從200週均線到市值比，推算以太坊本輪高點

原文標題：Where might ETH Top?

原文作者：Michael Nadeau，The DeFi Report

原文編譯：Luffy，Foresight News

Tom Lee 在前不久的區塊上，表示有一個新市場上10-15 年的超級週期中。

如果他的判斷正確，這個超級週期將以波浪式推進，跨越多個週期，伴隨牛市與熊市的交替。

當下，我們正處於牛市之中，但牛市不會永遠持續。

回顧歷史，以太坊在 2018 年跌幅達 94%，2022 年跌幅達 80%，因此我們有理由預判，未來仍將出現一次大幅回調。

目前我們無法確定回呼何時發生，但透過追蹤多個關鍵指標，我們能夠參考以太坊在過往週期中達到的水平，為未來走勢提供依據。

關鍵指標分析與目標價

200 週移動平均線

資料來源：The DeFi Report、Glassnode

在 2017 年週期中，此比值峰值為 5；2021 年週期中，4 月峰值比值為 3.5，11 月峰值比值為 2.9。

情境分析（假設比值達到 2.9）：

· 如果已實現價格為 3000 美元：以太坊價格為 8700 美元

·以太坊價格為 3500 美元已實現價格為 3500 美元。萬美元

· 如果已實現價格為 4000 美元：以太坊價格為 1.16 萬美元

MVRV Z 值

Z 值用於衡量市值較鏈上成本基準高出或低於多少個「波動單位」。 Z 值越高，表示市場熱度過高；Z 值為負，則表示市場被低估。

自 2017 年 1 月 1 日以來，以太坊的平均 Z 值為 0.99，此數值顯示市場整體偏向樂觀。

目前 Z 值為 1.66，雖高於歷史平均水平，但尚未達到過熱狀態。

2021 年週期中，4 月時 Z 值峰值為 6.5，11 月時 Z 值峰值為 3.48。

情境分析：

· 如果 Z 值為 2.21：以太幣價格為 7000 美元

· 如果 Z 值為 2.77：以太幣價格為 8000 美元

· 如果 Z 值為 2.77：以太幣價格為 8000 美元

· 如果 Z 值為 2.77：乙太價格為 8000 美元

附註：假設到今年年底，已實現價格上漲 22%（至 3000 美元）。作為參考，從今年 4 月至今，已實現價格已上漲 24%。

以太坊與比特幣市值比

資料來源：The DeFi Report

2021 年 11 月，以太坊市值曾達到比特幣市值的 55.5%。

如果比特幣價格達到 15 萬美元（較目前上漲 23%），市值將達到 3 兆美元。

情境分析：

· 如果以太坊市值為比特幣市值的 35%：以太坊總市值為 1.05 萬億美元，對應單價為 8658 美元

· 如果以太坊市值為比特幣市值的 55%：以太坊總市值為 1.64 兆美元，對應單價為 13559 美元

核心問題在於，比特幣是否會大幅上漲？與上一周期相比，以太幣相對比特幣的漲幅會溫和還是爆炸？

以太坊與納斯達克指數比

資料來源：The DeFi Report

2021 年 5 月和 11 月，以太坊與納斯達克指數的比值峰值分別為 0.31 和 0.30。

目前比率為 0.20，而那斯達克指數目前點位為 22788 點。

如果那斯達克指數到今年底上漲 5%（全年累計上漲 23%），其點位將達到 23927 點。

以太坊價格情境分析：

· 若比值為 0.25：以太坊價格為 5981 美元

· 若比值為 0.30： 價格為 7178 0.35：以太坊價格為 8374 美元

· 如果比值為 0.40：以太坊價格為 9570 美元

我們的基準假設是：以太內幣與納斯達克指數比值隨本週期上升的該週期將持續超過 30.300 元。

總結

我們的基本假設如下：

· 以太坊價格較 200 週移動平均線高出 250%，對應價格為 8500 美元；美元，如果價格與實現價格比為 2.9，對應以太坊價格為 8700 美元；

·以太坊市值達到比特幣市值的 35%，如果比特幣價格為 15 萬美元，對應以太坊價格為 8600 美元；

如果多頭繼續，以太幣價格可能突破 1 萬美元；如果市場轉熊，比特幣峰值漲幅受限，以太坊也將隨之承壓。

同時，隨著市場情緒升溫，越來越多關於「週期延長」的討論開始出現，這讓我想起 2021 年盛行的「超級週期」敘事。

如我們先前所言，基準假設仍為：本季內，以太坊將達到本週期高峰。

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