聯準會的「第三使命」要求調節長期利率；如果以收益率曲線控制（YCC）實施，可能會削弱美元，並促使資本流入Bitcoin，作為對貨幣擴張的對沖工具。
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第三使命被引用為收益率曲線控制的法律依據
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潛在工具包括購買債券、擴大量化寬鬆（QE），或直接設定利率上限，以降低長期借貸成本。
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美國創紀錄的國債（37.5兆美元）以及專家評論顯示，若長期利率被壓低，加密貨幣，特別是Bitcoin，可能受益。
第三使命可能為收益率曲線控制提供正當性；壓力將加諸美元並推動Bitcoin——閱讀COINOTAG分析以及投資者接下來應關注的重點。
Donald Trump最新提名的聯準會人選引用了「第三使命」，即調節長期利率，這可能為收益率曲線控制政策提供正當性，進而推動Bitcoin。
什麼是聯準會的第三使命？
第三使命指的是《聯邦儲備法》中規定的目標，即在實現最大就業和價格穩定的同時，促進適度的長期利率。這一條款長期處於休眠狀態，但如今在政策辯論中重新出現，作為積極壓低長期利率的法律依據。
在第三使命下，收益率曲線控制或QE會如何影響市場？
收益率曲線控制（YCC）是一種政策，聯準會通過購買國債，將收益率限制在目標水平。這直接壓低了房貸和國債利率。實際上，YCC或擴大量化寬鬆會增加貨幣供應，並可能使美元相對於風險資產走弱。
美國國債規模約為37.5兆美元，這提升了降低長期借貸成本的財政動機。彭博社報導，官員們正在重新審視法規語言，作為加強干預的理由。市場評論中被引用的專家包括Christian Pusateri，他稱此舉為「換湯不換藥的金融壓抑」，以及Arthur Hayes，他認為這對Bitcoin是利多。
1913年《聯邦儲備法》指出了第三使命（已標註），即調節長期利率。來源：US Government Publishing Office
為什麼這對Bitcoin是利多？
資本流動往往會隨著貨幣擴張而提前發生。如果聯準會壓低長期利率，投資者可能會尋找現金和債券以外的替代品。Bitcoin被部分投資者視為對抗貨幣貶值和負實質收益的對沖工具，可能吸引大量資金流入。
市場參與者指出兩個主要渠道：（1）安全資產收益率下降，促使資金配置到風險資產；（2）政策驅動的通脹預期提升，增加對稀缺、非主權價值儲存工具的需求。
投資者何時能看到對加密貨幣價格的實質影響？
影響取決於政策的時機與規模。若正式宣布YCC，短期市場變動可能在數週內出現。更廣泛的結構性變化——如美元持續走弱及機構資金配置加密貨幣——則可能在數月內逐步展開。
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常見問題
第三使命與雙重使命有何不同？
雙重使命聚焦於價格穩定與最大就業。第三使命則明確增加了調節長期利率的目標，為直接針對債券收益率的政策提供法律依據。
收益率曲線控制與量化寬鬆是一樣的嗎？
不完全相同。YCC通過購買規模來維持特定收益率目標，而QE則是在沒有直接收益率目標的情況下進行資產購買。兩者都會擴大央行資產負債表，但YCC明確針對收益率曲線。
加密貨幣投資者接下來應關注什麼？
投資者應關注聯準會指引、國債收益率上限討論、美國債務趨勢以及流入Bitcoin的資本流動。重大政策舉措可能在數週至數月內引發資產重新配置。
來源：Arthur Hayes
重點摘要
- 法律依據： 聯準會法規包含調節長期利率的第三使命，現已被政策制定者引用。
- 政策工具： 收益率曲線控制、擴大量化寬鬆、債券回購等，皆可用於壓低長期收益率。
- 市場影響： 長期利率下降與貨幣擴張可能削弱美元，並提升Bitcoin作為替代價值儲存工具的需求。
結論
聯準會第三使命的重新浮現，改變了政策辯論格局，為收益率曲線控制及更積極的貨幣干預鋪路。對投資者而言，需密切關注聯準會溝通、國債收益率及資本流向如Bitcoin等風險資產。COINOTAG將持續追蹤相關發展與市場反應。
