重點摘要：
Bitwise 分析師認為拋售壓力可能已達高峰，回調或為不錯的買入機會。
儘管礦工增加向交易所的存款，小額 BTC 持有者仍在持續累積。
近期 Bitcoin（BTC）價格走弱似乎削弱了市場熱情，Google 搜尋熱度降至數月低點。最新的市場情緒讀數反映出典型熊市階段的狀況，整體加密貨幣市場情緒以謹慎為主。
Cointelegraph 報導，Crypto Fear and Greed Index 已降至「恐懼」等級 24，為一年來最低，較上週的「貪婪」讀數 71 大幅下滑。這一跌幅呼應了四月 Bitcoin 短暫跌破 74,000 美元時的情緒水準，也與 2018 年和 2022 年市場疲勞週期相似。
恐慌或成 Bitcoin 機會：Bitwise
儘管市場情緒急劇下滑，Bitwise 分析師認為當前環境更適合累積而非撤退。研究總監 André Dragosch、高級研究員 Max Shannon 及研究分析師 Ayush Tripathi 表示，近期的回調主要受外部因素影響，包括美中貿易緊張局勢再起，引發全球市場普遍的風險厭惡情緒。
Bitwise 每週加密市場指南報告指出，這次回調因創紀錄的期貨強制平倉潮而加劇，Bitcoin 永續期貨未平倉合約暴跌近 110 億美元，「創下有史以來最大跌幅」。
Dragosch 表示，這次強制平倉事件已「大幅消耗拋售壓力」，為逆向買入窗口鋪路，類似於 2024 年 8 月日圓套利交易解除時的情形。
「我們自家開發的加密資產情緒指數已降至自那段時期以來的最低點，」分析師表示，並補充道：「歷史上，這類極端情緒通常標誌著第四季季節性走強前的有利進場點。」
相關閱讀：Bitcoin 散戶興趣陷入「熊市」，加密市場情緒轉為恐懼
小額 Bitcoin 持有者在礦工壓力下加碼
鏈上數據支持這一觀點。Glassnode 報告指出，持有 1 至 1,000 枚 BTC 的小額持有者近幾日加速累積，抵消了大戶買盤減少的影響。這一模式顯示，儘管市場波動，散戶與中型投資者信心回升。
然而，其他指標則描繪出更複雜的圖景。CryptoQuant 數據顯示，自上週四以來，礦工已向交易所存入約 51,000 枚 BTC（價值超過 57 億美元），為自七月以來最大單週流入。這類行為通常預示賣壓，因礦工往往將持倉轉至交易所以變現或對沖。
同樣，長期持有者也可能正在退出持倉，數據顯示過去 30 天內已售出 265,715 枚 BTC，為 2025 年 1 月以來最大單月流出。
儘管如此，Bitcoin 在 110,000 美元附近的穩定表現顯示，機構或 ETF 需求可能正在吸收過剩供給。這些相互對立的資金流動表明，市場正從恐慌拋售階段過渡到再度累積階段，Bitwise 分析師認為這將為第四季的牛市行情奠定基礎。
相關閱讀：Bitcoin Coinbase Premium 讓 BTC 守住 110K 美元：這一水位能否維持？
