觀點:USDe 是理財憑證而非穩定幣,行銷敘事錯位意在爭取更多使用場景

觀點:USDe 是理財憑證而非穩定幣,行銷敘事錯位意在爭取更多使用場景

ChaincatcherChaincatcher2025/10/11 16:10
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ChainCatcher 消息,Conflux 聯合創辦人 Forgiven 針對 Ethena Labs 旗下 USDe 發表觀點表示,USDe 實質上是理財憑證而不是穩定幣。也有用戶指出 USDe 是一個 Hedge Fund Product(對沖基金產品),只不過自帶 rebase 機制,NAV 可以永遠錨定 1 美元。「USDe 是穩定幣」這是行銷敘事定位上最大的錯位,當然是刻意為之,因為可以爭取更多的使用場景,比如支付,比如做美元交易對,比如做保證金。但實際情況是,USDe 是一種激進的金融產品創新。

今日方程式新聞創始人 Vida 表示,本次超大規模爆倉源頭或為「USDe 套利者循環貸倉位遭強平」,導致 USDe 作為統一帳戶抵押物的抵押能力下降,引發更多用 USDe 當保證金的做市商的頭寸被強平。此後 Ethena 發布儲備證明回應市場質疑表示,USDe 仍存在約 6600 萬美元超額抵押。

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