APY 最高突破 50%，Orderly OmniVault 為何被稱為 “Ethena 進化版”？

作者：momo，ChainCatcher

近日，隨著幣安宣布將上線 Ethena USDe（USDe），ENA 迎來了大幅上漲，也再次讓市場看到 CeDeFi Vault 這類創新產品的巨大潛力。

繼 Ethena 之後，Orderly 推出的跨鏈流動性金庫 OmniVault 也開始嶄露頭角。自通過 Ceffu 集成幣安流動性後，OmniVault 表現強勁：TVL 迅速突破2100萬美元，近30天交易量近6億美元。這一亮眼表現也助力 Orderly 成功入圍 BNB Chain 2025 年度大獎。

OmniVault 快速崛起背後，不僅標誌著其實現對 Ethena 模式的進化，還顯露出其打造未來鏈上資管核心入口、成為 CeDeFi 生態流動性樞紐的野心。

為什麼說 OmniVault 是 Ethena Vault 的進化版？

高收益低回撤的表現

Orderly 是模組化交易基礎設施，為開發者提供了一套可組合、可插拔的交易系統。今年 4 月，Orderly 推出了全鏈流動性金庫 OmniVault，後通過集成 Ceffu 成為了CeDeFi 模式的代表金庫產品。OmniVault 試圖在追求較高收益的同時，為用戶提供更穩定的鏈上理財渠道。

OmniVault 使用起來並不複雜，用戶存入 USDC 後，資金便可自動參與 Orderly 網絡上的做市行為，在Arbitrum、Optimism、Base多條鏈上運行 Kronos Research 策略，從而獲得真實、可驗證的 LP 收益。值得一提的是，OmniVault 支持每三小時一次的靈活存取，在 DeFi 領域並不多見。

收益表現也頗具吸引力。上線初期APY（年化收益率）一度超過 50%，而近期近30天的APY維持在 20% 左右，高於大多數傳統 DeFi 金庫。此外其風控能力也非常扎實，期間最大回撤控制在 0.13% 以內。

相較於傳統 DeFi Vault 的三大進化

能夠實現這樣的高收益低回撤表現，根源在於OmniVault 相比傳統 DeFi Vault 實現了三重關鍵進化：

1）支持多策略交易。 與傳統 DeFi Vault普遍依賴單一策略、"模擬撮合"或"內循環交易"的收益來源不同，OmniVault 通過混合 CeFi 與 DeFi 的雙重優勢，實現了多元的交易策略和收益來源，讓收益源於真實的鏈上訂單撮合交易，具備更強的可持續性與抗波動能力。

例如，OmniVault 通過與 Kronos Research 等專業機構合作採用高頻多交易所交易策略，通過在多個交易所之間進行對沖操作，獲取穩定的收益。這種策略過往通常只在專業的交易機構中使用，但OmniVault通過把所有操作和收益分配透明地記錄在鏈上，實現為普通用戶開放。這讓用戶既可享受 CeFi 的高執行效率和穩健收益，也不用犧牲 DeFi低門檻、開放透明等特性。

2）集成了CeFi 的流動性。 OmniVault 與幣安機構托管平台 Ceffu集成接入幣安流動性，並將部分資金保留在鏈上智能合約中。這種設計既保留了中心化交易所的流動性和交易機會，也兼顧了鏈上操作的透明性與安全性。此外，Orderly 協議還會將最多 40% 的淨收入及部分保險基金手續費分配給金庫，進一步增強了收益的穩定性和抗波動能力。

3）支持多鏈。 傳統 DeFi Vault 多受限於單鏈，OmniVault 則依托 Orderly 的全鏈流動性層，使用戶可在多鏈間無縫充提，例如用戶可以在Optimism上存入 USDC 並在 Base上提現，減少因流動性碎片化帶來的操作成本，並提供資本效率。

超越 Ethena 的全鏈擴展與多元策略

總的來說，OmniVault 可以說是對 Ethena 模式的一次演進。Ethena 主要基於以太坊生態，通過質押 ETH 衍生品及對沖策略生成收益，策略相對單一，跨鏈擴展能力也有限。

而 OmniVault 原生支持多鏈，並通過集成 Ceffu 成功接入主流交易所幣安的流動性，在 CeFi 與 DeFi 之間建立了更高效的連接。更重要的是，它正計劃引入多管理人和多樣化策略，未來用戶將能根據自身風險偏好靈活配置資產，在享受透明、便捷交易環境的同時，擁有更豐富的收益路徑選擇。

高增長背後：鏈上理財從投機轉向依賴真實收益

如果說創新的產品設計為OmniVault奠定了爆發基礎，那麼其上線後的實際表現則印證了市場對這一模式的需求。

數據顯示，OmniVault近30天交易量近6億美元，其在短時間內TVL突破2170萬美元，吸引近千名存款用戶，並已為存款用戶累計創造超過 64 萬美元的收益。

"數據表現確實超出了我們最初的預期，"Orderly聯創Ran在近期採訪中坦言，OmniVault切中用戶對於鏈上穩健理財的剛需。OmniVault並未進行大規模市場推廣，資金完全依靠"收益表現"自然流入。

從 Hyperliquid再到 Orderly OmniVault的短時間爆發，也表明DeFi空投補貼的紅利退去後，當前鏈上資金正從"投機資產"轉向"投結構"，資金加速流向能產生真實收益、提升交易效率的新型基礎設施。

Hyperliquid 通過"中心化體驗+鏈上資產結算"打造出更貼近專業交易者需求的系統，從而成為DEX黑馬，而 Orderly OmniVault 憑藉"CeFi 級的資產管理策略 + 鏈上透明收益分配"的CeDeFi 結構，正開創一種收益更高、穩定性更強的鏈上理財新範式，成為更多鏈上用戶理財的新選擇。

目前，OmniVault與Orderly生態的協同效應正在顯現。OmniVault不僅能利用Orderly的流動性深度優化策略執行，同時也反哺生態，吸引更多交易者和資金加入。自OmniVault推出以來，Orderly整體TVL突破5100萬美元，用戶規模逼近90萬。

成為"鏈上資管核心入口"的野心

OmniVault的野心遠不止於單一爆款產品。據Orderly聯創Ran透露，其長期目標是打造一個真正意義上的鏈上資管入口，構建"鏈上融資、鏈下產生收益"的閉環生態。

他在採訪中強調，目前鏈上資管正在蓄力爆發中，加密用戶的理財需求將逐步從中心化交易所轉移到鏈上。"未來中心化交易所將作為法幣出入金和 KYC 服務的入口，引導用戶和資金流入鏈上流動性與理財領域。繼Aave、Pendle之後，會有更多複雜的、收益更高的鏈上理財產品出現。"

在這一願景下，OmniVault 的業務邊界有望持續擴展。短期內，團隊將支持更多資產類型，從目前的USDC擴展至USDT、以太坊等主流幣種，以滿足用戶多樣化的資產配置需求。同時，平台計劃引入多策略管理和多經理制度，打破單一策略依賴，為用戶提供從穩健型到高收益型的多檔風險產品。

長期來看，隨著TVL持續增長以及與Ceffu等基礎設施融合的深入，OmniVault未來很可能沿"Ethena反向路徑"演進：從現有的DEX+Vault模式，逐步走向發行原生穩定幣，探索更多形式的收益權代幣化，增強資金流動性與可組合性，形成更完整的資產閉環與價值循環。

OmniVault正在一步步朝著成為鏈上資管核心入口的目標邁進，並希望重新定義CeDeFi資管的未來形態。

普通玩家如何參與 OmniVault ？

對於普通用戶而言，參與OmniVault的過程非常簡單，不需要複雜的鏈上操作或策略知識。

用戶只需要登錄 Orderly 的官方 OmniVault 頁面，連接支持的錢包。例如用戶可以直接通過Binance Wallet錢包，將USDC存入OmniVault金庫，就可以自動享受由Kronos Research等專業做市商管理策略所產生的真實被動收益。存入後，用戶可隨時查看自己的資產情況和累積收益，並且擁有每三小時一次的靈活贖回權限。

值得一提的是，依靠Binance Wallet，OmniVault擁有了億級用戶入口以及數十億美金流動性可能性。

而對於用戶非常關心資產安全與透明度方面，OmniVault所有用戶資金均存放於經過審計的智能合約中，關鍵操作由去中心化治理機制監督；同時，通過與Ceffu合作的機構級托管和多重簽名風控，進一步保障了資產安全。用戶可在鏈上實時驗證所有倉位狀態、交易記錄和收益分配，最大程度減少了信息不對稱。

Orderly協議本身的保險基金機制和部分協議收入反哺設計，也為應對極端市場情況提供了額外緩衝層。

結語：能否成為 CeDeFi 生態流動性樞紐？

OmniVault 的迅速崛起，遠不止是單一產品的成功，更標誌著鏈上資管正從"短期投機"走向"基礎設施重構"的新階段。

OmniVault 憑藉創新的 CeDeFi 架構，不僅實現了遠優於傳統模型的收益風險比，更重要的，是驗證了一種可持續、可擴展的鏈上流動性組織方式。

當前，OmniVault 仍處於發展早期，但其表現已清晰指向一個更宏大的未來：它不再僅是 Orderly 生態的增長引擎，更逐漸成為連接 CeFi 和DeFi 流動性、多鏈資產與用戶收益需求的底層樞紐。

它的持續演進，不僅為Orderly 生態提供增長動力，也為行業探索下一代鏈上資管模式提供了實踐樣本。