比特幣跌破84,000美元，創紀錄資金流出，NFCI指標預示12月有望反彈

Bitcoin的跌勢加劇，這一主流加密貨幣已跌破多個關鍵支撐位。週五，其價格一度下探至80,000美元，創下數月來新低。雖然曾短暫嘗試回升至84,000美元，但價格依然承壓，過去一週下跌12%，過去一個月則下跌23%。跌破84,000美元同時也使價格回落至其100週指數移動平均線，這一區域自2023年10月以來未曾觸及。

資金大規模流出與市場壓力加劇Bitcoin跌勢

The Kobeissi Letter於11月21日發布的最新數據突顯了當前下跌的規模。該通訊報告稱，Bitcoin週五的下跌在四小時內引發超過15億美元的槓桿清算，顯示強制拋售加速發生。

在另一篇文章中，該通訊指出，投資者正以前所未有的速度從加密貨幣產品中撤資。上週，加密貨幣基金流出資金達20億美元，為2月以來最大規模，且連續三週贖回，期間總流出資金達32億美元。

Bitcoin領銜流出，達14億美元，其次是Ethereum，流出6.89億美元，雙雙錄得今年最大單週損失之一。隨著價格下跌，加密貨幣基金的總管理資產從10月高點下滑27%，至1910億美元，這一跌幅被認為是結構性而非暫時性的。

美國交易所交易基金也加劇了壓力，現貨Bitcoin ETF連續第三週出現資金流出，本週流出達12.2億美元。

歷史信號與流動性趨勢

儘管許多市場觀察者正從圖表形態和鏈上數據尋找Bitcoin觸底的跡象，分析師Miad Kasravi則從更宏觀的角度評估前景。Kasravi進行了一項涵蓋105項金融指標、長達10年的回測，指出National Financial Conditions Index（NFCI）是少數能持續提前4至6週預示Bitcoin下一步走勢的信號之一。

Kasravi舉過往案例說明這一模式，展示金融狀況的變化如何常常領先於Bitcoin的主要上漲行情：

• 2022年10月，NFCI開始寬鬆，顯示金融條件放鬆，而Bitcoin仍徘徊在16,000美元附近
• 在此期間，機構投資者悄然累積Bitcoin，而多數交易者觀望，至2023年1月，價格從16,000美元漲至31,000美元，六個月內上漲94%
• 類似情況在2024年中再次出現，NFCI於7月達到最緊水平，Bitcoin在53,000美元附近觸底，8月底強勁買盤推動價格突破107,000美元，漲幅達98%

目前，Kasravi觀察到NFCI為-0.52並持續下降，該指數有望下探至-0.60，這一水平歷史上每下降0.10，Bitcoin通常上漲15–20%。

流動性變化與Bitcoin短期展望

該分析師指出，12月即將到來的美聯儲政策轉向，屆時央行將把其抵押貸款支持證券轉換為國債。雖然這一行動官方上不被稱為量化寬鬆，但其實質上為銀行體系注入流動性，類似於2019年的“非QE”操作，當時Bitcoin在三個月內上漲了40%。

那麼，如果NFCI在12月中旬前繼續下滑，這對Bitcoin意味著什麼？進一步下跌可能標誌著新一輪流動性上升階段的開始。根據該指數歷史上對重大變化的4至6週領先性，這一模式預示Bitcoin下一次重要週期性行情將在2025年12月初至中旬，為交易者提供與更廣泛金融環境相關的參考點。

當這類由NFCI驅動的趨勢出現時，Bitcoin在行情初期通常表現優於山寨幣約20–30%。這通常是因為大型投資者會先將資金配置於流動性最強、最成熟的資產，然後再輪動至規模較小的代幣。