MYX 拋物線與「必殺之局」：一場由現貨控盤引爆的多空屠殺

原文標題：《MYX 事件：一場精心操縱的流動性退出遊戲》

來源：吳說 real

整理：Zhou, ChainCatcher

MYX 利用了誇張的漲幅作為噱頭攻陷各家媒體和數據平台的流量 c 位，讓所有躍躍欲試的勇士們投入自己的真金白銀，貢獻了一場爆倉煙火。MYX 就像是火藥桶，觸發器就在大戶手上，不管多空，都讓你有去無回。市場不缺機會，缺的只是願意冒險的 " 幸存者偏差 "。

第一部分：MYX 價格爆炸：量化概覽

1.1 描繪拋物線軌跡MYX

代幣的價格走勢呈現出典型的拋物線形態，其上漲速度和幅度在短期內達到了極端水平。對這一過程的時間軸進行梳理，可以揭示其驚人的增長軌跡：

代幣價格從 2025 年 6 月的歷史低點約 0.047 美元開始啟動。

在 2025 年 8 月的第一輪顯著上漲中，價格於 8 月 8 日達到 2.49 美元的階段性高點。

隨後，在 2025 年 9 月，一輪更具爆發性的上漲行情展開。在短短七天內，價格飆升超過 1132%，觸及了超過 17 美元的歷史新高。僅就 9 月 9 日，一天內價格漲幅就超過了 291%。

1.2 交易量與市值動態

伴隨價格的飆升，交易量和市值也出現了爆炸性增長，這反映了市場關注度和投機資本的迅速湧入。

• 交易量激增：在 MYX Finance V2 升級敘事的推動下（這可能就是個合理化的 " 幌子 "），9 月 7--8 日現貨交易量急劇放大，增幅超過 710%，達到 3.54 億美元。在後續的價格頂峰期，這一數字更是攀升至驚人的 8.8 億美元。如此巨大的交易量表明市場情緒極度亢奮，大量投機性資金參與其中。
• 市值膨脹：在 8 月份的上漲中，MYX 的市值已突破 3 億美元。而在 9 月 8/9 號，其市值更是膨脹至超過 35 億美元，一度跻身全球加密貨幣市值排名前 35 位。

1.3 市場過熱的技術指標

技術指標清晰地顯示出市場進入了極端超買和非理性的狀態，這是價格回調風險極高的信號。

相對強弱指數（RSI）：RSI 是衡量市場動能和超買 / 超賣狀況的關鍵指標。在這次上漲中，MYX 的 14 日 RSI 達到了 96.21，而 7 日 RSI 更是達到了史無前例的 98.06。通常情況下，RSI 值超過 70 即被視為超買區域；而超過 95 的數值則表明市場已進入一種統計上不可持續的投機狂熱狀態，幾乎無一例外地預示著即將到來的急劇回調。

價格與交易量的相互作用形成了一個強大的正反饋循環。最初的價格上漲，很可能由集中的、協同的買盤驅動，成功吸引了市場的初步關注。隨著價格的攀升，各大交易所和數據聚合平台上顯示的交易量百分比增幅巨大，這為加密貨幣新聞媒體和社交媒體影響者提供了素材。

媒體、KOL、數據平台等（本文也是其中之一）對這些驚人數據的報導和傳播，迅速創造了一種 " 熱門代幣 " 的社會共識，並引發了散戶投資者的 FOMO（類似巨鯨交易者在 HL 上的交易，一種來自 " 大額訂單 " 的宣傳效果）。這一過程自我強化，形成了拋物線式的上漲軌跡。更重要的是，這股由散戶驅動的資金流入，為早期內部人士和控盤者提供了在高位派發其持有的代幣所必需的龐大流動性。

第二部分：表象之下：鏈上取證與市場操縱指標

MYX 的價格飆升並非簡單的市場熱情，而是一系列精心策劃事件的綜合結果。

2.1 暴漲的引擎：劇烈的衍生品空頭擠壓

衍生品市場是此次價格爆炸的主要戰場和核心引擎。

關鍵數據：根據 Coinglass 的數據，在 9 月 8 日市場發生了大規模的清算事件。總清算額達到 1463 萬美元，其中高達 1100 萬美元來自空頭頭寸的爆倉。

機制分析：當 MYX 價格被推高並突破關鍵的技術阻力位（例如 3.69 美元）時，觸發了大量空頭頭寸的強制平倉。這些被強制平倉的空頭交易者必須在市場上買入 MYX 以回補他們的頭寸，這瞬間產生了巨大的、非自願的買盤壓力。這種級聯式的強制買入形成了惡性循環，進一步推高價格，從而清算更多更高價位的空頭。MYX 永續合約提供的高達 50 倍的槓桿放大了這一效應，使得價格對小幅波動的敏感性極高。

助燃因素：Binance 對 MYX 永續合約資金費率結算頻率的調整（改為每 1 小時 1 次）進一步加劇了空頭的困境。更頻繁的資金費率結算意味著持有空頭頭寸的成本和不確定性增加，這有效地將空頭交易者困在了虧損的倉位中，使他們更容易受到價格上漲的衝擊。

2.2 疑雲：精準定時的代幣解鎖與 VC 拋售

如果說空頭擠壓是上漲的引擎，那麼代幣解鎖事件的時機則揭示了這次上漲的 " 天時 "。（好一招 " 將計就計 "，就著市場對於解鎖即下跌的印象）

事件重合：價格的頂峰期與一次重大的代幣解鎖事件在時間上完美重合。此次解鎖向市場釋放了 3900 萬枚 MYX 代幣，占總供應量的 3.9%。對於一個流通盤相對較小的代幣而言，這是一個巨大的供應衝擊。

鏈上證據：在代幣解鎖後，鏈上數據追蹤顯示，知名的風險投資機構 Hack VC 將 83.5 萬枚 MYX 轉移到了 MEXC 交易所，這是為大規模出售做準備的明確信號。

歷史重演：這並非孤立事件。在 8 月份，一次類似的代幣解鎖事件之後，MYX 的價格暴跌了 58%。這表明市場已經形成了一個清晰的模式：代幣解鎖是早期投資者和內部人士獲利了結並對市場施加巨大拋壓的窗口期，也是市場對該代幣 " 大概率下跌 " 的共識。

2.3 協同操縱與洗盤交易的指控

分析師的危險信號：X 上的分析師 Dominic 提供了一份詳細的分析，指出了多個指向市場操縱的危險信號:

不成比例的交易量：MYX 的日永續合約交易量突然飆升至 60 億至 90 億美元，這個數字對於一個市值和流動性規模遠小於此的代幣來說，是完全不合邏輯的，暗示了大量非真實的交易活動。

協同的交易模式：在 Bitget、PancakeSwap 和 Binance 等多個交易所觀察到了完全相同的、程序化的交易模式。這種跨平台的同步行為極不可能是由大量獨立的市場參與者自發形成的，而更像是由單一實體或一個協同行動的團體通過交易機器人控制的。

鏈上資金歸集：鏈上數據顯示，大量小額買單的資金最終被歸集到一個中心化的錢包地址。這是一種典型的操縱技巧，用於掩蓋單個大玩家的真實意圖和資金規模。

Wash Trading 製造虛假的交易活躍度。其目的在於人為地誇大交易量，吸引那些將高交易量視為市場健康和流動性良好信號的散戶投資者。一旦散戶被吸引入場，操縱者就可以將手中的代幣高價賣給他們，完成收割。在 MYX 事件中觀察到的種種跡象，與洗盤交易的典型特徵高度吻合。

第三部分：" 必殺之局 " 的剖析：一種戰略復盤

本次事件的核心邏輯：" 高控盤現貨下的必殺之局 "。這並非一次簡單的市場狂熱，而是一場精心策劃、環環相扣的資本運作。其戰略可以分解為以下幾個步驟：

3.1 第一步：奠定基礎 --- --- 高度集中的現貨控制權 (高控盤)

低流通量與高內部持有：MYX 的總供應量為 10 億枚，但在價格高峰期，流通供應量僅為約 1.97 億枚，不足總量的 20% 。根據代幣分配方案，核心貢獻者（20%）和投資者（17.5%）合計持有總供應量的 37.5% 。這些代幣大多處於長期鎖定狀態，這意味著在任何特定時間點，真正可在市場上自由交易的 " 浮動籌碼 " 非常少。

控盤的優勢：這種低流通、高集中的結構為價格操縱創造了完美條件。當絕大多數代幣被少數實體控制時，他們僅需相對較少的資金就可以在現貨市場上製造出巨大的價格波動，為後續的合約市場操作鋪平道路 。

3.2 第二步：發動引擎 --- --- 以現貨撬動合約 (操縱價格)

大戶們利用其對現貨的控制力，將衍生品市場變成了收割對手盤的核心戰場。

製造空頭擠壓：這是本次操縱的核心機制。通過在現貨市場拉高價格，操縱者可以精準地推高永續合約的標記價格，使其突破關鍵技術位（如 3.69 美元）。這一舉動觸發了連鎖反應：大量空頭頭寸因保證金不足而被強制平倉。這些被強制平倉的空頭必須在市場上買入 MYX 以回補倉位，從而形成了巨大的、非自願的買盤，進一步將價格推向更高 。

驚人的清算數據：9 月 8 日，全網發生了高達 1463 萬美元的清算，其中超過 1100 萬美元來自被爆倉的空頭頭寸 。這清晰地表明，拉升現貨價格的主要目的之一，就是為了在合約市場上精準地 " 獵殺 " 空頭。

3.3 第三步：擴大战果 --- --- 作為行銷的 " 拉盤 "(吸引對手盤)

瘋狂暴漲的 " 行銷效果 " 是這一策略中至關重要的一環。將幣價拉到天上去，本身就是最有效的行銷手段。

製造 FOMO 情緒：在短短 8 天內（9 月 1 日-8 日）超過 1132% 的漲幅，以及 9 月 9 日一度衝入 CMC 全球市值前 35 名 ，迅速吸引了整個市場的目光。這種拋物線式的上漲通過各大媒體和社交平台傳播，為散戶投資者製造了強烈的 FOMO。

吸引新的對手盤：這種極端的市場情緒成功地吸引了大量新的交易者入場。被價格上漲吸引的交易者會開多倉追漲，而被高昂資金費率和回調預期吸引的交易者則會開空倉。無論方向如何，他們都成為了操縱者需要的 " 對手盤 "，為市場提供了深度和流動性，也為下一階段的收割做好了準備。

3.4 第四步：最終目的 --- --- 在高位出貨與收割 (爆倉多空)

這場精心策劃的拉升，其最終目的清晰地指向了為有心人士創造退出機會，並雙向收割市場。

與代幣解鎖的完美同步：價格的最高點與 3900 萬枚 MYX 代幣的解鎖事件在時間上驚人地吻合 。拉盤行為創造了一個流動性充裕、" 看跌 " 方向性一致的完美窗口。

鏈上證據：知名風投機構 Hack VC 在代幣解鎖後，立即將價值約 215 萬美元的 MYX token 向交易所轉移了 。這表明，散戶投資者成為了內部人士的 " 退出流動性 "。 或者說，這是一處演給散戶和分析師看的 " 看跌 " 戲碼？

雙向收割：這個牌局的目標是通吃多空雙方。

向上拉升的過程中，通過引爆空頭，收割了做空的對手盤。反之亦然。在價格頂峰完成現貨派發後，操縱者可以反手做空。隨著他們停止護盤並開始拋售，價格不可避免地會暴跌（如此前 8 月的解鎖曾導致價格下跌 58%），這時，那些在頂部追漲殺入的多頭頭寸將被悉數清算。不管多空，爆炸的觸發鍵（現貨）就控制在別人手上，是爆倉還是盈利將取決於別人的仁慈。

綜上所述，MYX 的暴漲並非市場對其技術或基本面的自然反應，而是一場利用高度集中的現貨控制權，以現貨價格為槓桿，在衍生品市場上演的一場 " 必殺之局 "。其核心目的在於，通過製造轟動的行銷效應吸引大量交易者成為對手盤，從而實現對空頭的精準爆倉，並為有心人士在價格高位拋售新解鎖的代幣創造理想的流動性環境，最終完成對市場的雙向收割。

第四部分：小結

這些看似獨立的事件 --- --- V2 新產品敘事、空頭擠壓、代幣解鎖和洗盤交易指控 --- --- 實際上是一個環環相扣、精心策劃的整體策略。首先，有心人士預知了 3900 萬代幣解鎖的日期。為了在此期間以最高價格出售，他們必須提前創造出巨大的市場需求。於是，他們通過或者假借、蹭官方渠道和社交媒體大力宣傳 V2 升級的敘事，為即將到來的上漲提供了一個 " 基本面 " 上的合理解釋。接著，有心人士可能利用交易機器人在各大交易所進行洗盤交易，製造出交易量活躍的假象，並開始緩慢推高價格。當價格上漲吸引到第一批空頭入場時，陷阱便已設好。

隨後，操縱者投入一筆關鍵資金，將價格猛烈推高至關鍵的爆倉線之上，從而觸發大規模的空頭擠壓。此時，被強制平倉的空頭所產生的買盤成為了推動價格拋物線式上漲的主要燃料，操縱者自身甚至不再需要投入大量資金。最後，在價格達到頂峰、市場 FOMO 情緒最濃烈、同時也是代幣解鎖的當天，他們獲得了他們夢寐以求的退出窗口：一個極高的賣出價格和由大量散戶構成的龐大接盤群體。新解鎖的 3900 萬代幣傾瀉到市場上，而散戶投資者則不幸地成為了他們的 " 退出流動性 "。