Cobo 穩定幣週報 NO.30：Ripple 估值 400 億美元的逆襲與跨境匯款巨頭的穩定幣轉身

歡迎閱讀 Cobo 穩定幣週報第 30 期。

穩定幣帶來的跨境支付效率紅利是不可逆轉的技術革命，它的力量正在自下而上（縱向）迫使傳統金融巨頭重新定位，同時在國家之間（橫向）引發關於貨幣主權和監管的激烈對抗。

既得利益者已經沒有選擇，他們必須參戰。

本週，我們聚焦穩定幣驅動的企業與市場轉型。

在全球南方，高通脹和基礎設施不足造就了金融潛力市場。Western Union 與 Zepz 都瞄準這一機會，但路線截然不同：前者依託實體代理網絡打造穩定幣「最後一公里」，後者通過數字美元錢包將儲值、支付與理財整合，試圖塑造新型的消費者金融入口。同時，拉美交易所 Ripio 推出與本地貨幣掛鉤的穩定幣，試圖以去美元化方式推動區域支付網絡自主化、低摩擦化，這不僅是交易所商業轉型的示範，也是貨幣主權的實驗。

在北方市場，穩定幣推動企業級金融基礎設施重構。本週主角 Ripple，在兩年內通過六起併購完成發行、託管、財資管理與結算的全棧整合，估值升至 400 億美元，超越 Circle，實現從代幣敘事到企業級收入驅動的轉型，展示穩定幣如何成為北方市場企業競爭力的新核心。

市場概覽與增長亮點

穩定幣總市值達 $305.206b（約 3052.06 億美元），週環比減少 $2.17B（約 21.7 億美元）。市場格局方面，USDT 繼續保持主導地位，占比 60.07%；USDC 位居第二，市值 $74.898b（約 748.98 億美元），占比 24.54%。

區塊鏈網絡分佈

穩定幣市值前三網絡：

1. Ethereum：$166.815b（1668.15 億美元）
2. Tron：$78.312b（783.12 億美元）
3. Solana：$13.824b（138.24 億美元）

週增長最快的網絡 TOP3：

1. Circle USYC（USYC）：+14.87%
2. CASH（CASH）：+14.06%
3. Ripple USD（RLUSD） ：+12.82%

數據來自 DefiLlama

🎯從加密敘事到金融基礎設施：Ripple 以 400 億美元估值兌現「穩定幣時代」的轉型

Ripple 本週三宣布完成 5 億美元融資，最新估值達 400 億美元。這標誌著，這家以加密敘事為核心的加密原生企業轉型成為受監管、面向機構的金融技術基礎設施，並最終獲得了資本市場的認可。本輪融資由 Citadel Securities 和 Fortress 等頂級傳統金融機構領投，估值已超過 Circle 的 300 億美元市值，儘管後者擁有更大的穩定幣流通量（700 億美元）和數十億美元的營收基礎。這傳遞出一個明確的信號，真實的營收與監管清晰度，正讓 Ripple 獲得長期以來最稀缺的資產——合法性。

過去兩年，Ripple 以超過 30 億美元完成 6 筆收購，果斷地以「併購」加速切入機構加密基礎設施賽道——以 10 億美元收購財資管理公司 GTreasury；以 12.5 億美元 收購跨資產經紀商 Hidden Road；以 2 億美元 收購加拿大支付公司 Rail；並通過併購 Metaco、Standard Custody 和 Palisade，構建從安全託管到高頻錢包的全棧基礎設施。至此，Ripple 從一家代幣驅動的支付公司轉型為一家機構加密基礎設施提供商，將穩定幣發行、託管、企業財資管理和結算整合在一個平台下。

隨著業務版圖的重塑，Ripple 的目標市場也擴展至萬億美元級的企業金融領域——一個以流動性、結算確定性與監管信任取勝的賽道。而 Ripple 的併購也正為此鋪路：GTreasury 讓 Ripple 進入管理數萬億美元資金的財資體系，並接入 Fortune 500 的現金流系統；Metaco 提供銀行級託管能力；Palisade 的 Wallet-as-a-Service 支撐高頻錢包部署；Rail 打通全球 B2B 穩定幣支付的真實交易流；全球範圍的 75 張監管牌照 則保障其跨市場、跨轄區的合規運營。這些業務都帶來真實的營收。Ripple 年支付量已達 950 億美元，穩定幣 RLUSD 上線不到一年，流通規模便突破 10 億美元。這樣的結構代表著可見的收入、穩固的客戶基礎與清晰的監管確定性，也正是支撐 Ripple 成為全棧金融基礎設施提供者的核心價值。

Ripple 正在申請 OCC 銀行牌照和聯邦儲備主賬戶，一旦獲批，公司將擺脫對第三方託管和清算的依賴，直接訪問聯邦儲備支付基礎設施，實現從發行、清算到軟體交付的內部垂直整合，為機構客戶提供全套方案。屆時，Ripple 不再只是「傳統金融與加密的橋樑」，而是掌握橋樑兩端，消除中間商成本、延遲與風險，與 Visa、Mastercard 等金融巨頭在機構支付領域平起平坐。不過，Ripple 仍面臨著技術上的短板：其跨境支付和大部分 RLUSD 結算依舊依託十年前的 XRPL 網絡，該網穩定可靠但在可編程性和 DeFi 相容性上落後於 Solana 與 Ethereum L2。為減輕依賴，Ripple 通過收購 GTreasury、Hidden Road 和 Rail 構建多鏈架構，將 RLUSD 部署於 XRPL 與 Ethereum，未來有潛力將關鍵業務遷至更高性能或開放的公鏈，使 XRPL 成為支付層，而 Ripple 自身則演化為完整的「數字資產作業系統」。

🎯當跨境匯款遇上穩定幣：Western Union 與 Zepz 的兩種未來

穩定幣解決了鏈上到鏈上的效率問題，但目前為止，「數字美元 <-> 實體現金」的兌換是唯一剩下的、最大的摩擦和障礙，解決這個摩擦需要巨大的實體網絡、高昂的合規成本和多年的信任積累。這種摩擦，同時也蘊含著巨大的商業價值。在全球南方，兩家跨境匯款巨頭——Western Union 與 Zepz Group——正藉此重塑自身，代表了穩定幣時代兩種截然不同的進化方向。

Western Union 是一家擁有百年歷史、遍佈 200+ 國家、50 萬個地點的匯款網絡，計劃在 2026 年上半年在 Solana 上發行美元掛鉤穩定幣 USDPT，由 Anchorage Digital 託管。與此同時，它還推出了一個「數字資產網絡 (Digital Asset Network)」，把自己的實體代理網絡平台化。

通過發行自有穩定幣 USDPT，Western Union 不僅能獲取儲備金（即浮存金）投資於國債等低風險資產的利息收益，更重要的護城河，則是那張橫跨拉美、非洲與南亞、監管壁壘高、現金仍為主流的實體網絡——這是任何數字原生企業都難以複製的基礎設施。正是在這些地區，穩定幣世界仍難以滲透，而 Western Union 的網絡恰是「鏈上價值落地」的必經通道。對錢包商、DeFi 應用、交易所以至大型支付網絡而言，想讓鏈上資金變成現金，或讓現金用戶上鏈，最終都要經由 Western Union 完成最後的轉化。

這讓 Western Union 從傳統匯款公司，躍升為區塊鏈世界的「物理基站」，承擔虛擬價值與現實經濟之間的最終對接。其商業模式由此形成三層結構：儲備金利息收入、現金上鏈與落地的出入金手續費，以及來自公鏈的採用激勵——據傳 Western Union 此次已獲得 Solana 八位數的生態補貼。憑藉這套模式，Western Union 從單一匯款通道轉型為全球穩定幣體系的關鍵底層基礎設施，接通了加密網絡的「最後一英里」。

如果說 Western Union 是將物理世界接入區塊鏈，那 Zepz 走的則是另一條路徑——從數字化匯款出發，以穩定幣為核心，打造新興市場的金融入口。總部位於倫敦的 Zepz 擁有數百萬用戶，面向全球三億多移民群體，在高通脹的環境中，穩定幣正成為他們的私人美元化工具，用於避險與儲值。

本週，Zepz 與 Bridge 合作，使用戶能夠直接在全球 Visa 商戶使用數字美元餘額，後台實時完成本幣結算，讓穩定幣錢包從單一儲值賬戶升級為可消費、可跨境支付的「數字美元賬戶」。接下來，Zepz 將在應用中疊加鏈上收益產品，如質押或借貸、生息，用簡化界面包裝為本地理財工具，藉此 Zepz 逐步演化為「全球南方的消費者銀行」——一個將儲蓄、支出與理財整合於一體的穩定幣超級應用。

資本布局

💰Zynk 獲 Coinbase Ventures 等 500 萬美元投資，構建穩定幣支付基礎設施

要點速覽

• 跨境支付基礎設施公司 Zynk 完成 500 萬美元種子輪融資，由 Hivemind Capital 領投，Coinbase Ventures、Alliance DAO 等參投，融資以 SAFE 協議形式於 8 月完成；
• Zynk 提供穩定幣驅動的跨境支付解決方案，支持無需預先注資的即時結算，通過將流動性直接嵌入網絡，消除了支付公司在不同市場預存資金或管理複雜流動性操作的需求；
• 公司已支持美元、歐元、阿聯酋迪拉姆、印度盧比、墨西哥比索和菲律賓比索等多幣種結算通道，自 4 月悄然上線以來實現 70% 的月環比增長。

為什麼重要

• Zynk 正在解決跨境支付行業的核心痛點——預先注資需求，這一直是跨境支付市場的護城河。公司由前 Amazon Pay 印度 CTO 和前 Morgan Stanley 資本市場專業人士等 15 名金融科技和資本市場背景的團隊成員組成，致力於使「流動性像數據一樣移動」，為匯款提供商、B2B 支付平台和支付服務提供商提供無流動性瓶頸的全球擴展能力。

💰Ripple 收購加密錢包公司 Palisade，擴展機構支付業務

要點速覽

• Ripple 宣布收購加密錢包提供商 Palisade，將其錢包即服務平台整合進 Ripple Custody，為銀行和企業提供更強大的數字資產、穩定幣和代幣化實物資產的託管服務；
• Palisade 帶來高速、高頻應用場景所需技術，如上下鏈通道或企業支付流程，支持多區塊鏈和與 DeFi 協議互動，幫助金融科技公司為新用戶快速創建錢包或企業管理全球財資運營；
• 這是 Ripple 今年第四起收購，此前已收購 Prime 經紀商 Hidden Road（12.5 億美元）、穩定幣基礎設施公司 Rail（2 億美元）和財資管理平台 GTreasury，以及 2023 年收購的瑞士託管公司 Metaco。

為什麼重要

• Ripple 通過密集收購構建加密原生的替代傳統金融基礎設施的戰略愈發清晰，從跨境支付、流動性、穩定幣發行到安全資產管理工具，形成完整的機構級數字資產服務生態。據 Ripple 總裁 Monica Long 表示，隨著穩定幣支付的快速普及，Palisade 的技術將完美補充 Ripple Payments 的快速增長需求。擁有全球 75 個監管牌照並支持 BBVA、DBS 和 Societe Generale 加密部門等金融機構的 Ripple，正通過這些戰略布局鞏固其在機構支付和數字資產管理領域的領先地位。

💰Arx Research 獲 610 萬美元種子輪融資，推出「Burner Terminal」支付設備

要點速覽

• Arx Research 獲得由 Castle Island Ventures 領投的 610 萬美元種子輪融資，推出可同時接受加密貨幣、穩定幣和傳統支付的「Burner Terminal」終端設備；
• Burner Terminal 將於 2026 年初上市，售價低於 200 美元，支持輕觸支付、QR 碼掃碼和傳統信用卡支付，無需額外支付 Gas 費用；
• 設備初期將支持 Base 網絡上的 USD II 和 USDC，計劃於 2026 年擴展至更多網絡和穩定幣，並與 Flexa 合作提供廣泛加密貨幣支付支持。

為什麼重要

• 該設備為商家提供直接接收穩定幣的免費選項，解決了加密支付在實體零售場景的「最後一公里」問題，將輕觸支付體驗從傳統金融帶入加密領域，為小型商戶創造單一設備接收多種支付方式的便捷解決方案。

監管合規

🏛️Circle 提交 GENIUS 法案實施建議，敦促建立統一穩定幣監管框架

要點速覽

• Circle 於 2025 年 11 月 4 日向美國財政部提交 GENIUS 法案實施意見，強調該法案不僅為穩定幣設定監管標準，更為美國聯邦數字支付框架奠定基礎；
• Circle 建議所有設計為保持穩定價值的數字資產應遵循相同監管義務，無論銀行、非銀行、國內或國外發行方都應在公平環境下競爭；
• 建議監管應確保資本和流動性要求充分考慮穩定幣發行的風險特徵，並為美國穩定幣發行方提供明確的全球運營指南，支持其與全球金融機構互操作。

為什麼重要

• 適當實施 GENIUS 法案可統一標準提高透明度，通過設定清晰定義、風險敏感的審慎要求和可預測的執法機制，促進美國在數字金融領域的領導地位，同時引導市場需求轉向透明、完全儲備且合規的穩定幣產品。

🏛️Coinbase 促請財政部 GENIUS 法案實施規則保持與國會立法意圖一致

要點速覽

• Coinbase 向美國財政部提交反饋，敦促其制定的 GENIUS 法案實施規則嚴格遵循國會立法意圖，避免超出法規明確要求的監管範圍；
• 加密交易所提議監管機構對該法律採取狹義解讀，將非金融軟體、區塊鏈驗證者和開源協議排除在監管範圍之外；
• Coinbase 指出法案中的利息支付禁令僅適用於穩定幣發行商，而非提供忠誠度獎勵的中介機構或交易所，建議將支付型穩定幣視為現金等價物進行稅務處理。

為什麼重要

• GENIUS 法案於 2025 年 7 月簽署成為法律，建立了監管穩定幣的聯邦框架，Coinbase 警告監管過度可能扼殺創新並破壞美國成為「世界加密之都」的法案目標。

🏛️ 傳統銀行業抵制 Coinbase 申請聯邦信託銀行牌照

要點速覽

• 美國獨立社區銀行家協會（ICBA）向貨幣監理署（OCC）提交請願書，要求拒絕 Coinbase 的聯邦信託牌照申請，稱該加密交易所在多個方面未能滿足要求；
• 華爾街遊說組織銀行政策研究所（BPI）上週也對 Ripple、Circle 和 Paxos 等多家加密企業的信託申請表示反對，週一再次針對 Coinbase 提出異議；
• ICBA 信函指出 Coinbase 信託銀行在熊市中難以盈利，OCC 將難以安全解散失敗的信託，且 Coinbase 國家信託公司依賴「明顯有缺陷的風險和控制功能」。

為什麼重要

• 傳統銀行業與加密行業的監管邊界之爭正在加劇，傳統銀行正試圖阻止加密企業進入曾完全由其控制的領域。Coinbase 首席法務官 Paul Grewal 在社交媒體上回應稱，銀行家們「試圖挖掘監管護城河來保護自己」。值得注意的是，OCC 現由親加密總統特朗普任命的 Jonathan Gould 領導，作為前 Bitfury 首席法務官，他曾批評銀行業對加密行業的不友好態度。此次監管決定將對加密企業獲取銀行業務牌照產生重要示範效應，可能影響整個行業與傳統金融體系的融合進程。

🏛️歐盟計劃建立 SEC 式單一監管機構，統一監管加密和股票交易所

要點速覽

• 歐盟委員會將在 12 月提出提案，計劃建立一個模仿美國 SEC 的單一監管機構，統一監管股票交易所、加密交易所和清算所，該提案得到歐洲央行行長 Christine Lagarde 支持；
• 一種可能方案是擴大現有歐洲證券和市場管理局（ESMA）的權力，使其覆蓋重要的跨境金融實體，包括股票交易所、加密公司和其他交易後基礎設施；
• 此舉旨在讓小型金融初創企業更容易跨境擴張，無需向眾多地區和國家監管機構獲取批准，但盧森堡和都柏林等擁有金融中心的小國對此表示懷疑。

為什麼重要

• 歐盟正朝著「資本市場聯盟」方向邁進，試圖通過集中監管權力來簡化跨境金融服務的監管環境。這一提案如獲通過，將對歐洲加密行業產生深遠影響，使加密企業面對統一而非分散的監管框架。此舉與歐盟近期在穩定幣監管、數字歐元 CBDC 發行路線圖以及實物資產通證化方面的舉措相呼應，顯示歐盟正全面推進數字金融監管的中央化。如果 12 月提出提案，將開始與歐洲議會和理事會的立法程序，包括修正案和三方會談，可能持續到 2026 年。這一變革將使歐洲監管架構更接近美國模式，潛在改變歐洲加密和傳統金融市場的競爭格局。

🏛️觀點：MiCA 難阻穩定幣危機，或將暗中埋下系統性風險隱患

要點速覽

• 歐盟 MiCA 法規通過儲備證明、資本規則和贖回要求規範穩定幣，但倫敦瑪麗女王大學法學院副所長 Daniele D’Alvia 認為這種微觀監管忽視了宏觀系統性風險，當穩定幣規模擴大後，可能引發銀行存款大規模遷移至加密資產；
• 英國央行行長 Bailey 警告，「廣泛使用的穩定幣應像銀行一樣受監管」，並提議對個人持有系統性穩定幣設置 1-2 萬英鎊上限，企業上限 1000 萬英鎊，顯示央行已意識到穩定幣對貨幣主權的潛在威脅；
• 嚴格監管可能導致監管套利，促使發行商轉向監管鬆散的離岸地區，使風險不是消除而是轉移到監管範圍之外，創造新形式的影子銀行體系。

為什麼重要

• MiCA 為穩定幣提供合法性的同時，可能為金融系統埋下隱患。當穩定幣獲得官方認可並大規模應用，它們與傳統金融體系的界限逐漸模糊，穩定幣儲備資產需求可能在市場動盪時引發主權債務拋售潮。穩定幣正成為 DeFi 與傳統金融交匯處的關鍵基礎設施，監管機構需超越將其視為普通資產類別的思維，理解穩定幣作為新型貨幣形態的系統性影響。當前監管框架忽視了宏觀層面的風險控制工具，如發行限制、流動性工具或危機處理框架，這可能讓穩定幣在獲得合法地位後帶來比解決更多的問題。

🏛️瑞士加密銀行 AMINA 獲奧地利 MiCA 牌照，加速歐盟市場擴張

要點速覽

• 瑞士數字資產銀行 AMINA（前身為 SEBA Bank）已獲得奧地利金融市場管理局（FMA）頒發的 MiCA 監管牌照，將通過其子公司 AMINA EU 在歐盟範圍內提供合規加密服務；
• AMINA EU 將面向專業投資者、家族辦公室、企業和金融機構提供加密貨幣交易、託管、投資組合管理和質押等服務，為其歐洲市場擴張奠定基礎；
• AMINA 選擇奧地利作為其歐洲市場入口點，主要看中該國嚴格的監管標準和對投資者保護的承諾，奧地利已成為 Bitpanda 和 Bybit 等知名加密企業的歐洲監管基地。

為什麼重要

• 作為持有瑞士 FINMA 銀行牌照、香港和阿布扎比加密牌照的多區域合規機構，AMINA 將能夠為歐盟專業投資者提供從銀行賬戶到加密貸款的全方位服務。儘管 MiCA 框架統一了歐盟加密監管，但奧地利 FMA 曾與法國和義大利監管機構一起呼籲加強對 MiCA 的控制，顯示歐盟加密監管仍在持續發展中。AMINA 的歐洲擴張將為機構投資者參與加密市場提供更多合規渠道，加速數字資產在傳統金融體系中的主流化進程。

🏛️加拿大在聯邦預算中公布即將出台的穩定幣立法

要點速覽

• 加拿大在 2025 年聯邦預算中宣布計劃推出穩定幣監管法規，要求穩定幣發行商持有充足準備金、制定贖回政策、實施風險管理框架並保護個人信息；
• 加拿大央行將在 2026-2027 年度從其統一收入基金中保留 1000 萬加元用於管理新法規，之後每年約 500 萬加元的行政成本將通過對受監管穩定幣發行商收費來覆蓋；
• 加拿大政府還準備修改《零售支付活動法》，對使用穩定幣的支付服務提供商實施監管，確保適當的穩定幣管理政策，促進數字資產的安全創新。

為什麼重要

• 加拿大穩定幣監管框架的建立是繼美國 7 月通過 GENIUS 穩定幣法案後，全球穩定幣監管浪潮的最新進展。據 Bloomberg 報導，加拿大財政部官員與行業利益相關者和監管機構就穩定幣監管進行了密集討論，主要焦點包括穩定幣分類和防止資本外流至美元支持的代幣。隨著歐洲 MiCA 法規的實施以及日本和韓國的類似努力，穩定幣監管已成為全球趨勢。截至 11 月 4 日，全球穩定幣供應總量約為 2910 億美元，主要由美元穩定幣主導，渣打銀行估計到 2028 年可能有多達 1 萬億美元從新興市場銀行存款流向美國穩定幣。

市場採用

🌱Yellow Card 關閉零售業務，聚焦 B2B 穩定幣基礎設施

要點速覽

• 非洲主要加密公司 Yellow Card 宣布將於 2026 年 1 月 1 日起關閉面向消費者的移動應用，轉而專注於為企業客戶提供穩定幣基礎設施服務，包括企業支付通道、財務管理和流動性解決方案；
• 成立 9 年的 Yellow Card 目前在 30 多個國家運營，已處理超過 60 億美元交易，擁有超過 100 萬零售用戶，此舉反映加密原生企業的戰略轉變趨勢；
• 自 2022 年 B 輪融資以來，該公司已逐步向服務企業轉型，截至目前已籌集 8500 萬美元資金，成為非洲資金最充裕的金融科技初創公司之一。

為什麼重要

• 隨著穩定幣市場規模達 3000 億美元且全球監管框架日益明晰，Yellow Card 的業務轉型驗證了非洲 B2C 穩定幣市場尚未成熟，真正的商業機會在 B2B 領域，雖然零售穩定幣業務獲得大量融資關注，但目前階段企業支付、財資管理和流動性解決方案才是可持續的盈利模式。

🌱Mastercard、Ripple 與 Gemini 聯手探索用 XRPL 結算卡交易

要點速覽

• Mastercard 正與 Gemini 和 Ripple 合作，探索使用 XRPL 區塊鏈上的 RLUSD 穩定幣結算法幣信用卡交易，這將成為首個監管美國銀行使用受監管穩定幣在公共區塊鏈上結算傳統卡交易的合作案例之一；
• Gemini 通過 WebBank 提供 XRP 版本信用卡，WebBank 作為 Gemini 信用卡發行方也參與此 RLUSD 結算計劃；上月 Gemini 還推出「Solana 版」信用卡，提供最高 4% 的 SOL 代幣獎勵；
• Mastercard 在數字資產領域的合作夥伴關係持續擴大，今年 6 月曾與 Chainlink 合作，允許消費者通過安全的法幣到加密貨幣轉換”直接在鏈上”購買加密貨幣。

為什麼重要

• 此合作標誌著傳統支付巨頭與加密貨幣公司的深度融合，將使用公鏈上的穩定幣結算日常法幣卡交易，為區塊鏈結算系統在大規模傳統金融交易中的應用樹立里程碑。眾多加密平台通過提供日常購物的借記卡和信用卡，尋求增加交易收入並吸引新客戶，而受監管銀行參與的此類合作為穩定幣在合規傳統金融基礎設施中的主流採用鋪平道路。

新品速遞

👀Ripple 推出數字資產 Prime 經紀服務，擴大美國機構業務

要點速覽

• Ripple 正式推出面向美國機構客戶的數字資產 Prime 經紀服務，這是今年早些時候收購多資產 Prime 經紀商 Hidden Road 後進軍更廣泛金融服務領域的重要一步；
• 新平台 Ripple Prime 支持數十種主要數字資產（包括 XRP 和 Ripple 的 RLUSD 穩定幣）的場外交易，並將其與衍生品、掉期、固定收益和外匯產品集成在同一套服務體系中；
• 美國機構客戶現可在一個平台內對場外現貨交易與掉期和 CME 期貨期權進行跨抵押交易，極大增強了數字資產投資組合的管理靈活性。

為什麼重要

• Ripple 通過收購 Hidden Road 並推出 Prime 服務，不僅整合了監管牌照與現有 Prime 經紀基礎設施，更標誌著公司從支付解決方案向全面金融服務提供商轉型的戰略深化。Ripple Prime 與公司的支付和託管服務形成完整生態，將 XRP 和 RLUSD 穩定幣深度整合到這些產品中以增強流動性並簡化機構參與者的結算流程。

👀拉美加密交易所 Ripio 推出阿根廷比索穩定幣「wARS」

要點速覽

• 拉美加密交易所 Ripio 推出與阿根廷比索掛鉤的穩定幣 wARS，已在 Ethereum、Coinbase 的 Base 和 World Chain 三個區塊鏈上線，擁有超 2500 萬用戶的平台進一步擴大其實際資產代幣化布局；
• wARS 允許用戶無需通過銀行或轉換為美元即可隨時在全球範圍內發送和接收資金，在米萊政府將通脹率從去年 4 月的 292% 降至現在的 31.8% 的背景下推出；
• Ripio 計劃為其他拉美國家貨幣推出類似穩定幣，這可能最終實現整個地區以本地貨幣進行跨境支付，避免目前普遍依賴美元或高成本中介的局面。

為什麼重要

• 在阿根廷和巴西等高通脹國家，穩定幣已經廣受歡迎，因為通脹和嚴格的貨幣管制促使人們尋求更穩定的價值存儲方式。Ripio 的 wARS 推出緊隨其之前發布的主權債券代幣化項目，是該交易所將實體資產上鏈戰略的進一步擴展。這一舉措標誌著拉美地區在本地貨幣穩定幣領域的創新，為當地用戶提供了對抗通脹和便捷跨境支付的新選擇，同時推動了區塊鏈支付基礎設施在新興市場的實際應用與發展。

👀Chainlink 推出 CRE 平台，加速機構級資產代幣化進程

要點速覽

• Chainlink 推出 Chainlink 運行環境（CRE），這是一個允許機構在公共和私有鏈上部署智能合約的軟體平台，內建合規、隱私和數據集成工具；
• CRE 使開發人員能夠編寫跨區塊鏈工作並連接傳統金融消息標準（如 ISO 20022）的智能合約，同時提供 Chainlink 現有服務如價格喂價和儲備證明系統；
• 包括 JPMorgan Kinexys、Ondo、UBS Tokenize 和 DigiFT 在內的多家大型機構已經使用該平台，如 JPMorgan 完成了基於 CRE 的跨鏈結算，UBS 實現了首個鏈上代幣化基金贖回。

為什麼重要

• Chainlink 將 CRE 定位為代幣化轉變的基礎設施，指出包括 Swift、Euroclear、UBS 和 Mastercard 在內的主要機構正採用它「以把握 8670 億美元的代幣化機遇」。根據 Chainlink 聯合創始人 Sergey Nazarov 的說法，高級機構智能合約以前需要數月甚至數年才能正確實現，而 CRE 的推出將這一時間縮短至幾週甚至幾天。該平台計劃在 2026 年初增加隱私功能，包括為需要安全處理專有數據的機構提供的機密計算功能。

宏觀趨勢

🔮穩定幣發行商主導加密收益，占協議日收入高達 75%

要點速覽

• 穩定幣發行商持續主導加密協議收入，占主要加密類別日收入的 60%-75%，遠超借貸平台、去中心化交易所等；
• Tether CEO 宣布公司今年有望實現 150 億美元利潤，利潤率達 99%，位列全球最高效盈利企業之一；
• 穩定幣行業競爭加劇，USDe 成為第三大穩定幣，Coinbase 開始為 USDC 持有者提供 3.85%APY 的獎勵。

為什麼重要

• 穩定幣業務模式依賴資產儲備收益，但競爭加劇正促使發行商探索價值分享的替代方案，可能重塑行業利潤分配機制。

🔮數據：加密卡交易量 10 月增至 3.76 億美元，Rain Cards 領跑市場

要點速覽

• 10 月加密貨幣卡交易總量從 3.18 億美元增長至 3.76 億美元，增幅近 18%，顯示加密支付領域持續擴張；
• Rain Cards 以 1.96 億美元交易量遙遙領先，RedotPay（1 億美元）和 Etherfi Cash（3300 萬美元）分別位居第二、第三；
• 增長最快的項目包括 Rain Cards（+5000 萬美元）、Etherfi Cash（+900 萬美元）、Cypher（+300 萬美元）、KoloHub（+200 萬美元）和 MetaMask（+40 萬美元）。

為什麼重要

• 加密卡市場快速增長表明數字資產正逐步融入日常支付場景，為加密貨幣實際應用提供了重要渠道，促進了加密經濟與傳統金融系統的融合。