度卻極高。我們將見證一場頂級的多空對決：一邊是特朗普祭出國家級AI新政創世紀計劃，另一邊是大空頭 Michael Burry 誓言揭露科技巨頭的利潤黑洞。疊加美聯儲進入靜默期前的最後一份PCE通脹數據，本週註定是政策做多與估值做空的正面硬剛。

核心看點一：AI敘事的冰與火——特朗普新政 vs 大空頭做空

本週，AI與科技賽道將不再平靜，兩股截然相反的力量將在週初激烈碰撞。

• 多頭核彈（週一）：特朗普簽署創世紀計劃（Genesis Mission） 特朗普計劃在白宮簽署這一被比作曼哈頓計劃的AI新政。這不僅僅是一份行政命令，更是美國將算力提升至國家戰略安全層面的信號。
• 核心邏輯： 動用國家力量解除AI發展的算力瓶頸與監管枷鎖。
• 市場影響： 這對AI基礎設施、晶片製造以及加密領域的 DePIN（去中心化物理基礎設施）賽道是長期且巨大的利好。它暗示了電力、算力資源的極大豐富，為那些擔心算力瓶頸的投資者注入強心針。
• 空頭狙擊（週二）：大空頭 Michael Burry 披露折舊醜聞 曾在2008年做空次貸的 Michael Burry 再次站到了市場的對立面。他指控科技巨頭通過低估折舊（延長伺服器使用壽命）來虛增利潤，金額高達1760億美元，並點名Meta和甲骨文。
• 深度分析： 這不是簡單的財務質疑，而是對AI商業模式可持續性的拷問。如果市場採信 Burry 的邏輯，即硬體迭代過快導致現有資產價值歸零，那麼科技股的高估值邏輯將面臨重估。
• 加密視角： 如果納斯達克因 Burry 的做空報告出現回調，比特幣作為高貝塔資產難免受波及。但若市場無視此消息（認為現金流依然強勁），則反彈將更猛烈。

核心看點二：宏觀的最後一關——PCE數據與地緣最後通牒

• 東八區11月26日（週三）：美國10月核心PCE物價指數、三季度GDP修正值
• 東八區11月27日（週四）：特朗普給出的俄烏最後通牒日

1. 12月降息的最終確認書 紐約聯儲主席威廉姆斯週末暗示 12月降息是合適的，直接將市場預期的降息概率拉回了七成。由於美聯儲將於本週五（29日）進入靜默期，週三的PCE數據將是這輪博弈的終審判決。

• 情景推演：
• 符合預期（溫和）： 只要PCE不出現顯著加速，威廉姆斯的鴿派言論就是官方定調。市場將確認12月降息25bps，美元指數回落，利好BTC衝擊9萬美元。
• 超預期（過熱）： 將狠狠打臉威廉姆斯，引發劇烈的預期反覆。考慮到感恩節前流動性變差，這可能導致市場在假期前出現預防性拋售。

2. 地緣政治的去偽存真 特朗普宣稱11月27日是烏克蘭接受 28點和平計劃的最後期限。

• 潛在風險： 若和平協議達成，將被視為全球地緣風險的重大釋放，利好風險資產；若談判破裂甚至局勢升級，黃金和比特幣的避險屬性可能再次被激活，但也伴隨著市場波動率的飆升。

其他值得關注的事件

• 週二：阿里巴巴財報。 作為中概股風向標，其業績將驗證中國電商在宏觀逆風下的韌性。
• 週四：美國感恩節休市。 需警惕週三晚間（美股盤中）因假期臨近導致的流動性枯竭，這往往會放大加密市場的價格波動。

本週總結與展望

總而言之，本週的市場主旋律是修復與博弈。

威廉姆斯的講話已經為上週的宏觀恐慌畫上了句號，BTC重回86,000美元上方就是最好的證明。現在的焦點轉移到了更深層的邏輯之爭：是相信特朗普創世紀計劃帶來的AI星辰大海，還是擔憂大空頭眼中的財報泡沫？

對於加密投資者而言，宏觀最危險的時刻似乎已經過去（除非PCE爆雷）。本週的操作節奏需注意：週初關注AI敘事的政策紅利，週中緊盯PCE數據落地，週尾則需警惕感恩節低流動性下的插針風險。