研報｜Falcon Finance 項目詳解& FF 市值分析

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Bitget2025/09/29 10:23

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作者:Bitget

一、項目介紹

Falcon Finance (FF) 是一家專注於合成美元的金融協議，通過多元化的機構級收益策略，提供可持續的利息回報，並致力於構建合規透明的金融基礎設施，以實現傳統金融與加密世界的有效銜接。其核心架構為雙代幣體系：USDf 是一種超額抵押的合成美元，支持多種主流及特定加密資產作為抵押品進行鑄造；sUSDf 是基於 ERC-4626 標準設計的生息資產，自動累積收益，用戶可隨時按需贖回初始抵押資產或 USDf。

與傳統合成美元協議側重單一套利方式不同，Falcon Finance 融合了正負資金費率套利、跨交易所價格套利、主流資產原生 Staking 及動態抵押品配置，實現約 9% 的年化 APY。其風控側重機構級管理及全鏈透明，如定期審計與實時數據公示儀表板，支持藍籌及部分山寨幣多樣化抵押品，提升協議可組合性和生產力。

代幣經濟學方面，FF 總供應量為 100 億枚，TGE 流通約 23.4 億枚（佔 23.4%），分配結構為生態 35%、基金會 24%、團隊 20%、社區空投及銷售 8.3%、市場推廣 8.2%、投資者 4.5%。FF 作為治理及效用型代幣，支撐協議決策、激勵機制與部分產品特權，無直接收益分成機制。

目前，Falcon Finance 的 TVL 約 19 億美元，USDf 流通量約 15 億美元，月活躍用戶達 5.8 萬。項目已完成 1000 萬美元融資，設有保險基金，將於 2025 年 9 月 29 日登陸二級市場；2026 年計劃推出 RWA 引擎，支持公司債券和私人信貸資產的代幣化。

二、項目亮點

多元化機構級收益生成策略

Falcon Finance 推出多元化、機構級收益生成策略，打破傳統合成美元協議對單一套利方式的依賴。協議可接受多類高品質抵押資產（如穩定幣、BTC、ETH 及優選山寨幣），通過動態配置和資產策略，實現基差套利、正負資金費率套利、跨交易所套利及原生 Staking 等多樣模式，在保障收益的同時提升收益的持續性與抗風險能力。多策略組合下的收益表現穩健，具有顯著優勢。

全面的風險管理與高度透明抵押機制

協議採用雙層風控體系，結合自動化實時監控與人工風控，全面防護用戶抵押資產安全。資產託管採用鏈下合規方案，結合多方計算（MPC）、多重簽名和硬體金鑰等先進技術降低中心化和操作風險。平台設有實時數據儀表板，呈現總鎖倉、usd發行、質押量等，定期公示各類抵押品結構，每季度引入獨立第三方對儲備金及財務合規進行全面審計，確保極高透明度與合規性。

創新雙代幣經濟模型驅動長期價值

採用 USDf（超額抵押型合成美元）與 sUSDf（自動生息資產）的雙代幣模型，支持用戶多樣化的資產參與與流動性管理。持有 USDf 可靈活進行穩定幣流通，質押獲得 sUSDf 可享多元收益。FF 作為原生治理及效用代幣，不僅用於決策參與，同時通過質押提升鑄造效率、減少折扣及交易費用，並有獲得增強收益的機會，強化了社區黏性和協議持續發展動能。

前瞻性的真實世界資產（RWA）整合與全球化路線圖

Falcon Finance 未來規劃明確，以連接鏈上金融與傳統金融為發展主線。2025 年將打通全球銀行通道，在阿聯酋上線實物黃金贖回，為穩定幣提供有形資產支持。2026 年推出專用 RWA 代幣化引擎，支持企業債券、國庫券、私人信貸等多品類機構級資產，實現與金融機構深度合作，並在全球範圍內推動 USDf 的規模化應用。

三、經濟模型

總供應量100 億枚 ，其中：

生態系統：35%。用於推動協議長期生態增長，包括未來空投、生態基金、RWA 推廣及多鏈整合等。

基金會：24%。服務於基金會運營，包括流動性支持、交易所合作、風控舉措及獨立審計保障。

核心團隊及早期貢獻者：20%。建立團隊與核心開發者的長期激勵（1 年鎖倉，3 年線性歸屬）。

社區空投及 Launchpad 銷售：8.3%。回饋早期支持用戶，加強社區參與和活躍度。

市場推廣：8.2%。持續投入市場行銷以加速協議普及和增長。

投資者：4.5%。分配給支持項目發展的早期投資者（1 年鎖倉，3 年歸屬）。

代幣 用途：

治理權：持幣者可參與協議升級、參數調整等關鍵治理。

質押與收益：通過 FF 質押，享受經濟激勵和收益提升，如降低鑄造費用及提升 sUSDf 收益。

增強生態體驗：優先參與新產品、參與流動性挖礦、合作夥伴激勵等。

優惠經濟條款：FF 質押者可獲得優先鑄造和交易條件。

生態準入：作為協議基礎準入令牌，用於資產鑄造、參與生態銷售及增強協議流動性。

四、團隊融資資訊

Falcon Finance 由知名加密機構 DWF Labs 孵化和提供戰略支持，創始人為 DWF Labs 聯合創始人 Andrei Grachev。項目高度重視合規與治理透明，已成立獨立的 FF Foundation，獨立管理代幣治理和分發。基金會獨立於運營團隊，最大程度避免了團隊對代幣的主觀影響。

融資方面，Falcon Finance 共計完成約 1400 萬美元資金籌集，其中私募輪由 DWF Labs 投資 1000 萬美元，主要用於協議基礎設施建設。早期投資者獲分配 4.5% FF 代幣（共 100 億）。公募/社區輪通過 BuildPad 平台完成，目標 400 萬美元，實際超募達 1.12 億美元，向社區及 Launchpad 參與者分配 8.3% 代幣。核心團隊與主要貢獻者分配比例為 20%。

五、潛在風險提示

項目經濟模型依賴於多樣化套利與資產管理策略，若加密市場波動不足或進入弱勢週期，套利機會銳減，可能導致 sUSDf 收益走低，不利於協議吸引力與 USDf 穩定性。

FF 總供應 100 億枚，TGE 時流通佔比 23.4%。如生態激勵或空投釋放節奏較快，在協議價值沉澱尚未完成時，易引發早期投資者獲利出逃和二級市場拋壓。

六、官方連結

網站：https://falcon.finance/
推特：https://x.com/FalconStable

免責聲明：文章中的所有內容僅代表作者的觀點，與本平台無關。用戶不應以本文作為投資決策的參考。

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二、項目亮點

三、經濟模型

四、團隊融資資訊

五、潛在風險提示

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