巨鯨減持，Bitcoin賣權期權飆升

• 巨鯨減少持倉及宏觀經濟壓力影響Bitcoin
• 賣權需求達到11.5億美元
• ETF及聯準會政策支撐復甦前景

在大型投資者加大拋售力度及短期賣權需求顯著增加的情況下，Bitcoin自上週高點下跌12%，盤旋於110,000美元支撐位附近。美國與中國之間的經濟緊張局勢以及美國政府長期停擺也進一步削弱了市場情緒，將恐懼與貪婪指數推至28點。

週四，這一主流加密貨幣觸及109,800美元，隨後略為回升至111,200美元，此前該行業經歷了有史以來最大規模的去槓桿事件。據估計，週末期間超過190億美元的槓桿倉位被清算，Bitwise首席投資官Matt Hougan將此舉形容為「結構性重置」，而非崩盤。

根據BRN研究主管Timothy Misir表示，「Bitcoin正在測試110,000美元這一關鍵支撐位，巨鯨正在減少曝險並增加賣權需求。」他解釋，賣權總額達到11.5億美元，佔交易量的28%，而買權則集中在115,000至130,000美元之間。「這是選擇性的分配，而非恐慌，」他表示。Misir補充，大型持有者賣出了約17,500枚BTC，但自年初以來仍為淨買家，累計增持超過318,000枚BTC。

衍生品數據顯示，賣權與買權比率高於0.5，交易者尋求對超過60%隱含波動率的保護，這與去年十月的水平相似。Ethereum已跌破4,000美元，而Solana和XRP均下跌超過3%，使總市值降至約3.8兆美元。

即使面對悲觀情緒，分析師認為透過ETF的結構性需求及聯準會更為鴿派的立場有望穩定市場。21Shares策略師Matt Mena強調，「Bitcoin在宏觀經濟逆風及激進去槓桿情況下展現的韌性，說明了結構性需求——由ETF資金流入及更溫和的政策前景所支撐——持續為其提供底部支撐。」他指出，僅在過去一個月，機構透過ETF的資金流入就超過60億美元，並表示若110,000美元支撐位守住，該加密貨幣今年底有望挑戰接近150,000美元的水平。