衝刺1兆美元市值：Elon Musk還是Ethereum，誰應該勝出？

當Elon Musk跨越一兆美元門檻時，這不僅僅是個人成功的象徵，更標誌著經濟史上的新階段——個人影響力可與整個國家相抗衡。

作為一名比特幣支持者，我認為Satoshi Nakamoto對去中心化財富與民主化金融的願景，是分散權力的藍圖，讓價值不再依賴於單一個體。

然而，隨著資本、AI與政策圍繞Musk不斷擴張的帝國運轉，他的崛起也揭示了我們距離這一理念有多遠。

「價值」這一概念或許正再次被集中，只是這次不在政府或銀行手中，而是在能以科技作為槓桿的個人手中。

有人會說，Bitcoin體現了最純粹的私人財產形式：不可沒收、無國界、自主主權。

從這個角度來看，Satoshi或許不會將一位兆億富翁視為去中心化的失敗，而是其邏輯上、或許是無意間的結果。

Elon的精心設計的薪酬日

截至今日，Tesla股東已批准一項薪酬方案，若計劃中的里程碑達成，Elon Musk的淨資產有望增至1兆美元。

在Tesla 11月6日的年度股東大會上，超過75%的投票支持這項多年度、以期權為主的計劃，該計劃僅在Tesla達到運營和估值門檻時才會支付，包括市值接近8.5兆美元，以及大規模自動駕駛和人形機器人的部署。

Tesla計劃中的數學設定帶來一個罕見的比較：單一個人的股權曝險有可能超越前四大山寨幣總市值的總和。

如何抵達終點：財富、權力與政策

如果Musk的所有分期權利都歸屬並被行使，他的實際持股比例可能進入20%中段，具體取決於稀釋和融資情況。

在8.5兆美元市值下，27%的股份僅Tesla就約為2.295兆美元。SpaceX截至2025年中在私人市場估值接近3500億美元，公開的樂觀預期到2030年在國防和寬頻領域將達到數兆美元。

xAI的融資傳聞在750億至2000億美元之間。這些層層疊加，期權授予的凸性將個人財富與少數幾個二元結果緊密綁定，最關鍵的是自動駕駛出租車和人形機器人。

這些成果既受政策限制，也受技術限制。在加州，Tesla僅持有帶安全駕駛員的DMV測試許可，尚未獲得無人駕駛測試和部署許可，這些許可才可開啟商業規模運營。根據州政府記錄和Reuters報導，不同的CPUC批准規範了乘車服務的各個階段。

NHTSA對全自動駕駛功能的審查仍是一大風險，正如Ars Technica此前報導的調查所示。

一兆美元加密貨幣挑戰的視角

目前，Elon Musk的淨資產已超過任何單一山寨幣網絡。只有Bitcoin市值超過2兆美元，而我對BTC的看漲信心讓我相信它將繼續跑贏任何私人個人的投資組合。

其次是Ethereum，近幾個月市值在3900億至6000億美元之間波動，目前約為4000億美元，約比Musk的財富少1000億美元。

那麼，讓我們做一些基本的前瞻建模。

在保守情境下，若自動駕駛延遲、Optimus仍屬小眾，Tesla到2035年估值達3兆美元，Musk持有25%股份約為7500億美元，SpaceX為5000億美元，xAI為500億至1000億美元。

這將產生約1.3至1.35兆美元的總資產，扣除行權成本、稅收和貸款後，淨資產略低於但可能無法突破1兆美元大關。

相比之下，若Ethereum價格為5000美元，流通量為1.25億枚，市值約為6250億美元。

在基準情境下，Tesla達到5兆美元，Optimus率先在工廠應用，能源業務擴大，Musk持有的Tesla股份約為1.25至1.45兆美元，SpaceX為1兆美元，xAI為2000億美元。

這種配置下，兆億淨資產成為基線結果，而Ethereum即使接近1萬美元、流通量為1.2至1.25億枚，ETH市值也僅約1.2至1.25兆美元。

在牛市情境下，Tesla市值達8.5兆美元，自動駕駛出租車廣泛應用，人形機器人大規模出貨，SpaceX市值邁向2.5兆美元，xAI超過5000億美元。Musk的財富將達到多兆美元。

這種比較不是英雄對協議，而是股權選擇權對網絡採用度的較量。

Scenario (2030–2035) Tesla Market Cap Implied Musk Tesla Stake SpaceX / xAI Gross Assets Plausible Net Worth ETH Supply ETH Price ETH Market Cap Key Assumptions

保守	$3T	~$750B	$500B / $50–100B	~$1.3–1.35T	低於$1T–$1.1T	~125M	$5k	~$625B	自動駕駛出租車地理範圍有限，Optimus小眾，ETF需求穩定
基準	$5T	~$1.25–$1.45T	$1T / $200B	~$2.45–$2.65T	>$1T	120–125M	$10k	~$1.2–$1.25T	部分自動駕駛變現，Optimus應用於工廠，ETF滲透
牛市	$8.5T	~$2.1–$2.5T	$2.5T / $0.5T+	$5T+	多兆美元	~120M	$20k	~$2.4T	自動駕駛出租車廣泛應用，人形機器人大規模生產，加密貨幣超級周期

因此，若Ethereum要在未來十年內超越Musk並率先達到1兆美元估值，ETH價格需突破1萬美元，前提是Tesla市值維持在3兆美元以下。

億萬富翁影響力與財富政治

然而，我認為這些數字背後的社會框架同樣重要。

劍橋大學出版社發表的研究顯示，對超級富豪的崇拜，以及相關的精英主義或體制正當化信念，會降低對財富再分配和累進稅收的支持，即使在低收入群體中亦然。

政治學的長期研究表明，政策結果對富裕個體的偏好反應更為靈敏，遠超普通公民，這意味著極端的財富集中會帶來持久的政治影響力。

同時，經濟學研究發現，接觸更富有的同儕會降低生活滿意度，增加炫耀性消費和借貸，這一效應在分配底層尤為明顯，詳見《Quarterly Journal of Economics》及相關研究。

2024年Harris Poll調查顯示，多數人認為億萬富翁對社會貢獻不夠，英國民調也指出公眾對超級富豪政治影響力的廣泛擔憂。

這些並非對名人的抽象感受，而是億萬富翁光環和媒體敘事反饋到預算、選票和債務的渠道。

規模的背景有助於定位倫理

Forbes在2025年統計全球有3,028位億萬富翁，創歷史新高，全球人口約82.3億，相當於每270萬人中有一位億萬富翁。

目前尚無兆億富翁。UBS估計全球家庭財富為450兆美元。一兆美元約佔總額的0.22%。全球成年人的中位財富僅數千美元，超過80%的成年人財富低於10萬美元，據Reuters對UBS數據的總結。

一兆美元的個人財富，相當於約1億至1.3億名中位成年人的全部淨資產。從百萬富翁晉升為億萬富翁的基準概率極低。將一兆美元視為公眾的追求目標在數字上毫無意義。

政策選擇是決定尾端變化的關鍵。現狀規則讓頂端財富持續複利增長，且政策反應性偏向富人，導致可負擔性問題滯後。

根據Zucman的模型（Oxfam引用，The Washington Post報導），對億萬富翁財富徵收2%年稅，可每年籌集約2500億美元，既可用於公共產品或生活成本補貼，也可適度削減財富尾端。

從「偉人敘事」轉向系統性進步的文化轉變，在實驗環境下能提升對累進稅收的支持，對億萬富翁崇拜的外溢效應形成較溫和的制衡。

政策與公眾觀感塑造兆億競賽

這些措施本身不會改變Tesla的估值數學或加密貨幣的需求曲線。它們調整的是極端財富所處的環境。

Tesla內部也有治理層面。選擇權的凸性由股東（不僅是董事會）定價並批准，這回應了一項批評，同時引發了另一項疑問。

如果州政府許可和安全機構有效限制了支撐該計劃的自動駕駛現金流，那麼公眾監督現已位於價值數兆美元的私人財富選擇權上游。

根據Reuters和加州DMV記錄，Tesla在關鍵市場的自動駕駛出租車規模化仍需獲得無人駕駛測試和部署批准，NHTSA審查仍在進行。這些決策的時間表，而非新聞發布會，將決定該薪酬方案能否兌現。

我們無需為Musk喝彩或噓聲，就能清楚看到這一比較。

一個貨幣網絡邁向一兆或兩兆美元的路徑，依賴於採用、吞吐量和流動性。相比之下，創辦人邁向一兆美元以上的路徑，則依賴於少數幾項技術和監管的突破。

我們可以欣賞執行力或工程技術，但無需推崇億萬富翁崇拜文化，因為這會削弱對財富再分配的支持，並強化精英對政策的影響力。數學很明確，崇拜則是可選的。

最終，無論率先達到1兆美元的是個人還是網絡，更重要的問題是：我們希望賦權於哪種體系——建立在個人野心之上，還是集體採用之上？

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