Solana 116億美元的質押重啟能否從Ethereum的L2抽走流動性？

Nansen 與 Sanctum 在 Solana 上推出了一個全新的流動質押框架，旨在讓質押 SOL 變得像兌換代幣一樣簡單。

這套系統被稱為「universal staking router（通用質押路由器）」，將多種流動質押代幣（LSTs），如 mSOL、jitoSOL 和 bSOL，整合到一條標準化路徑中。

用戶無需再選擇個別驗證者或在不同質押池之間切換，Sanctum 會自動將存款導向表現最佳的驗證者組合，而 Nansen 則提供分析層，實時追蹤這些資金流動。

這次上線標誌著對標準化 Solana 零散質押市場的具體嘗試。該鏈目前總鎖倉價值（TVL）達到116億美元，穩定幣規模為155億美元，日均鏈上收入約為134萬美元。

然而，質押流動性仍分散在不同協議之間：Jupiter（34.4億美元 TVL）、Kamino（32.9億美元）、Jito（29.4億美元）和 Sanctum（25.3億美元）各自運營著半隔離的池子，限制了資本的重複利用。
Solana 的新質押骨幹

本質上，Sanctum 的路由器將質押轉化為流動性問題，而非治理問題。通過將池子連接到共同標準下，該框架允許用戶通過統一的流動性鑄造或兌換 LST，而非依賴零散的訂單簿。

這一變革也讓 Solana 的 DeFi 堆疊、Raydium 和 Drift 等 DEX、永續合約及借貸市場更加高效，因為 LST 現在可以在它們之間自由流動，無需定制整合。

Nansen 的角色是量化這個網絡。其儀表板繪製出驗證者表現、質押收益和流動性深度，幫助用戶識別最佳路徑，並讓機構能以與 Ethereum LST 市場同等透明度追蹤資金流向。

這次合作正值 Solana DeFi 經歷波動階段。主要協議的 7 天 TVL 跌幅在 -4% 至 -27% 之間，多個大型池子月跌幅超過 10%。

即使網絡每日活躍地址達到 200 萬，日流入資金達到 450 萬美元，市場碎片化仍拖累了質押增長。Sanctum 的路由器試圖通過將流動性整合到單一基礎設施層來扭轉這一局面。

Solana 能從 Ethereum 吸引流動性嗎？

最大的考驗在於，統一的 LST 能否與 Ethereum 成熟的生態系統競爭，Lido 的 stETH 以超過 300 億美元存款佔據主導地位。Solana 的優勢在於速度和成本：兌換或鑄造 LST 僅需幾分之一美分，而 Ethereum L2 仍依賴複雜的跨鏈橋和更高的手續費。

新的路由標準也讓 Solana 的驗證者市場更具競爭力：收益率，而非品牌，決定資金流向。

收益計算對 Solana 有利。流動質押目前提供 5-8% 的回報，而 ETH 僅為 3-4%，更便捷的流動性路由降低了持續質押的機會成本。如果採用速度加快，這可能會將部分資本輪動從 Ethereum rollups 轉向 Solana 的高吞吐量主鏈。

即便經歷短期 DeFi 降溫，Solana 的網絡經濟依然趨於穩定。其 197 美元的價格和 1070 億美元的市值，顯示出在 TVL 收縮下的韌性。如果 Sanctum 的推廣能重新點燃質押參與，這一數字有望進一步提升。流動性路由鼓勵更多 SOL 留在鏈上衍生品中，而非流向中心化交易所。

這種反饋循環（質押 → 流動性 → DeFi 重用）正是讓 Ethereum 的 stETH 成為鏈上金融結構性支柱的原因。如果 Sanctum 的基礎設施成功，Solana 有望憑藉統一的執行層更快複製這一動態。

關鍵差異在於，Solana 的驗證者和再質押計劃原生可組合，未來可實現即時解質押或跨 LST 借貸等功能，無需新的代幣標準。

這有何重要意義？

流動質押一直是 Solana 的缺失拼圖。儘管該鏈在 NFT 和 DEX 交易量上佔據主導，但質押流動性一直落後於其高吞吐量敘事。

Sanctum 和 Nansen 正試圖通過建立一個數據驅動、可互操作的 LST 網絡來解決這一問題，讓其表現得更像協議而非產品。

但仍有一些未解問題。舊有 LST 的流動性將如何遷移到 Sanctum 的路由器？

協議會在合約層集成其路由層，還是依賴前端合作？一旦路由集中到少數大型池子，MEV 分配會發生什麼變化？

目前，數據顯示前景可期。即使市場整體收縮，與質押相關的協議仍佔 Solana 116 億美元 TVL 的近五分之一。Binance Staked SOL 持有 19.5 億美元，Bybit 的池子有 3.58 億美元，Sanctum 上線數週已吸引 25.3 億美元。

如果統一的 LST 基礎設施能成功整合這些資金流，Solana 有望獲得一個 Ethereum L2 難以輕易複製的結構性流動性護城河。

這條新基礎設施更關乎底層建設，而非炒作。在加密領域，摩擦決定採用率，而 Sanctum 剛剛消除了 Solana 最大的摩擦來源之一。

The post Can Solana’s $11.6B staking reboot pull liquidity from Ethereum’s L2s? appeared first on CryptoSlate.