a16z：美國各州要怎樣推動負責任的加密創新？
本文指出儘管美國聯邦層面的加密立法（如 GENIUS 法案和 CLARITY 法案）正在加速，大幅降低了各州構建全面監管體系的必要性，但各州仍能在推動負責任的加密創新中發揮積極作用。
美國聯邦層面的加密貨幣立法推進迅速。僅在過去三個月內，特朗普總統就簽署了《美國穩定幣指導與國家創新法案》（簡稱 GENIUS 法案），眾議院也以壓倒性跨黨派支持通過了具有里程碑意義的《數字資產市場清晰度法案》（簡稱 CLARITY 法案）。
但聯邦政府並非美國唯一致力於為加密行業制定規則的立法主體。2024 年，美國 27 個州及華盛頓哥倫比亞特區共通過了 57 項加密相關法案。
儘管聯邦立法大幅降低了各州自行構建全面加密監管體系的必要性，但各州仍能在推動負責任的加密創新中發揮積極作用。
下文將拆解 5 項有針對性、積極主動的措施，這些措施均基於現實案例，旨在幫助各州保護公民權益、支持本地區塊鏈企業發展。
一、 采納 DUNA
與傳統企業不同，去中心化區塊鏈網絡沒有董事會或首席執行官。相反，它們旨在通過去中心化自治組織（DAO）將治理權交予用戶，從而消除中心化控制機制。
如果沒有 DAO，區塊鏈網絡可能會被中心化力量掌控，正如當前互聯網的封建割據狀態：由 Meta、谷歌、亞馬遜等少數巨頭主導。這些中心化、掠奪性的企業既不利於用戶，也不利於創新。如果大型科技公司最終掌控區塊鏈網絡，那麼基於區塊鏈的互聯網（Web3）可能會重蹈當前網絡空間的覆轍：監控、網絡犯罪、審查、價值掠奪等問題將層出不窮。
通過賦予用戶治理區塊鏈網絡的權力，DAO 有望實現互聯網的最初願景：開放、去中心化、用戶可控。但如今的 DAO 面臨諸多挑戰，甚至成為法律與監管行動的目標。就在去年，某法院裁定：參與 DAO 的任何行為（包括在公開論壇發帖），都可能導致成員依據普通合夥法，為其他成員的行為承擔法律責任。這不僅給 DAO 成員帶來巨大法律風險，還從根本上削弱了 DAO 這一組織形式的可行性。此外，DAO 還面臨一些日常卻具破壞性的障礙，例如無法與第三方簽訂合同。
幸運的是，這些問題已有解決方案。2024 年 3 月，懷俄明州成為美國首個頒布《去中心化非法人非營利組織法案》（DUNA）的州。該法案允許區塊鏈網絡在保持去中心化的同時遵守法律：它賦予 DAO 合法主體地位，允許 DAO 與第三方簽約、參與訴訟、繳納稅款，並為 DAO 成員提供免於承擔他人行為責任的核心保護。簡而言之，DUNA 讓 DAO 與有限責任公司等傳統企業形式處於平等法律地位。
DUNA 的影響力正不斷擴大。就在上個月，Uniswap DAO 以壓倒性票數（52,968,177 票贊成、0 票反對）通過決議，采納在懷俄明州註冊的 DUNA 作為 Uniswap 治理協議的法律架構。這一舉措既能讓 Uniswap 保留去中心化治理結構，又能使其聘請服務提供商、滿足監管要求等。新推出的區塊鏈項目也紛紛採用這一架構。
DUNA 的普及程度越高，DAO 就越有能力與企業主導的中心化網絡競爭，進而助力構建開放、用戶控制的互聯網。懷俄明州開創性的 DUNA 法案，是在多年實踐基礎上制定的，包括該州此前采納的《非法人非營利組織法案》（UNA）。其他已建立功能性 UNA 框架的州，可通過自行采納 DUNA 釋放 Web3 的潛力。通過共同努力，這些州有望加速加密業務回流美國，鞏固美國全球加密中心的地位。
二、確保現行法律不對代幣進行錯誤分類及不當監管
代幣是記錄數量、權限等信息的數據記錄。與普通數字記錄的區別在於：由於代幣存在於去中心化區塊鏈上，其修改必須遵循預先設定的規則。這些規則由無人控制的自主軟件執行，因此代幣可用於為持有者賦予「可執行的數字財產權」。
儘管我們將代幣分為 7 大類，但其實代幣的應用場景無窮無盡。而且，與「代幣只是用於交易的 Meme 幣或比特幣類資產」這一常見誤解不同，許多常見代幣類型並不具備金融屬性。以娛樂場代幣為例：顧名思義，這類代幣類似傳統遊樂場的金屬代幣，僅在特定系統（如某款遊戲）內提供實用功能，不用於投機或投資。典型案例包括「虛擬世界中的數字黃金」「會員計劃中的積分」等。
例如，餐飲忠誠度應用 Blackbird 會向顧客發放積分、向餐廳分配收入，其發行的娛樂場代幣 FLY 用於促進餐廳與顧客的互動。顧客可使用 FLY 購買冷萃咖啡、賺取忠誠度獎勵，通過這種方式，FLY 為本地咖啡店、社區披薩店等小企業提供了留住客戶的機會，同時也獎勵了支持小企業的消費者。
與娛樂場代幣類似，收藏品代幣同樣不屬於金融工具。這類代幣常被稱為非同質化代幣（NFT），其實用價值源於記錄某物品或權利的所有權。一枚收藏品代幣可能代表某首歌曲、某張演唱會門票，或任何獨特物品、權限的所有權。
顯然，餐飲積分與歌曲不屬於公司股票、企業債券等金融工具；無論是娛樂場代幣還是收藏品代幣，都不承諾、不暗示任何財務回報。此外，非投機性代幣的案例還有很多，例如身份憑證、遊戲內資產等。
因此，對於娛樂場代幣、收藏品代幣及其他非投機性數字資產，關鍵是不將其與金融工具混淆。但遺憾的是，許多州常用金融資產這類單一術語指代所有代幣，這導致使用非金融屬性代幣的個人與企業，被納入針對金融機構的監管規則之下。
而錯誤分類代幣的法律（更糟的是用單一定義對所有代幣進行分類的法律），必然會對代幣造成不當監管，其後果可能十分荒謬。
試想：如果咖啡店老闆需要獲取金融服務牌照才能為顧客提供積分計劃；如果音樂人需要諮詢當地金融監管機構才能發行代表自己新歌所有權的代幣。這類要求會給小企業、藝術家及用戶帶來沉重負擔，且並非保護消費者所必需。加密行業的蓬勃發展需要良好的政策與監管，但這要求規則針對實際風險，而非束縛那些推動州經濟增長、激發創新活力的企業與創作者。
伊利諾伊州的《數字資產與消費者保護法案》（DACPA）就是合理監管代幣的州級法律典範。2025 年 8 月，普利茲克州長簽署了該法案。DACPA 認識到不同代幣風險不同，明確將使用娛樂場代幣、收藏品代幣及其他非投機性代幣的企業排除在金融監管之外，因為這類代幣不存在金融監管體系旨在應對的風險。其他州應效仿伊利諾伊州，確保法律對代幣進行合理分類與監管。
三、成立區塊鏈專項工作組
各州法律相互衝突，導致出現一堆自相矛盾的規則，這使得有資源合規的大企業鞏固優勢，而小型科技企業則舉步維艱。幸運的是，聯邦立法已在很大程度上消除了各州自行構建全面加密框架的必要性。但對於特定問題，借用路易斯・D・布蘭代斯大法官的比喻，各州仍應充當政策創新實驗室。
在判斷「是否及如何開展政策實驗」時，成立區塊鏈專項工作組是良好的第一步。工作組為各州提供了公私部門信息共享的寶貴機制：其成員既包括政府人員，也包括行業人士，能夠向州長與立法機構提供區塊鏈技術相關信息，包括技術應用場景、收益、風險、聯邦政策對本州政策議程的影響，以及本州如何與其他州協調政策等。
加利福尼亞州區塊鏈工作組是州級加密專項工作組的典範。2018 年，加利福尼亞州通過《AB 2658 法案》，要求政府運營局秘書任命區塊鏈技術工作組及主席，負責評估區塊鏈的應用場景、挑戰、機遇、法律影響等。
該工作組由 20 人組成，涵蓋多個領域的專家，包括技術、商業、政府、法律、信息安全等。兩年後，工作組向州議會提交報告，包含政策建議及如何調整現行法律以適應區塊鏈特殊需求的方案。
四、公共部門區塊鏈用例試點
各州還可通過在公共部門測試區塊鏈應用，推動負責任的加密創新並解決現實問題。這些試點具有雙重意義：一方面，它們能幫助公眾了解區塊鏈技術的廣泛實用性；另一方面，它們能展示區塊鏈對政府運營效率提升的實際價值。公共部門區塊鏈項目的收益不僅限於單一試點：州政府機構通過實踐學習提升自身技術認知，進而利用這些認知指導州級政策制定。
目前已有不少公共部門區塊鏈應用的成功案例。加利福尼亞州工作組的報告並非停留在理論層面，其研究成果推動了多項州級試點，例如州機動車管理局利用區塊鏈實現汽車所有權數字化，以減少欺詐、提高效率。猶他州通過法案，要求州技術服務部門試點基於區塊鏈的公共項目憑證。其他應用場景還包括：為海外選民提供基於區塊鏈的移動投票、將州政府支出記錄發布到公共區塊鏈以提高透明度、使用可驗證健康憑證以保護隱私的方式傳遞醫療檢測結果等。
通過試點並推廣這些應用，各州既能深入了解區塊鏈的應用場景，又能以優化政府服務的形式為公民帶來實際好處。
五、應用穩定幣並依據《GENIUS 法案》構建州級發行體系
穩定幣為 10 億人進入加密領域提供了可靠途徑。在全球範圍內，穩定幣將實現更快、更便宜、可編程的支付。
各州同樣能從數字美元中獲益。穩定幣可優化政府採購與撥款流程，降低成本、提高效率並增強可審計性。只要各州採用隱私保護方案確保公民數據安全，這些項目將為政府與居民帶來雙贏。
除了利用穩定幣優化政府項目，各州還可根據本地需求，參與穩定幣發行體系的構建。儘管《GENIUS 法案》為支付型穩定幣發行方制定了全國性規則，但它也為州級發行許可保留了空間，前提是發行方未償還發行規模低於 100 億美，且州級發行體系與聯邦框架基本一致。
確定基本一致的具體含義尚需時日。《GENIUS 法案》已獲參眾兩院跨黨派廣泛支持，為穩定幣發行方設定了嚴格標準，包括資產背書、透明度要求，以及健全的反洗錢（AML）與客戶身份識別（KYC）合規要求等。該法案將於 2027 年 1 月生效，或在聯邦穩定幣主要監管機構發布最終規則後 4 個月生效（以兩者中較晚者為準）。在此期間，聯邦機構將細化《GENIUS 法案》的實施細節，包括州級體系需滿足哪些要求才能達到或超過聯邦標準。在聯邦政府推進《GENIUS 法案》實施的同時，各州可著手研究是否需要調整或推進本地穩定幣立法。
《GENIUS 法案》明確要求：各州如果要監管穩定幣發行方，必須滿足聯邦框架的要求；但該法案也允許地方政府通過政策制定，參與數字美元未來形態的塑造。
穩定幣為各州提供了再次充當政策實驗室的機會，各州可根據本地需求，試點不同的穩定幣發行體系。加利福尼亞州等已頒布穩定幣相關法案；懷俄明州甚至推出了本州的穩定幣邊境穩定代幣。
總結
隨著聯邦加密法規的落地，各州可能不再需要自行構建全面的加密監管體系。但各州的作用依然重要，通過採取有針對性、切實可行的措施，各州既能推動負責任的加密創新，又能確保公民與本地企業共享互聯網未來的紅利。
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