重點摘要：
Michael Saylor 將 MicroStrategy 從一家商業智能公司轉型為全球最大的企業級 Bitcoin 持有者。
Saylor 的信念重新定義了企業策略，通過長期、定期定額購買，將波動性轉化為機會。
儘管外界對稀釋和債務有所擔憂，他的做法仍為機構級 Bitcoin 採納樹立了標準。
Saylor 的操作手冊強調研究、毅力、風險控制和長期思維在 Bitcoin 投資中的重要性。
Saylor 的 Bitcoin 覺醒
2020 年 8 月，Michael Saylor 從一位科技高管轉變為企業加密貨幣採納的象徵。
Saylor 長期以來以企業軟體公司 Strategy（前身為 MicroStrategy）的共同創辦人及負責人聞名，他首次大膽進軍加密貨幣，將公司 2.5 億美元現金配置於購買 Bitcoin（BTC）。
他指出美元走弱及長期通脹風險是這一策略性舉措背後的根本原因。這一舉動也恰好成為當時上市公司最大規模的 Bitcoin 收購，並樹立了新標竿。
幾個月內，Strategy 擴大了持倉：9 月再購 1.75 億美元，12 月再購 5,000 萬美元，並發行 6.5 億美元可轉換債券，將 Bitcoin 持倉提升至 10 億美元以上。
他將 Bitcoin 視為「資本保值」，並將其比喻為「網路空間的曼哈頓」，是一種稀缺且不可摧毀的資產。
這一舉動引來了讚譽與批評。懷疑者稱其魯莽，支持者則認為這是在少有人敢將 Bitcoin 納入公司資產負債表時的創新之舉。對 Saylor 而言，這不是賭博，而是對貨幣不確定性的精心對沖，也是數位資產將重塑資本策略的信號。
你知道嗎？ 2013 年，Saylor tweeted Bitcoin 的末日將至，預測它會「步線上賭博的後塵」。這則貼文在 2020 年他將 Strategy 轉型為上市公司最大 Bitcoin 持有者時被翻出。他後來稱這是「史上最昂貴的推文」。
Saylor 的 Bitcoin 擴張
從最初入場開始，Saylor 對 Bitcoin 的信念不斷加碼。他運用結構性金融工具擴大持倉，將 Strategy 打造成「Bitcoin 金庫公司」。
一切始於 2020 年 7 月財報電話會議，Saylor 宣布計劃探索 Bitcoin 和黃金等替代資產，而非持有現金。他將計劃付諸行動，按季度購買 Bitcoin，迅速將持倉擴大到數萬枚，成本基礎有利。
到 2021 年初，Saylor 已借入超過 20 億美元以擴大 Bitcoin 持倉，這種激進姿態來自信念而非投機。他闡述長期持有願景，稱 Strategy 將至少持有 Bitcoin 投資 100 年。
儘管 Bitcoin 波動劇烈，2021 年從 11,000 美元飆升至 64,000 美元，2022 年底又跌至近 16,000 美元，Saylor 依然堅定不移。為證明 Bitcoin 是貨幣結構的頂點，他的團隊利用定期定額策略，逢低加碼持倉。
Saylor 的策略奏效：公司股價飆升，經常跑贏 Bitcoin 本身。到 2024 年底，Strategy 股價已多倍於 S&P 500 的回報，業務也從軟體公司轉變為槓桿加密貨幣代理。
Saylor 的 Bitcoin 融資
Saylor 的執著從大膽入場演變為主導企業對 Bitcoin 的需求，僅憑規模改變了市場動態。到 2025 年初，Strategy 已持有超過 2% 的 Bitcoin 固定總供應量，約 50 萬枚 BTC。
截至今年，Strategy 以接近 94,000 美元的平均價格收購超過 150,000 枚 BTC，持倉市值超過 500 億美元。
這些大規模配置對 Bitcoin 有限供應產生結構性壓力，企業間開始爭奪稀缺幣。Saylor 樹立了標竿，其他公司開始效仿。僅 2025 年前五個月，機構和企業 Bitcoin 購買額就超過 250 億美元。
這種規模改變了 Strategy 的身份：軟體收入被 Bitcoin 對估值的影響遠遠超越。透過發行股票和債券來融資購幣的策略受到關注，因為這是一種遞歸：如果 Bitcoin 下跌，債務可能拖累公司；如果股票過度稀釋，投資者信心可能動搖。
2025 年 6 月，Strategy 以 10.5 億美元購買 10,100 枚 BTC，總計已在 Bitcoin 上花費近 420 億美元。公司的模式雖可複製，但也增加了系統性風險。
Saylor 從科技 CEO 轉型為加密金庫設計師，使他成為極具爭議的人物，也啟發了模仿者。他的激進操作手冊不僅重塑了 Strategy 的估值，也重塑了更廣泛的機構採納敘事。
你知道嗎？ Saylor 曾透露，在將公司資產轉為 Bitcoin 之前，他已 used 自有資金購買 17,732 枚 BTC，當時價值近 1.75 億美元。這讓他有足夠信念推動 Strategy 的企業配置。
Saylor 和 Bitcoin 的下一步是什麼？
Saylor 並未有任何放緩跡象。Strategy 持續加碼 Bitcoin，甚至通過可轉換債券和其他創新工具為新購買融資。隨著減半週期收緊供應、機構興趣加速，Saylor 將 Bitcoin 定位為不僅僅是價值儲存，更是企業金庫標準。
展望未來，主要問題在於是否有更多企業會效仿 Strategy，企業採納將如何受到監管框架影響，以及 Bitcoin 的功能是否僅限於資產負債表，還是會延伸至金融體系的其他領域。如果 Saylor 的理論正確，他不僅會被視為大膽的 CEO，也將成為革新企業融資與 Bitcoin 關係的關鍵人物之一。
你能從 Saylor 的 Bitcoin 執著中學到什麼？
Saylor 的旅程獨特，但任何探索 Bitcoin 的人都能從他的做法中獲得實用啟示：
在投入前做好研究： Saylor 在投資前花了數月研究 Bitcoin 基礎。對新手來說，這意味著避免炒作，從可信來源、白皮書和專業分析開始。
長期思考： Saylor 無意短線獲利。對個人而言，這意味著只投資能承受波動的資金，而不是試圖抓準市場時機。
風險管理很重要： Strategy 透過舉債購買 Bitcoin 採取了大膽但高風險的步驟。散戶投資者應更加謹慎，避免過度負債，並將加密貨幣作為更大投資組合的一部分。
有信念，但保持彈性： 多年來，Saylor 有計劃地進行購買，即使在低迷時期也加碼 Bitcoin。對初學者來說，定期定額策略可能成為有用方法。
將個人信念與公司策略分開： 並非每個人都有公司支持 Bitcoin 投資。Saylor 將個人持倉與 Strategy 的金庫結合。對個人而言，最好明確區分個人儲蓄與投機性投資。
即使你沒有 Saylor 的財富，仍可運用他的部分策略更好地駕馭 Bitcoin，例如自行研究、保持耐心與紀律。
